科創板史上最大IPO 長鑫共658万株遭棄購 数量多だが僅か0.17%

中国の国産ストレージチップ大手である長鑫科技（688825-CN）は、火曜日（21日）の夜に科創板におけるIPO発行結果を正式に発表した。科創板史上最大規模のIPOの一つとして、今回の発行価格は1株あたり8.66元、初期発行総数は約66.88億株にのぼる。

棄損データの分析：数字は大きいが比率は極めて低い

公告によると、ネット上の個人投資家が放棄した株式数は658.62万株、金額にして約5,703.67万元。一方、機関投資家によるネット下での棄損はわずか3.16万株にとどまった。

数百萬株の棄損数は一見驚くべき数字に見えるが、その巨大な発行規模を考慮すると、長鑫科技のネット上での棄損率は約0.17%に過ぎない。この数値は、現在の科創板新規上場株式の平均棄損率0.25%～0.35%を大きく下回っており、今年上場した12社の科創板企業の棄損率範囲よりも低い水準である。

投資家の棄損の主な4つの理由

市場分析によれば、今回の棄損は主にネット上の個人投資家に集中しており、以下の4つの要因が挙げられる。

資金が自動的に使われていた：多くの投資家の口座に自動条件注文が設定されており、余剰資金が国債逆レポに自動的に使われていたため、支払い日に残高不足となった。

底値買いに資金を使い切った：最近の市場変動が大きく、一部の投資家は他の銘柄の底値買いに資金を投入し、新規株式の支払い資金を補うことができなかった。

信用取引口座のリスク：一部の信用口座は証拠金不足や追証リスクに直面しており、支払いが困難だった。

市場心理の分断：少数の投資家は、新規株式が上場後に「公募価格割れ」（IPO価格を下回る）するのを懸念したり、利益幅が保有銘柄の損失を埋めるには不十分と判断して、意図的に放棄した。

個人投資家の懸念とは対照的に、機関投資家は非常に強い買い姿勢を示しており、ネット下での申し込みはほぼ全額支払いが完了している。長鑫科技は、中国国内で唯一DRAMを量産している企業として、ストレージチップの国産化代替という重要な使命を担っている。現在、未払い分の661.78万株は中金公司を含む6つの共同主幹事会社が全額引き取っており、包摂総額は約5,731.01万元（人民元）となっている。

業界関係者は、投資家に対して当選通知を確認し、口座に十分な資金を確保するよう注意を呼びかけている。12ヶ月以内に累計3回以上当選後に支払いを行わなかった場合、制限名簿に載せられ、6ヶ月間新規株式の申し込みができなくなる。