投資家がAI支出に冷淡に！Alphabetが先陣切って失速、マイクロソフト・アマゾンも危機

Alphabet（GOOGL-US）の第2四半期決算は、当初投資家からの称賛が期待されていた。Google Cloudの収益成長が市場予想を大きく上回り、株価は時間外取引で一時的に小幅上昇した。しかし、経営陣が決算電話会議で来年度の資本支出をさらに増加させると発表したことで、株価は急反落し、一時4.6％下落した。

ブルームバーグのコラムは、Alphabetの事例が今後財報を発表する他の大手クラウド企業に警告を発していると指摘する。たとえ好業績を示しても、AI投資の継続的拡大を示せば、投資家から厳しい反応を受ける可能性があるというわけだ。

Alphabetは今期のテック決算の重要な指標と見なされており、AI産業チェーンの複数の領域をカバーしている。自社開発の先進モデル、クラウドサービス、AIハードウェアの提供に加え、Google Mapsなど10億人以上のユーザーを抱えるコンシューマー製品へのAI機能統合も進めている。Alphabetによれば、Geminiアプリの月間アクティブユーザー数は現在約9.5億人に達しているという。

決算の最大の注目点はGoogle Cloudであり、第2四半期の収益は前年比で82％増加し、ウォール街の予想72％を大きく上回った。また、今後提供されるクラウドサービスの未履行契約額（バックログ）も前年比12％増加した。この結果は、Googleがデータセンターと自社開発AIチップへの投資が実を結びつつあることを示しており、今後発表されるマイクロソフトやアマゾンのクラウド業績にも前向きなシグナルを送っている。

強力なクラウド成長により、投資家はGoogleの検索その他の収益が市場予想632.8億ドルを1300万ドル下回ったことさえ一時的に見逃した。2023年第4四半期にも同業務は小幅に予想を下回っており、その際はAIがGoogleの従来型検索事業を侵食するとの懸念から、Alphabet株は6.5％急落した。

しかし現在、GoogleはAI OverviewsやAI Modeの導入を通じて、検索事業がAIの波に適応できると投資家に徐々に説得している。経営陣は、ユーザーがAIを通じてより具体的で詳細な質問を行うようになっており、これにより関連性の高い広告を提供する新たな機会が生まれていると説明している。

それでも、AlphabetはAI投資が過度に高額であるとの批判を免れることはできていない。同社は今年の資本支出見通しを1800億～1900億ドルから1950億～2050億ドルに上方修正しており、資金は自社の計算能力の拡充や企業顧客向けデータセンターの建設に充てられる予定だ。

ブルームバーグは、Alphabetが急速に成長するクラウド事業を持っていながらも支出増加で売られてしまったことは、今後財報を発表するマイクロソフト（MSFT-US）、アマゾン（AMZN-US）を含む大手テック企業も厳しい審査を受ける可能性を示唆していると分析している。もし業績がAlphabetほど強くなく、なおかつAI支出の増加を発表すれば、市場の反応はさらに厳しいものになるだろう。