〈財報〉AI利多難救！意法半導體Q3財測失色 盤前股價崩逾14%

欧州の半導体大手、意法半導體（STMicroelectronics）（STM-US）は、木曜日（23日）に米国株式市場の取引開始前に第2四半期（6月27日まで）の財務報告を公表しました。売上高は予想を上回ったものの、コア利益が市場の期待を大きく下回り、第3四半期の業績見通しが投資家の回復スピードへの期待に応えなかったため、ミラノ市場での株価は一時15％以上下落し、米国預託証券（ADR）も14％以上急落しました。

報告時点での米国株価は、取引開始前に14.14％下落し、一時56.47ドルで推移していました。

第2四半期の売上高は前年比26％増の34.9億ドルとなり、同社が当初予想した34.5億ドルやアナリスト予想の34.7億ドルを上回りました。これは通信機器、コンピュータ周辺機器、および自動車用半導体の需要増が主な要因です。同社は前年同期に9700万ドルの純損失を計上していたのに対し、今期は2.22億ドルの純利益を記録し、市場予想の2.099億ドルも上回りました。

図：意法半導體財報

しかし、第2四半期の税金・金利・減価償却前利益（EBITDA）は6.79億ドルにとどまり、市場予想の7.977億ドルを大きく下回りました。同社は、資産減損、リストラ費用、製品の生産終了コスト、およびNXPセミコンダクターズ（NXPI-US）のセンサー事業買収に伴う会計上の影響が利益を圧迫したと説明しています。

第3四半期（当期）の売上見通しは約37億ドル（±3.5％）と発表され、市場予想の37.2億～37.5億ドルをわずかに下回っています。ジェフリーズのアナリストは、この見通しが不十分な理由として、iPhone 18の需要回復が予想より遅れている可能性を指摘しています。また、シティグループは、今年の株価はすでに高い成長期待が織り込まれており、利益予想の上方修正がなければ短期的な株価の上昇圧力は弱まると分析しています。

それでも、CEOのジャン＝マルク・シェリ氏（Jean-Marc Chery）は、すべてのエンドマーケットで注文が明確に増加しており、一部の製品では供給が逼迫する兆候さえ見られると述べました。同社は、第4四半期の売上が40億ドルを突破すると予想しており、これは主に人工知能（AI）データセンターおよび低軌道衛星通信の顧客計画によるものです。

意法半導體は、データセンター事業の売上目標を再び上方修正し、2026年には10億ドル以上、2027年には20億ドル以上になると予測しています。また、宇宙関連機器事業については、2026年から2028年にかけて30億ドルを大幅に上回る売上を創出すると見込んでおり、これには軌道上データセンターの潜在的なビジネスチャンスはまだ含まれていません。

意法半導體は、アップル（AAPL-US）、テスラ（TSLA-US）、スペースX（SPCX-US）のサプライヤーであり、スペースXとは10年以上にわたる協力関係を築いています。AIおよび宇宙関連事業は、自動車用半導体への依存度を低減するための重要な成長柱とされています。しかし、JPモルガンは、同社が6月にすでに楽観的な見通しを示していたため、市場の期待はすでに高まっており、投資家はより明確な営業利益率の改善の証拠を求めており、株価の再評価にはさらなる材料が必要だと指摘しています。