GPUが増えれば増えるほどCPUが忙しくなる！ インテルQ2データセンターAI収益が59％増　陳立武CEO「需要は2028年まで続く」

インテル（INTC-US）はこのほど、2026会計年度第2四半期の決算を発表した。AI需要の持続的な高まりを背景に、15年ぶりの最高収益成長率を記録。これにより、「GPUの台頭がCPU需要を圧迫する」という従来の市場見方を覆した。

分析によると、AIの開発重点がモデル学習から推論、AIエージェント、マルチエージェント応用へと移行する中で、サーバーCPUの重要性が急速に再評価され、AIインフラの不可欠な要素となっている。

インテルの第2四半期収益は161.28億ドルで、前年比25％増加し、15年ぶりの最高成長率を達成。非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は0.42ドルとなり、前年同期の1株当たり0.10ドルの損失から黒字転換した。

同社のデータセンターおよびAI事業部門の収益は62.62億ドルに達し、前年比59％増加。営業利益は24.74億ドルまで拡大した。第3四半期の収益は158億ドルから168億ドルの見通し。

インテルのCEOである陳立武氏は、AIによる演算需要の持続的成長が業績拡大の主因だと指摘。CPU、ASIC、先進パッケージング、ウエハー代工が、同社がAI需要に対応するための4つの柱になると強調した。

AIが推論時代に突入　CPUが再びデータセンターの要に

過去数年間、大規模言語モデルの学習需要がGPU購入ブームを引き起こし、クラウドサービスプロバイダーは資本支出をGPUに集中させてきた。サーバーCPUは単なる補助部品と見なされることが多かった。

しかし、AI応用が大規模な推論展開段階に入ると、GPU前後のデータ前処理、モデルルーティング、ネットワーク通信、権限管理、タスクスケジューリング、ツール呼び出しなどに大量のCPUリソースが必要となり、CPUの重要性が再び高まっている。

特にAIエージェントやマルチエージェント応用の台頭により、1回のユーザー要求が複数回のモデル推論、データベース照会、プログラム実行、外部ツール呼び出しなどを含むようになり、CPU、メモリ、ネットワークがより多くのコンテキスト管理と制御作業を担うようになった。データセンターの調達戦略も、単一チップの最大処理能力の追求から、システム全体の利用率向上へと変化している。

インテルの第2四半期決算はこのトレンドを反映している。データセンターおよびAI事業部門の収益は前年比59％増加し、クライアントコンピューティングやエッジAI事業の13％増を大きく上回った。営業利益も前年同期の6.33億ドルから24.74億ドルへと大幅に拡大し、利益成長率は収益成長率を上回った。

さらに、出荷台数の増加、製品構成の改善、供給制約の影響により、Xeon 6プロセッサはインテル史上、最も早く量産された製品の一つとなった。

複数の研究でも、AIパフォーマンスはGPUの数だけで測れないことが示されている。

研究者による多GPU大型モデル推論システムのテストでは、CPU構成が不十分な場合、コア起動遅延、通信ブロッキング、トークン生成遅延が発生。CPUリソースを増やすことで、初回トークン遅延が1.36倍から5.4倍改善された。

また、5種類のAIエージェントワークロードを対象とした別の研究では、一部のケースでCPUが担当するツール処理プロセスが全体の遅延の最大90.6％を占めることが判明した。

これらの研究がすべてのAIワークロードに当てはまるわけではないが、AI推論とエージェント応用の普及により、CPUがAIシステム全体の効率に重要な影響を与える要素となっていることは明らかだ。

このトレンドを受けて、インテル経営陣はサーバーCPUの需要予測を上方修正。2026年、2027年の世界サーバーCPU出荷台数は2桁成長を維持し、成長勢いは2028年まで続くと予測している。

Xeonが再び利益を牽引　インテルがAIプラットフォーム商機を狙う

CPU事業の回復は、インテルに久しぶりの利益改善をもたらした。

第2四半期の非GAAP営業利益率は41.8％に達し、前年同期比で12.1ポイント改善。研究開発費および管理費は39.67億ドルにまで抑制され、前年比8％減少した。

