〈能源盤後〉市場轉憂通膨與需求 中東風險題材降溫 原油挫約2%

国際油価は木曜日（10日）にかけて約2%下落して取引を終えた。市場は、アメリカとイランの衝突によってホルムズ海峡の全面通航再開が遅れていることや、世界の原油供給が逼迫している状況を注視していたが、投資家はむしろ、世界的なインフレの加速と経済成長の減速がエネルギー需要を弱めるとの懸念を強め、油価を押し下げた。

ロンドンのブレント原油9月先物は1.72ドル（2.2%）安の1バレル76.30ドルで終了。アメリカの西テキサス中間油（WTI）8月先物も1.44ドル（2%）下落し、72.08ドルとなった。

前日には、ブレント原油が6月19日以来の高値、WTIも6月22日以来の最高値を記録していたが、この日の下げでその勢いは一服した。

中東情勢は依然緊迫している。アメリカがイラン南部沿岸および東部地域を空爆した後、イラン軍は木曜日、ペルシャ湾に展開するアメリカ軍の軍事施設に対して攻撃を実施。これにより、約3週間にわたり維持されていた停戦合意が再び危うくなった。

同日、イランは2月28日の戦争初日に死亡した最高指導者ハメネイの葬儀をマシュハドの聖陵で執り行った。一週間にわたる大規模な葬儀行事と追悼集会がこれで終了した。また、ブーシェールなど、イラン国内の複数の地点で爆発音が報告された。

マクレガー・グループは、米伊間の新たな緊張は短期間で収束する可能性が高いと分析。両国とも経済的・政治的現実に制約されており、衝突を無制限に拡大する意図はないとの見方を示した。

カタールは商業船への攻撃停止と外交交渉の再開を呼びかけた。トルコとオマーンの外相も、それぞれイラン外相アラガチと電話会談を行い、軍事的対立のエスカレーション回避を強調した。

ミズホ証券は、2日連続の軍事行動後、イランが外交ルートを通じて敵対行為の縮小を図り始め、交渉の場に戻る可能性があると指摘した。

イラン革命防衛隊海軍は、アメリカの軍事的関与と、ホルムズ海峡経由の船舶航行の再開が、世界の重要なエネルギー航路の正常化を妨げていると主張している。

ホルムズ海峡は戦前、世界の原油供給の約20%を輸送しており、国際エネルギー市場において極めて重要な戦略的航路である。

ゴールドマン・サックスの最新レポートによると、ホルムズ海峡が再開後10日間は、湾岸に取り残された多数のタンカーが一斉に出港したため、原油輸送量が戦前水準の80%以上に回復した。しかし、その後のタンカー攻撃により、現在の輸送量は通常の約70%台にまで低下している。

一方、アメリカの最新経済指標では、先週の初請け失業保険件数が減少。労働市場は「採用も解雇も緩やか」という見方を裏付ける結果となった。

連邦準備制度理事会（FRB）が6月16日から17日に開催した会合の議事録では、政策当局者が前月に比べてインフレへの懸念をさらに高めており、今後も労働市場は安定を維持し、失業率は現状を維持すると広く予想していることが明らかになった。

ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁は、中東情勢が緊迫しているものの、今年残りの期間でエネルギー価格が持続的に大幅に上昇するとは考えていないと述べた。今月末の利上げ会合での投票意向については言及しなかった。

市場では、FRBがインフレ抑制のため高金利を維持またはさらに利上げする場合、経済成長が抑制され、原油需要が低下すると予想している。

中国については、世界第2の経済大国として、6月の生産者物価指数（PPI）が前年比で4年ぶりの高水準に達した。これは上流コストの上昇圧力が続いていることを示すが、弱い内需が企業の価格転嫁を阻み、製造業の利益を圧迫している。

欧州では、ウクライナ軍が夜間、アゾフ海でロシアのタンカー約12隻をドローンで攻撃したと発表。燃料補給と物流輸送への打撃を通じてロシア軍を弱体化させ、クリミアをさらに孤立させる戦略を継続している。

ロシアが先日ディーゼルの輸出を禁止したことで、供給不足への懸念が広がり、アメリカのディーゼル先物は水曜日に4年ぶりの最大日中上昇を記録した。中東の原油輸送が不確実な中、市場は製品油の供給リスクに敏感になっている。

ロシア側は、アメリカがロシア本土への攻撃を強化すれば、3年以上続くウクライナ戦争が終わるとの判断は誤りであり、むしろ衝突が長期化する可能性があると反論している。

アナリストは、今後ウクライナ戦争で和平合意が成立した場合、西側諸国の一部対ロ制裁が解除され、ロシアの原油輸出が増加する可能性があると指摘している。米国エネルギー統計によると、ロシアは2025年時点で世界第3位の原油生産国であり、アメリカとサウジアラビアに次いでいる。