グーグルが「救いの手」を差し伸べる！メモリ株が急騰、SKハイニクスとサムスンが韓国株を牽引

万衆が注目するグーグル（GOOGL-US）の最新決算が発表され、収益と利益が市場予想を上回っただけでなく、年間資本支出計画を上方修正したことで、AI半導体とメモリ関連銘柄に強力な追い風が吹いた。市場は、大手クラウド企業が財務的圧力からAI投資を縮小するのではないかと懸念していたが、グーグルが資本支出の拡大を明言したことで、こうした不安は大きく後退した。特に、最近売り圧力にさらされていたメモリチップ関連株にとっては、まさに「救いの手」となる出来事となった。

グーグルの第2四半期におけるGoogle Cloudの収益は、市場予想を大幅に上回る伸びを示した。これに伴い、年間資本支出のガイダンスは、当初の1800億～1900億ドルから1950億～2050億ドルに引き上げられた。さらに、2027年までの投資規模も拡大を続けると明言しており、AIインフラへの長期的コミットメントを示している。

以前、グーグルが財務的圧力からAIインフラ投資を縮小するとの憶測が流れていたが、今回の決算はその見方を完全に覆した。確かに、資本支出の大幅増加により四半期のフリーキャッシュフローはマイナスとなったが、依然として強固なキャッシュ基盤を保有しており、株式・債券による資金調達や新たな融資枠の設立を通じて、AIインフラ投資を着実に支えている。

さらに重要なのは、クラウド事業における未認識収益の積み残し契約（バックログ）が初めて5000億ドルを突破した点だ。これはAI需要が依然として非常に強く、長期的な投資リターンへの信頼感を高めていることを示している。

AIチップ需要は堅調で、メモリ関連株は一息つく

市場では、AIインフラへの大規模投資が適切な期間で回収できるか、またフリーキャッシュフローの悪化が株価評価を圧迫するリスクについての懸念が残る。しかし、AI半導体サプライチェーンにとっては、グーグルが資本支出を継続的に増加させていることは、関連機器やチップの需要が続くことを意味する。

大手テック企業の巨額の資本支出は、主にAIチップと計算能力の構築に向けられているため、米国株式市場のAI半導体関連銘柄は一斉に上昇した。特に、NVIDIA、ブロードコム、マイクロン、サンディスク、SKハイニクスなどが注目されたが、中でもメモリ関連銘柄の反発が顕著だった。

この楽観的なムードはアジア市場にも波及し、メモリチップ関連株が全面的に反発。AI投資への懸念から売り込まれていた市場心理に、一時的な安心感を与えた。ただし、真に市場心理が反転するかどうかは、マイクロソフト、アマゾン、Metaなどの他の大手クラウド企業が同様に資本支出を増やすかどうかにかかっていると指摘されている。

SKハイニクスとサムスンが主導、韓国株が強気に上昇

グーグルが年間資本支出を上方修正したことを受け、7月23日（木）のアジア市場では、韓国のメモリ大手が早々と反発した。

SKハイニクスとサムスン電子は早朝から大幅高となり、主要株の牽引により、韓国KOSPI指数は一時3％を超える上昇を記録。アジア主要市場の中でも最も強気なパフォーマンスを示した。一方、日本市場も連動して堅調で、日経225指数は小幅高となった。

市場関係者は、グーグルが今期の米国大手テック企業の決算シーズンで最初に結果を公表した企業として、その資本支出方針が極めて高い示唆性を持っていると評価している。経営陣は、AIの商用化はまだ初期段階にあり、投資が適切なリターンをもたらす限り、継続的に投資を拡大すると明言しており、AIインフラ需要への信頼感を再構築している。

OpenAI、SpaceXAIも続々とAI投資を拡大、AI軍拡競争が加速

グーグルに加え、OpenAIとSpaceXAIも最近、AIインフラ投資を強化している。

OpenAIは、米ジョージア州に大型データセンターを建設すると発表。電力容量は3.2GWに達し、総投資額は300億ドル以上と見込まれる。さらに、今後のクラウドインフラ支出の予測を7500億ドルまで引き上げており、長期的な拡張計画が着実に進行していることを示している。

一方、SpaceXAIもテキサス州に大型AIデータセンターを計画しており、新規拠点の検討に加えて既存施設の改造も進めている。AI関連の資本支出はすでに大幅に増加しており、市場予測では2026年から2027年にかけて、AIインフラ投資により巨額の資金が投入されるとされている。

グーグルが率先して資本支出を増やしたことに加え、OpenAIやSpaceXAIもAIインフラに継続的に投資していることで、AI軍拡競争が続くとの見方が強まり、最近抑えられていたメモリチップ関連株に一時的な下支えが生まれ、韓国の半導体大型株と全体の株式市場が同時に強気に反発した。