前年同期には5.03億ドルの営業損失を計上していたが、今年第2四半期は27.7億ドルの営業利益を達成。これは主に収益拡大、歩留まり向上、コスト管理の成果による。

製品戦略において、インテルはXeonが異種アーキテクチャにおいて果たす役割を強化している。

同社が提唱するAIシステムアーキテクチャでは、Xeonがホスト演算とタスクスケジューリングを担当し、SambaNovaのRDUが一部推論を実行。NVIDIAのBlackwell GPUはAIアクセラレーション専用に特化するという分業体制を構築している。

また、Xeon 6+はIntel 18Aプロセスを採用する初のサーバープロセッサとなる予定だ。

分析によると、インテルはNVIDIAのGPUエコシステムを模倣するのではなく、自社のx86ソフトウェア基盤、企業顧客との関係性、オンプレミス導入の経験を活かし、異なるAIアクセラレータ間のデータ交換、スケジューリング、管理機能を提供している。

将来的にXeonがAIモデル推論、企業データベース、既存ビジネスソフトウェア、データガバナンスプロセスを効果的に統合できれば、インテルの収益源はネットワーク機器、カスタムASIC、ソフトウェア最適化、先進パッケージングなどへと拡大する可能性がある。

ただし、市場競争は依然として激しい。AMDがサーバーCPU市場のシェアを拡大し続け、クラウド事業者もArmアーキテクチャや自社開発チップの導入を加速。GPUメーカーもCPUとAIアクセラレータの統合製品を開発している。

インテル経営陣は、現時点で一部製品の競争力が市場に遅れていると認め、シングルスレッド、マルチスレッド性能、エネルギー効率の改善を継続する必要があると述べている。

AI需要は堅調　供給能力が最大の課題に

需要に比べ、インテルが直面するより大きな課題は供給側にある。

経営陣によると、現在のサーバーCPUの需要はすでに供給能力を上回っており、ウエハー、基板、メモリがAIインフラ拡張の主なボトルネックとなっている。新規生産能力は第3四半期末から第4四半期にかけて順次解放される予定で、短期的な収益は生産能力の立ち上げ速度に左右される。

供給不足は注文の可視性と価格交渉力を高める一方で、投資の増加を強いる要因にもなっている。

インテルは2026年の資本支出を200億ドル以上に引き上げ、2027年にはさらに拡大する予定。重点分野はIntel 3、18A、18A-Pプロセス、先進パッケージング、基板、メモリサプライチェーンだ。

しかし、高額な投資はキャッシュフローに負担をかける。

第2四半期の営業キャッシュフローは70.06億ドルだったが、調整後フリーキャッシュフローは84.19億ドルのマイナス。パートナー投資の変化、資本支出、リース支払いの影響が大きく、AI需要による利益改善はまだフリーキャッシュフローに完全には反映されていない。

一方、ウエハー代工業務は依然として大きな損失要因となっている。

代工業務の第2四半期収益は57.65億ドル（前年比31％増）だが、営業損失は20.89億ドル。前年同期の31.68億ドルの損失からは縮小しているが、依然として規模は大きい。

18A-Pはすでにリスク生産段階に入り、一部のPanther Lake製品も量産を開始している。今後の歩留まり改善、外部顧客の導入、生産能力の稼働率が、代工業務の損失縮小の鍵となる。

全体として、インテルの今回の決算は、同社の回復が「需要の検証」から「製造能力の検証」段階へと移行したことを示している。AI推論とエージェント応用の発展により、CPUが再びAIインフラの中心的存在となり、インテルに新たな成長機会をもたらしている。

しかし、AIのビジネス機会が真に長期的な利益に結びつくかどうかは、18Aプロセス、先進パッケージング、ウエハー代工、サプライチェーンの増産が計画通りに実現できるかにかかっている。

インテルにとって、GPUがAI計算競争に火を付けたが、CPUが同社を再成長軌道に乗せる鍵となるのか。今後数四半期の製造能力と供給効率が市場の注目点となるだろう。