トランプTACO時刻が目前？コンサル機関、早期「本日」に決断の転換を予測

アメリカ軍によるイランへの軍事行動が約2週間にわたり続いています。戦況が膠着する中、ある地政学的コンサルティング機関が、トランプ大統領の意思決定心理を数学モデルで「定量化」しようとしています。さらに、彼がいつ軍事行動を縮小する「TACO」を選ぶかまで推定しており、最も可能性が高い日は日曜日（26日）だと予測しています。

7月24日、トランプ大統領はホワイトハウスで、イランとの戦争をどう終結させるかについて言及しました。アメリカが直面している選択肢は、大きく二つあると説明しました。一つは、軍事的打撃を継続または強化し、イランの軍事力をさらに弱体化させる道。もう一つは、交渉を通じて合意に至るという外交的解決です。

同日の早い時間に、ロイター通信は関係筋の話として、パキスタンが仲介役を務め、停滞している米イラン間の交渉を再開させる動きがあると報じました。

この報道を受け、市場は外交的解決の可能性を敏感に捉え、原油価格が急落しました。ブレント原油先物は一時、1バレルあたり95.20ドルを下回り、前日比で5％以上下落しました。アメリカの西テキサス原油（WTI）も87.70ドルを割り込み、約4.9％下落しました。

市場が緊張した様子で見守る中、地政学的コンサルティング会社Signumは、より話題性のある分析フレーム「TACO指数」を提示しました。

この名称は、ウォール街でよく使われる皮肉めいた表現「トランプはいつも臆病になる（Trump Always Chickens Out）」に由来しています。これは、高圧的な状況に直面した際に、トランプ大統領が繰り返し見せる行動パターンを指しています。

分析チームを率いるアンドリュー・ビショップ氏は、過去のデータを振り返ると、市場の複合的ストレス指標が約2.9標準偏差に達するたびに、トランプ大統領はほぼ確実に政策の温度感を下げていると指摘しています。

現在の市場の動向を線形的に外挿すれば、「TACO時刻」と呼ばれるその瞬間は、最早7月22日にも到来する可能性があり、遅くとも7月30日までには訪れるとしています。その中で、最も可能性が高いタイミングは今週日曜日（7月26日）だとチームは結論づけています。

このモデルは根拠のない推測ではありません。Signumチームは、今年3月7日、すなわちアメリカとイスラエルがイランに対して再び攻撃を開始してから約1週間後を観測の基準点と定めました。そして、ブレント原油価格、アメリカ10年物国債利回り、ホルムズ海峡を通過する船舶の数、S&P500指数の4つの指標を加重統合し、それぞれトランプ大統領がどの程度敏感に反応するかに応じて重み付けを行っています。

モデルの信頼性を検証するため、分析チームはその後のトランプ政権の3つの重要な政策転換を振り返りました。具体的には、3月22日に停戦交渉を支持する姿勢に転じたこと、4月7日に停戦合意を受け入れたこと、そして5月18日に交渉の焦点を覚書の策定に移したことの3つです。

その結果、トランプ大統領が行動を起こすきっかけとなる市場のストレス水準は、おおむね2.3～3.4標準偏差の間にあることが判明しました。平均値はちょうど2.9標準偏差付近に位置しています。

回帰テストの結果は一見正確に見えますが、ビショップ氏のチームも、このフレームワークには大きな限界があると認めています。「TACO」という言葉自体は、投資家の間でよく知られた市場のミームですが、予測ツールとしてはその正確性が不安定であることが常です。

さらに重要なのは、トランプ政権が現在主導しているイランへの軍事行動は、勝算が低いと広く見なされており、金融市場の数値以上の複雑な変数が絡み合っていることです。

Signumのモデルは、結局のところ、トランプ大統領が過去に市場のシグナルに対してどのように反応してきたかを体系化したものにすぎません。しかし、政治的決断は非線形の突発的な転換に満ちており、過去の規則性に基づいて将来を予測する手法には、大きな不確実性が伴います。分析チームは、投資家がこの指数を取引の根拠として利用する場合、適切なリスク意識を持つよう警告しています。