Alphabet在AI上花太多？華爾街財報後看見機會也看到風險：雲端數字才是關鍵

『Benzinga』の報道によると、Alphabet（GOOGL-US）は第2四半期決算を発表後、ウォール街で意見が分かれた。投資家はクラウド事業の成長が予想を上回ったことを評価する一方、AI関連支出の増加と自由キャッシュフローの悪化に懸念を示している。

The Future Fund LLCの投資家であるGary Black氏は、Googleの親会社である同社が2026年度通年の資本支出見通しを1950億～2050億ドルに引き上げたことを指摘。「これは『資本支出の軍拡競争』の新たな一歩になる可能性がある」と述べた。大手テック企業がAIインフラの拡大を競っている状況を反映しているという。

Black氏は、支出の増加はGoogleがAI演算能力を拡大し、クラウド需要に対応しようとしていることを示すが、その結果として生じる自由キャッシュフローのマイナスは投資家の不安を高めていると指摘した。

元Wedbushアナリストで、新設投資銀行Yorkville Ivesの創業者であるDan Ives氏は、今後12～18か月間、ハイパースケールクラウドプロバイダーの資本支出がテック投資家の「注目の焦点」になると述べた。

Ives氏はCNBCの番組で、Google Cloudが企業のAI採用における「模範」となっており、今後のMicrosoft（MSFT-US）、Amazon（AMZN-US）、Meta Platforms（META-US）の決算に「基調を示す」と語った。

クラウド事業の成長が検索事業のやや不満足な結果を上回った

Deepwater Asset ManagementのGene Munster氏は、ウォール街が検索事業の成長率と営業利益率のわずかな未達に注目しすぎているとし、Google Cloudの年82%成長が「報告書の中で最も重要な数字」と述べた。

Munster氏はX（旧Twitter）で「クラウドのデータが最も重要で、予想を大きく上回った」と投稿し、「業績内容からすれば、株価は明日上昇すべきだ」と付け加えた。

Google Cloudは年82%成長と、市場予想の63%を大きく上回ったが、株価は横ばいだった。これは検索事業と利益率がやや予想を下回ったためである。

検索事業：市場予想は17.1%成長だったが、実際は16.8%成長。

営業利益率：実際は34.0%で、市場予想の34.5%をわずかに下回った。

投資家はAIがすでにリターンを生み始めている証拠をより多く見始めた

Future Equitiesのストラテジスト、Shay Boloor氏は、Alphabetが「ハイパースケールクラウドプロバイダーが本当に収益性のあるAIビジネスを構築しているのか、それとも市場地位を守るために巨額投資しているだけなのか」という問いに対して、「これまでで最も明確な答えの一つを提示している」と述べた。

Boloor氏は「GOOGLは、超大規模クラウドプロバイダーが収益性のあるAIビジネスを構築しているのか、それとも市場地位を守るために巨額投資しているだけなのかという問いに、これまでで最も明確な答えの一つを与えている」と補足した。

さらに、Googleの5140億ドルのクラウド受注残と、顧客の消費増加は「需要が驚異的なファンダメンタルに転化している」ことを示していると述べた。

Google Cloudの受注残は5000億ドルを超え、5140億ドルに達した。

経営陣は、既存顧客の消費額が当初の約束額を50%以上上回っており、新規顧客の獲得数は前年比で2倍以上増加したと発表した。

CNBCのJim Cramer氏は自身の番組『Mad Money』でGoogle Cloudを「非常に優れている」と評価したが、決算発表後に投資家が同社の約60億ドルのマイナス自由キャッシュフローに注目している点を指摘した。

利益はウォール街の予想を上回った

Benzinga Proのデータによると、Alphabetの第2四半期売上高は1198億ドルで、アナリスト予想の1168.2億ドルを上回った。

第2四半期の1株当たり利益（EPS）は9.11ドルで、市場予想の2.87ドルを大幅に上回った。

AlphabetのA株は水曜日に1.46%下落し、342.09ドルで取引を終えた。時間外取引ではさらに3.31%下落した。C株は1.24%下落し、341.91ドルで終了。時間外取引では2.92%下落した。

Benzinga Edgeのランキングでは、GOOGのモメンタムスコアは87パーセンタイル、成長スコアは89パーセンタイルに位置している。