台股が強烈な反発、出来高は弱い　法人：個別株への集中投資を避け、半導体ETFでAI波を捉えよ

台湾株式市場は本日（21日）、急反発した。晶圓代工大手の台湾積電（2330-TW）やIC設計大手の聯発科（2454-TW）などの電子株主導で、台湾加權指數は終値で1,783.17ポイント高の44,232.87ポイントと、史上最大の上昇幅を記録した。しかし、出来高は8,356億元にとどまり、市場の投資信認がまだ完全には回復していないことを示している。

金融機関は、長期的なAIと半導体の成長トレンドは明確であるものの、個別株に集中投資すると高評価リスクに直面するため、半導体テーマのETFを活用して段階的に投資する戦略が望ましいと助言している。

本日の市場では、前回の調整で大きく下落したAIハードウェア、半導体、PCB、受動部品などのセクターが一斉に反発し、資金が再びテクノロジー株に流入。電子株全体が上昇した。金融機関は、指数の急騰は、投資家がAI産業と半導体景気循環の中期的成長性に依然として信認を持っていることを示していると分析している。

中信關鍵半導體（00891-TW）のファンドマネージャー、張圭慧氏は、台湾株が急落後に反発したことは、AIと半導体産業の長期的成長トレンドが変わっていない証拠だと指摘。ただし、反発過程での出来高が拡大していないため、上昇が持続するかは、今後の資金流入の強さと企業の決算内容が評価を支えられるかにかかっていると述べた。

張氏はまた、最近の市場の混乱を経て、投資家の選株戦略が徐々にファンダメンタルズ重視に戻っていると分析。単なるテーマ投資ではなく、企業の収益力、売上総利益率の変化、将来の成長力が株価を正当化できるかを重視する傾向が強まっていると説明した。業績が株価上昇に追いつかなければ、短期的な変動リスクは無視できないと警告している。

産業面では、張氏はAI投資ブームが市場調整によって冷え込んではいないと強調。クラウドデータセンター、AIサーバー、高速演算チップ（HPC）、先進パッケージング、半導体テストなど、台湾はグローバルAIハードウェアサプライチェーンで依然として重要な役割を果たしており、長期的な恩恵を受ける構図は変わらないとしている。

しかし、AI関連株の評価が高まり続ける中、個別株に集中投資すると、PERの高騰、利益の未達、利益率の低下、ポジション集中などのリスクに直面する可能性がある。その点、ETFを通じて投資すれば、個別企業の業績変動によるポートフォリオへの影響を軽減できると指摘した。

00891の保有銘柄を見ると、晶圓代工、IC設計、パッケージング・テスト、メモリ、シリコンIP、半導体テストなど幅広い分野に投資しており、主要銘柄には台湾積電、聯発科、日月光投控、聯電、華邦電、南亞科、旺矽、創意、瑞昱、京元電子などが含まれる。張氏は、一括投資により、AIのスター株に偏るのではなく、台湾半導体サプライチェーンの複数の恩恵セグメントを同時に捉えることができると説明した。

また、地政学的リスクやグローバル分散投資を重視する投資家には、中国信託投信が提供する中信上游半導體ETF（00941-TW）の活用も提案している。00941はグローバル半導体設備・材料サプライチェーンに焦点を当てており、米国、日本、韓国、台湾、オランダ、フランス、ドイツなど主要国の銘柄を含む。これにより、グローバルな半導体設備投資の拡大とサプライチェーンの高度化トレンドに参加できるとしている。

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