【袁志峰コラム】香港株、短期的な整備局面

今日の推奨銘柄：中国連通（762、6.59ドル）、目標株価7.20ドル、損切り価格6.30ドル

1）株式市場の見通し

火曜日の香港株式市場は分極化した動きを見せた。恒生指数はほぼ横ばいで推移し、ブルーチップ銘柄は値上がり・値下がりが半々となった。出来高は1か月ぶりの低水準に落ち込み、空売り比率は15.4％まで低下した。一方、南下資金は純買いに転じ、特に半導体関連株への投資が目立った。短期的には香港株が整備局面に入ると予想され、調整時に買いを入れる戦略が推奨されている。

2）前日の中港市場概況

火曜日、恒生指数は小幅高で始まり、朝方には一時111ポイント上昇し、25254ポイントまで達して今月の最高値を更新した。しかし、その後は152ポイント下げて反落し、午後は狭いレンジで推移。最終的に25132ポイントで取引を終え、前日比10ポイント（0.04％）安となった。出来高は前日比5％減少の2899億香港ドル。6月の日平均出来高は3190億香港ドルだった。

港股通を通じた南下資金は約72億香港ドルの純買いとなった。華虹宏力（1347）、中芯国際（981）、智譜（2513）がそれぞれ22.5億、19.3億、11.4億香港ドルの純買いを記録した。一方、騰訊（700）は10.3億香港ドルの純売りとなった。7月以降の累計純買い額は約798億香港ドルで、6月は約271億香港ドルだった。

恒生指数は0.04％安。構成銘柄は41銘柄が上昇、49銘柄が下落、3銘柄が変わらず。聯想（992）と中芯国際（981）が8％以上上昇し、ブルーチップ中で最大の上昇率を記録した。紫金鉱業（2899）は4％以上上昇。洛陽鉬業（3993）、老舗黄金（6181）、極兔速達（1519）は2％以上上昇。友邦保険（1299）、長和（1）、新鴻基地産（16）、薬明生物（2269）は1％以上上昇した。一方、華潤万象生活（1209）と康師傅（322）が3％以上下落し、ブルーチップ中で最大の下げ幅となった。華潤置地（1109）は2％以上下落。工商銀行（1398）、建設銀行（939）、中国銀行（3988）、招商銀行（3968）、中国石油（857）、中国海洋石油（883）、翰森製薬（3692）、長江基建（1038）は1％以上下落した。

恒生科技指数は1.3％上昇し、4814ポイントで取引を終えた。構成銘柄は18銘柄が上昇、12銘柄が下落。大型テック株はまちまちで、京東（9618）はほぼ1％上昇したが、美団（3690）、小米（1810）、网易（9999）、百度（9888）は1％以上下落した。智譜（2513）は36％以上上昇し、構成銘柄で最大の上昇率を記録。華虹宏力（1347）とMinimax（100）は17％、15％上昇。中芯国際（981）と聯想（992）は8％以上上昇。舜宇光学（2382）と商湯（20）は4％、2％上昇。京東健康（6618）、阿里健康（241）、地平線ロボティクス（9660）、零跑汽車（9863）は1％以上上昇した。一方、小鵬汽車（9868）は2％以上下落し、構成銘柄で最大の下げ幅となった。比亜迪電子（285）も1％以上下落した。

業種別では、人工知能、半導体、黄金、鉱業、製紙、航空、証券株が上昇し、上位に位置した。智譜（2513）とMinimax（100）は36％、15％上昇。華虹宏力（1347）と中芯国際（981）は17％、8％上昇。招金鉱業（1818）と山東黄金（1787）は10％、6％上昇。江西銅業（358）と五礦資源（1208）は7％、4％上昇。理文造紙（2314）と玖龍紙業（2689）は10％、6％上昇。東方航空（670）と南方航空（1055）は3％、2％上昇。中信証券（6030）と國泰海通（2611）は3％、2％上昇した。

一方、石炭、石油、内資銀行、製薬株は下落し、下落率が目立った。中煤能源（1898）と中国神華（1088）は2％、1％下落。中国石油（857）と中国海洋石油（883）は1％以上下落。農業銀行（1288）と招商銀行（3968）は2％、1％下落。翰森製薬（3692）と石薬集団（1093）は1％以上下落した。

火曜日の上海総合指数は0.4％高で始まり、朝方には一時1.4％下落したが、その後は着実に上昇し、終値はほぼ日中高値圏で推移。最終的に3864.37ポイントで終了し、1.8％上昇した。深セン総合指数は4.8％上昇。科創50指数は10.7％上昇した。上海・深セン市場の合計出来高は約2兆9600億元（人民元、以下同）で、前日比約2600億元増加。6月の日平均出来高は約3兆1100億元だった。

3）マクロ・業界情報

英国『フィナンシャル・タイムズ』は関係者の話として、中国当局がAIおよび半導体技術の輸出規制を強化する方向で検討していると報じた。（信報）

ニュースサイトAxiosは、米ホワイトハウスが中国のAIモデルに対して禁輸措置を検討しており、中国の低コストなオープンソースモデルの台頭に対抗し、米国企業のAI主導的地位を守ろうとしていると報じた。（信報）

4）個別銘柄情報

地平線ロボティクス（9660）は、6月末までの上半期業績が黒字に転換すると発表。利益は35億～40億元（人民元、以下同）と予想される。利益の主な要因は、CARIADに発行した転換社債の公正価値変動によるもの。調整後純損失は14億～17億元と予想され、前年同期の13.33億元の赤字と比べやや悪化している。（信報）

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