快時尚巨頭Shein、香港IPOへ転換も上場時期は未定

ブルームバーグの報道によると、快時尚大手Shein Group Ltd.は、中国監督当局の承認を得て、香港での予定されていた新規株式公開（IPO）に向けた道筋が整った。これは、長年にわたる上場への取り組みがようやく実を結んだことを意味している。

報道によれば、Sheinは香港IPOにおいて最大3.416億株のH株を売却する計画だ。

Sheinが香港に方向転換したのは、米国およびロンドンでの上場計画が相次いで失敗したための戦略的調整である。2年前、米国上場計画はサプライチェーンや労働慣行に関する厳しい審査により中止を余儀なくされた。その後、ロンドンへの上場を試みたが、中国当局の承認が得られず頓挫した。

Sheinは2021年に本社をシンガポールに移転し、中国との関連性を薄めようとしてきた。しかし、中国証監会の規定では、実質的に中国と関係のある企業は、登録地に関わらず海外上場前に審査を通過しなければならないとされている。

この審査を通過するため、Sheinは戦略を転換した。創業者である許仰天（Chris Xu）氏は、広東省へのさらなる投資を約束した。広東省は、Sheinの巨大で低コストなサプライチェーンネットワークの中心地である。

上場準備の過程で、Sheinは企業価値の大幅な縮小という圧力を受けてきた。4年前には1,000億ドルの評価額だったが、市場環境の変化、関税による価格上昇、そして拼多多傘下のTemuとの激しい競争の影響で、現在は約300億ドルまで下落している。今回のIPOでは数十億ドルの資金調達が見込まれており、最終的な金額は評価額次第となる。

今年の香港株式市場は約6%下落と低迷しているが、IPO市場には回復の兆しが見られる。これまでに約350億ドルの資金が調達されており、Sheinにとっては好機となる可能性がある。

現在、Sheinの支援企業にはIDGキャピタル、ムバダラ投資公社（Mubadala Investment Co.）、タイガーグローバル・マネジメント（Tiger Global Management）、紅杉チャイナ（HSG）といった著名な機関が含まれる。しかし、現時点では上場日程は確定しておらず、監督当局の審査の進捗次第ではさらに遅れる可能性がある。