サーバーDRAM現物価が暴騰146％！AI需要全面拡散で記憶体不足が深刻化

韓国のメディア『朝鮮日報』が報じたところによると、サーバーDRAMの現物価格が最近、劇的な変動を見せている。64GBのサーバーDRAM（RDIMM）の現物価格はすでに3,100ドルを超え、6月末の契約価格1,380ドルと比べて約146％も上昇した。現物市場の価格変動は、長期契約価格の調整を予兆する先行指標とされることが多い。

この価格変動の直接的な要因は、AIデータセンター建設の加速にある。サウジアラビアなどの国が推進する「主権AI」計画に加え、Alphabet、Meta、マイクロソフト、アマゾンAWSといったグローバルな大規模データセンター事業者の新たな設備投資が、サーバーDRAMの需要を押し上げている。

Meritz Securitiesの報告書によると、7月中旬以降、現物価格は急激な上昇局面に入っている。新しいAIデータセンターのテスト需要によって、サンプル提供用の試作メモリまで供給が逼迫する状況だという。

市場構造から見ると、サーバーDRAMは通常、長期契約を通じて取引される。現物市場は本質的に「緊急調達ルート」であり、急いで補充が必要な顧客だけがプレミアム価格で購入する。

現物価格が契約価格を大きく上回る状況は、AIインフラ建設の実際の進捗が、契約による供給計画をすでに超えていることを意味している。

Meritz Securitiesは、現在の市場の動きを今年1月と比較している。当時も、AIサーバーの緊急注文がまず現物価格を引き上げ、その後2月に契約価格の引き上げへと波及した。

この価格動向は、サムスン電子とSKハイニクスにとって直接的な業績意味を持つ。HBMは最も利益率の高い製品だが、生産能力に限りがある。一方、サーバーDRAMは両社のメモリ事業におけるコアな収益源である。

もし現物価格の強含みが最終的に契約価格の引き上げへとつながれば、平均販売価格（ASP）が改善し、収益と利益の拡大につながる。過去の価格伝導の経路から見ると、現物価格は契約価格より約4～6週間先行する。

従来、現物市場は短期的な供給ギャップを埋めるためのものであり、プレミアムは通常10～20％の範囲にとどまっていた。146％の価格差は、通常の手段では埋められないほどの需給ギャップが生じており、顧客がチップの供給を確保するために2倍以上の価格を支払うことをいとわない状況を示している。このような価格設定は、明確な危機的特徴を帯びている。