〈ニューヨーク為替〉ドル安、原油価格下落でインフレ懸念後退　FOMC議事録の内容は予想より穏和

ドルは木曜日（9日）に弱含みとなった。主な理由として、原油価格の下落により市場のインフレ懸念が和らぎ、それに加えて前日に公表された連邦準備制度理事会（FRB）の会合議事録が、今後の金利見通しについて予想よりも穏やかな内容だったことが挙げられる。

ニューヨーク市場終値では、ドルと主要6通貨との組み合わせを示すドル指数（DXY）は小幅に下落し、100.96となった。

水曜日に公表された6月16日から17日に開かれた連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録によると、少数の当局者が即時の利上げを主張していたことが明らかになった。

最終的にFOMCは政策金利を据え置くことを決定したが、更新されたフェデラルファンド金利の「ドットプロット（点推移図）」はややタカ派的だった。当局者らが中東の緊張によって原油価格が上昇しており、それが今後のインフレを再び押し上げる可能性があると予想していたためだ。

それにもかかわらず、議事録からは金利政策の将来について当局者の間で合意が得られていないことが読み取れる。多くの当局者は、追加の利上げがなくてもインフレは徐々にFRBの2％目標に向かって収束すると考えている。一方で、AIによる需要の急拡大、イラン情勢、関税政策などがインフレを高水準で維持する要因となり得るとの懸念もあり、今後の利上げの可能性は排除されていない。

モルガン・スタンレーのエコノミスト、マイケル・フェローリ氏は、今回の議事録は確かにタカ派的だが、3週間前に発表されたドットプロットの内容と整合的であり、市場の予想を大きく上回るものではなかったと指摘した。彼によると、会合に出席したすべての当局者が金利据え置きに賛成したが、少数は利上げの根拠がすでに整っていると主張したものの、最終的には現状維持で合意したという。

FRBの6月会合以降、市場のインフレ環境は大きく変化している。金利決定発表当日、米国とイランが一時的な和平合意に達し、原油価格は戦前水準まで下落。これにより、インフレ上昇への懸念は一時的に後退した。

しかし今週、両国間で停戦合意後最悪の軍事衝突が再発し、原油価格は再び反発した。これは、中東情勢が依然として極めて脆弱であり、今後の情勢次第でエネルギー価格とインフレが再び上昇する可能性があることを投資家に思い出させた。

原油価格は木曜日に再び下落した。前日に3週間ぶりの高値を付けた直後の動きだ。トランプ米大統領が「イランは非常に合意を望んでいる」と発言したことを受け、価格は下落に転じた。

先週火曜日と水曜日、米国は3隻の商船が攻撃されたことを受け、イラン国内の約170の軍事目標に対して空爆を実施した。これには防空システムやミサイル・ドローンの貯蔵施設、さらにイスラム革命防衛隊の小型高速艇60隻以上が含まれる。これに対し、イラン国営メディアは、米軍の中東基地に対して報復攻撃を行ったと報じた。

トランプ大統領は、トルコで開かれたNATO首脳会議中、「停戦は終わった。もうイランと関わりたくない」と発言した。しかし、会議終了後に空軍一機に搭乗し、記者団の取材に応じた際には、「今回の軍事行動はタンカー攻撃への報復措置にすぎない」と説明した。

記者から「米国とイランの全面戦争の可能性はあるか」と問われた際、トランプ氏は「分からない」と答え、「彼らがさっき電話をよこした。本当に合意したいようだ。ただ、交渉に値する相手かどうか、そして合意を守るかどうかが問題だ」と語った。

市場はこの発言を、両国とも衝突のエスカレートを避けたいという意思の表れと解釈し、原油価格は下落。これにより、インフレ懸念もさらに和らぐことになった。

マク쿼リーグループの為替・金利戦略家、ティエリー・ウィズマン氏は、原油価格はここ2日間で反発したものの、6月初旬と比べれば依然として低水準にあると指摘。この変化が、FRB当局者のインフレ見通しに影響を与え始めていると分析した。彼は、今後1週間で原油価格が再び上昇しなければ、FRB議長のウォッシュ氏（Kevin Warsh）が6月以降のタカ派姿勢を緩める余地があると予想している。

ただし、ウィズマン氏は警告も発している。原油価格が再び急騰すれば、FRBだけでなく、欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行（BoE）、オーストラリア準備銀行（RBA）といった主要中央銀行も、インフレ対策として再び強硬な姿勢を取る可能性があると述べた。

今後の利上げタイミングについて、ウィズマン氏は「原油価格が最大の指標になる」と指摘。価格が再上昇すれば9月のFOMCで利上げの可能性があり、現状維持なら10月が焦点になると予測した。

一方、円はこの日、珍しく対ドルで強含み。ドル／円は0.1％下落し、162.40円となった。

しかし、円は依然として約40年ぶりの安値圏で推移しており、為替レートは160円を上回っている。今年の半ばに日本政府がこの水準付近で為替介入を実施したため、市場は今後も当局の介入を注視している。

台湾時間金曜日（10日）午前5時40分頃のレートは以下の通り。

ドル指数：100.9329（-0.0023％） ユーロ／ドル（EUR/USD）：1ユーロ＝1.1430ドル（0.0000％） 英ポンド／ドル（GBP/USD）：1ポンド＝1.3399ドル（-0.0746％） 豪ドル／ドル（AUD/USD）：1豪ドル＝0.6936ドル（-0.0720％） ドル／カナダ（USD/CAD）：1ドル＝1.4168カナダドル（0.0000％） ドル／円（USD/JPY）：1ドル＝162.3400円（-0.0246％）