〈米国株早盤〉主要指数は小幅推移 SK海力士のナスダック初登場が注目

米国株は金曜日（10日）の取引で安定した動きを見せ、主要指数は前日比ほぼ横ばいで推移しました。投資家は韓国のメモリーチップ大手SK海力士の注目されるナスダック上場初日と、中東の衝突がエスカレートした場合のインフレリスクを注視しています。前取引日の堅調な上昇を受けて、S&P500指数は今週も上昇で終える見通しですが、第2四半期決算シーズンが本格的に始まる中、市場は史上最高値圏で慎重な姿勢を強めています。

記事執筆時点では、ダウ工業株30種平均は約50ポイント（0.1％）上昇し、ナスダック総合指数は約50ポイント（0.2％）上昇、S&P500指数は約0.2％上昇しています。一方、フィラデルフィア半導体指数は約1.3％下落し、台積電のADRも約1.3％下落しました。

週末を控えた米国株の事前取引はもみ合いが続き、投資家は中東の不安定な停戦状況を背景に、リスクを大きく取ろうとしませんでした。S&P500指数先物はほぼ横ばい、ナスダック100指数先物は0.3％下落しています。欧州のStoxx 600指数は5週間ぶりに週間ベースで下落する可能性があります。

これまでは半導体関連株の強含みが、S&P500指数を6月中旬以来の最高水準まで押し上げました。しかし、米国とイランの不安定な停戦合意や、数日間にわたる戦闘でホルムズ海峡の船舶交通量が大幅に減少したことを受け、投資家は週末前にリスクを取ることを避けました。

ブレント原油価格は1バレルあたり76.50ドル前後でもみ合い、ここ数日の変動相場が続いています。米国とイランの間で交渉が続いているものの、情勢がさらに悪化する可能性があるため、投資家は今週最後の取引日も慎重な姿勢を崩していません。

CaixaBank資産運用のマンソ投資責任者（CIO）は、米国とイランが週末にかけても協議を続けると予想され、原油価格が投資家のマインドや情勢の先行きに対する期待を測る指標になると指摘しました。

その他の市場では、ドル指数が0.1％下落し、3営業日連続の下落となりました。米国債は反発を続け、10年物国債利回りは1ベーシスポイント低下し4.54％となっています。円は対ドルで0.3％上昇し、主要通貨の中で最も良いパフォーマンスを記録しました。これは、日本の麻生財務大臣が年金基金に対して国内資産への投資拡大を要請したことが背景にあります。

地政学的リスクが一時的に市場のマインドを抑える中、第2四半期決算シーズンが来週本格的に始まるため、投資家の関心はすぐに企業業績に移ると見られます。超大規模クラウドサービスプロバイダーが巨額の投資を行っており、AIインフラストラクチャのサプライヤーが注目されています。強固な業績予想を受け、半導体関連株やAI関連銘柄が大幅に上昇しています。

しかし、AI関連株が前例のない上昇を見せた後、企業は高騰した評価額を正当化できる実績を示す必要があり、ハードルが高まっています。大手クラウド企業にとっては、膨大なAI関連の設備投資が最終的に強力なリターンをもたらすことを証明する必要があります。

Lombard Odier Investment Managersのマクロ責任者であるフロリアン・イェルポ氏は、高水準の原油価格と債券利回りの圧力下で経済成長が持続可能かどうか、そしてAI関連の設備投資サイクルが投資、売上、利益を支え続けられるかが依然として確認されていないと指摘しました。彼は、市場の期待は非常に高くなっており、真の試練は企業の収益がこの拡張局面を正当化し続けられるかどうかにあると述べました。

また、SK海力士は金曜日にソウル市場で0.3％下落し、米国市場への登場を控えています。同社はアメリカ預託証券（ADR）の発行で265億ドルを調達し、ナスダック・グローバル・セレクト市場で条件付き取引を開始します。この日、重要な経済指標や中央銀行関係者の発言が予定されていないため、SK海力士の米国上場のパフォーマンスが市場のセンチメントを左右する重要な焦点となる可能性があります。

台北時間金曜日（10日）21時頃の時点では、以下の通りです。

ダウ工業株30種平均は74.50ポイント（0.14％）下落し、一時的に52,273.89ポイント

ナスダック総合指数は57.41ポイント（0.22％）上昇し、25,928.06ポイント

S&P500指数は11.24ポイント（0.15％）上昇し、7,493.95ポイント

フィラデルフィア半導体指数は570.09ポイント（4.53％）上昇し、13,145.06ポイント

台積電ADRは1.44％上昇し、株価は442.87ドル

10年物米国債利回りは4.56％に低下

ニューヨーク原油先物は0.56％下落し、1バレル73.11ドル

ブレント原油は0.14％下落し、1バレル77.91ドル

金は1.29％上昇し、1トロイオンス4,134.90ドル

ドル指数は100.91に上昇

注目銘柄：

デルタ航空（DAL-US）の早場株価は1.38％下落し、87.77ドル

デルタ航空（Delta Air Lines）の事前取引では3％以上下落しましたが、第2四半期の売上高と利益が市場予想を上回りました。バスチンCEO（Ed Bastian）はCNBCのインタビューで、最近の航空燃料価格の急騰により得られた価格設定力は、油価が下落しても持続すると述べました。

Circle（CRCL-US）の早場株価は13.28％上昇し、71.38ドル

Circle Internet Groupの事前取引では13％以上上昇しました。このフィンテック企業は、米通貨監理庁（OCC）から暗号資産特化の銀行設立の承認を得ました。アレアCEO（Jeremy Allaire）は、この承認がブロックチェーン技術を金融システムの中心に組み込む重要なマイルストーンだと述べました。

Netflix（NFLX-US）の早場株価は1.40％下落し、74.41ドル

Netflixの事前取引では小幅に上昇しました。『ウォールストリート・ジャーナル』が関係者への取材をもとに報じたところによると、Netflixはプラットフォームにテレビチャンネルのライブ配信サービスを導入することを検討しており、自社の製品を他のストリーミングサービスとバンドル販売する可能性も探っています。これらの検討は、Netflixのユーザーのエンゲージメントが低下している兆候が見られる中で行われています。

本日の主要経済指標：

なし

ウォールストリートの分析：

半導体とAIインフラに特化したトップ研究機関SemiAnalysisの創設者Dylan Patel氏は、最近ポッドキャストのインタビューに登場し、現在のAIインフラスタックの主要な動向と投資ロジックを体系的に整理しました。

Dylan氏は、ストレージは数年にわたる構造的な供給不足にあり、まだ2～3倍の上昇余地があると強調しました。一方で、エージェントや強化学習がCPU需要を押し上げているものの、売り手市場で価格が過大評価されており、CPUの成長は過去の「遅れ取り」が主因であり、AIサーバーにおける絶対的な価値はGPUに遠く及ばないと指摘しました。

Dylan氏はまた、市場が強く期待する共封装光学（CPO）の大規模展開時期が、明確に2028年末から2029年に延期されるとし、銅ケーブル接続器の恩恵期間が予想外に延長されると予測しました。