投資レーダー》境內基金が強い理由、AI相場での台湾主場の優位性

2026 年上半期、境內基金の平均リターンは境外基金を大きく上回りました。特に情報技術株式カテゴリーに限っても、境內基金の優位性はさらに拡大しています。このパフォーマンスは、台湾株式ファンドの強さを示すだけでなく、国内の投信会社が台湾市場に密着したリサーチ体制を長年構築してきたこと、そしてAI関連の資本支出がソフトウェアやプラットフォームからハードウェアサプライチェーンへと投資の注目点を広げているトレンドを反映しています。

1. 境內基金と境外基金の違い

多くの投資家は「境內基金」と「境外基金」と聞くと、まず投資対象の地域を思い浮かべます。しかし、両者の主な違いは、ファンドの登録地と投資判断を行う運用機関にあります。境內基金は台湾の投信会社が発行し、台湾で登録され、投資判断は主に国内のファンドマネージャー、リサーチチーム、トレーダーによって行われます。一方、境外基金は海外の資産運用会社が運用し、台湾の総代理店を通じて販売されます。総代理店は販売や情報提供を支援しますが、日常の投資判断は行いません。

したがって、境內基金だからといって台湾株にのみ投資するわけではなく、グローバル株式、債券、米国テックなど海外市場にも投資可能です。同様に、境外基金も台湾やアジア、新興市場の企業を保有できます。登録地と運用チームの所在地は、法規制や商品設計に影響しますが、ファンドのリターンを決めるのは、マネージャーの市場・業種選定、銘柄選択、為替、費用などの要素です。

資料提供：「鉅亨買基金」整理。データ期間：2026/07/15。

2. 境內基金のパフォーマンスリード

境內・境外という区分はあくまで登録地と運用体制を示すもので、単独でファンドの良し悪しを判断できません。しかし、2026年上半期のデータでは、境內基金の平均リターンは32.9%と、境外基金の9.0%を大きく上回っています。この差は、まず台湾株式ファンドのパフォーマンスから理解できます。2026年上半期、リップルグローバル分類における台湾株式および台湾中小型株式ファンドは、それぞれ平均85.2%、97.8%の上昇を記録しました。これらは台湾市場を主な投資対象とするファンドであり、境內基金にのみ存在します。境外基金は台湾企業を保有できますが、台湾で販売される際には台湾市場を主な投資対象とできないため、同様のポジションのファンドは存在しません。ファンド規模で加重平均すると、境內基金の上半期加重リターンは36.3%で、台湾株式および中小型株式ファンドが約26.8ポイントを貢献しています。これは、境內・境外のリターン差の一部が、強力な台湾株式ファンドの存在によるものであることを示しています。

しかし、台湾株式ファンドだけが要因ではありません。同じリップルグローバル分類に属するファンドを比較すると、情報技術株式が2026年上半期に最も大きなパフォーマンス差を示しました。境內の情報技術ファンドの平均リターンは78.1%、境外の同類ファンドは30.2%です。ただし、長期的に見ると、この差は常に存在したわけではありません。2016年から2024年までは、境外の情報技術ファンドが境內を上回るか、ほぼ同等のパフォーマンスを記録していました。2024年以降、境內のテックファンドが逆転し、2025年から2026年上半期にかけてその優位性を拡大しています。

資料提供：リップル、「鉅亨買基金」整理。ファンド分類はリップルグローバルを採用。新台幣建て。データ期間：2016/01/01 ～ 2026/06/30。2026年は上半期データ。投資家の投資時期によりパフォーマンスは異なります。過去の実績は将来のリターンを保証しません。

3. AIの進展がテクノロジーの利益地図を変える

情報技術ファンドの相対的パフォーマンスの転換は、近年のテック株の主役の変化に着目することで理解できます。2016年から2024年までは、米国のソフトウェア、クラウドサービス、ネットワークプラットフォームが投資の中心でした。市場はサブスクリプション収入、顧客ロイヤルティ、プラットフォームの収益化能力を重視しました。台湾で販売される境外テックファンドの多くは、国際的な資産運用会社が運用しており、米国の大手ソフトウェア、クラウド、プラットフォーム企業に重点を置いています。これらのチームは米国テック市場を長年カバーしており、ソフトウェア企業のビジネスモデル、製品競争、顧客採用、決算スケジュールについて深い知見を持っています。ソフトウェア・プラットフォーム株が相場を主導していた当時、こうしたリサーチ基盤が銘柄選択に反映されやすかったことが、境外テックファンドのパフォーマンスが相対的に良かった一因と考えられます。

生成AIの台頭により、恩恵を受ける企業の順序が変わりました。クラウド事業者がAIアプリケーションを推進するには、まずデータセンターを拡張し、チップ、サーバー、ネットワーク機器、冷却電源などのインフラを調達する必要があります。これにより、市場の注目は計算能力とハードウェアサプライチェーンへと広がりました。米国のハードウェア株は2025年以降、ソフトウェア株に迫り、2026年には明確にリードしています。これは、市場がAIインフラへの需要期待を高めていることを反映しています。台湾の企業は、ファウンドリ、先端パッケージング、サーバー、冷却、電源、PCB、高速伝送などのキーパートを担っています。市場の主軸が台湾のテクノロジーサプライチェーンに近づく中、国内の投信が長期にわたり決算説明会、月次売上、企業公告、サプライチェーンの変化を追っているリサーチ体制が、受注、生産能力、製品アップグレードの転換点を読み取る上で有利に働きます。

資料提供：ブルームバーグ、「鉅亨買基金」整理。データ期間：2016/01/01 ～ 2026/07/15。指数水準は2016/01/01を基準日として100に標準化。ソフトウェアはS&Pソフトウェア・サービスセレクテッドインダストリーズ指数（SPSISS）、ハードウェアはS&Pテクノロジーハードウェアセレクテッドインダストリーズ指数（SPSICH）を採用。いずれも米ドル建て価格リターン指数。

鉅亨投資戦略

境內ファンドの強さは台湾株式ファンドにとどまらず、情報技術など他のカテゴリーでも近年、優れたパフォーマンスを示しています。国内の投信は台湾企業を長年追っており、AIハードウェアサプライチェーンが注目される中で、より近いリサーチ距離の優位性を発揮しやすくなります。AIハードウェアサプライチェーンの長期的発展を見込む投資家は、境內ファンドを主要な投資対象とし、「鉅亨買基金」の「強勢王」を活用して、プロの投研チームが厳選したファンドでポートフォリオを構築し、定期的に見直すことを検討すべきです。また、市場の調整時に設定条件に応じて段階的に追加投資することも可能です。

鉅亨精選ファンド

精選ファンド

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A09037 統一グローバル新テクノロジーファンド 申込

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