指数はいつでも大反発の準備万端、大立光、中美晶、友達、群創に注目

一、盤勢構造とチャートの変化

指数の動き：上値が重く、下値も不安定な低水準のボラティリティ

市場は一時、703ポイント安まで下落し、41967ポイントまで押し下げられた。これは先週のパニック売り後の弱気ムードが続いていることを示している。

しかし、午前9時30分以降、国家チームやETF、そして低位拾いの買いが入り、下げ幅は急速に縮小した。

最終的には221ポイント安で取引を終え、42449ポイントで引けた。これは「下値が止まったが、まだ強気には転じていない」状態を意味する。

出来高と市場心理

出来高は9895億元まで縮小。これはパニック売りの後、積極的な買いが控えめであることを示している。

いわゆる「出来高縮小による下値安定」であり、今後の出来高の回復を注視する必要がある。

三大機関投資家の動向

外資：売超額が大幅に縮小（1890億 → 60億）

自営商：同様に縮小（821億 → 80億）

投信：連続で買い増し（95億 → 146億）

→ チャートは極端な弱気から中立～やや安定にシフト

二、下落の主な原因と市場リスク

ファンダメンタルズのポジティブ要因の鈍化

台積電（2330-TW）の決算発表によるポジティブ材料はすでに織り込まれ終了。

市場の関心は、今後は「利益率」と「AI需要の持続力」に移っている。

AIバブルへの懸念が高まりつつある

評価水準が高すぎるため、資金のレバレッジ解除（デレバレッジ）が進行中。

高値株を中心に連鎖的な調整が発生している。

マクロ経済と地政学的リスク

米国とイランの緊張が高まり → エネルギー価格の上昇圧力

世界的なインフレと金利の不確実性が再燃

資金面のプレッシャー

信用取引の残高が高水準 → デレバレッジの影響が継続中

外資の調整売りが反発の勢いを抑える要因に

三、テクニカル面と今後の見通し

短期的なレンジ相場

下値のサポート：40K（過去の安値と心理的節目）

上値の抵抗：45K（10日線、月次ライン）

→ 40K～45Kのレンジで底固め整理が予想される

反発の確率と過去の統計

単日で1500ポイント以上急落した後：

5日後：+4.88％

10日後：+4.87％

20日後：+7.9％

30日後：+13.3％

40日後：+18.6％

勝率：90％以上（1か月後は100％）

→ 短中期的な反発は高確率イベント

注目すべき指標

月次ラインを再び回復できるか

出来高が1.1兆元以上に拡大するか

外資が売りから買いに転じるか

四、中長期的なファンダメンタルズの支え（強気の核）

AI産業構造のアップグレード

生成AI → エージェントAI（Agentic AI）へ進化

計算需要が大幅に拡大し、サプライチェーン全体のアップグレードを牽引

半導体技術の進化

先進プロセス：N2P、A16が間もなく量産開始

先進パッケージング：CoWoSの増産

新技術：CPO（共封裝光子）のシリコンフォトニクスが加速導入

グローバルな設備投資の爆発

2026年：8050億ドル

2027年：1.1兆ドル

→ AIインフラ建設が「スーパー景気」に突入

台積電のキーメトリクス

EPSは2026年で105～110元に上方修正

来年は140～150元を見込む

AI需要は「極めて強力」

→ 台湾株式市場の強気相場を支える最大の柱

五、産業の主流方向（強気の軸は不変）

ASIC / IC設計（カスタムチップ）

先進パッケージング（CoWoS / CoPoS）

CPO / シリコンフォトニクス

ABFキャリア / PCB / CCL材料

メモリ（DDR、HBM）

受動部品

半導体製造装置とオートメーション

低軌道衛星と高性能コンピューティングインフラ

六、個別銘柄の戦略と提案

急落後の反発のチャンスが浮上

多くのAI関連銘柄が30％～50％以上下落

テクニカル面で反発の条件が整っている

反発時の抵抗帯

月次ライン

四半期ライン

過去の高値のネックライン

→ 反発時には利益調整を推奨。高値追いは避ける

戦略の核心原則

低位で拾い、高値では追わない

弱い銘柄は切り、強い銘柄を保有

段階的にポジションを構築

資金とレバレッジを厳格に管理

銘柄選定の方向性

低PERで業績回復期待のある銘柄

下半期に売上急拡大が見込まれる銘柄

主力資金が流入している銘柄

AIサプライチェーンの中長期成長株

七、結論

短期：パニック売り後、底固めのボラティリティ相場。反発は期待できるが、上値は限定的

中期：40K～45Kで整理後、ネガティブ材料の鈍化を待つ

長期：AIトレンドは不変。ファンダメンタルズが強気を支える

全体の見通し：短期は中立、長期は強気。注目は銘柄選定とリズムのコントロール。

パニック売りの後

いつでも大反発の準備が整っている

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記事元：倫元投顧 陳學進 分析師

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