寧德時代が財報で過去最高を更新、储能が88％増で新成長エンジンに　高盛が「買い」を維持

全球電池龍頭の寧德時代（300750-CN、03750-HK）は2026年第二四半期の財報を発表した。単四半期の収益は1,477.9億元（人民幣、以下同）に達し、前年同期比57％増加。純利益は225.5億元で、同36％の伸びとなり、いずれも単四半期として過去最高を更新し、市場予想を満たした。

高盛は、短期的には原材料コストや製品構成の調整により単位利益に若干の変動があるものの、販売数量の持続的成長、安定したキャッシュフロー、および储能事業の急速な拡大が牽引し、寧德時代は依然として堅固な市場リーダーシップを維持していると指摘した。

寧德時代の2026年上半期の電池販売量は435GWhに達し、前年比約60％増加。第二四半期も同様の高い成長率を維持している。注目すべきは、储能事業が同社にとって最も重要な構造的強みとなっている点だ。上半期の储能関連収益は532.6億元に達し、前年比88％の大幅増加を記録。海外注文の比率は既に約50％に迫っており、欧米やアジア太平洋地域を広くカバーしている。

寧德時代は、単一の電芯製造メーカーから、システム統合やアフターサービスを含む総合的なエネルギー解決方案の提供者へと変革を進めている。このビジネスモデルの拡張は、今後の企業価値の再評価の鍵とされている。

A株史上最大規模の自社株買い　長期的な投資家への確信を示す

株主還元と資本構造の最適化を図るため、寧德時代は200億元から400億元規模のA株自社株買いを発表した。これは同社史上最大の規模であるだけでなく、A株市場史上最大級の買い取り行動の一つとされている。

期末純現金が2,263.8億元に達する強固な貸借対照表を背景に、この買い取り計画は短期的な株価下支えに成功しており、経営陣が今後5年間の売上成長に対して強い確信を持っていることを示している。これにより、純粋な成長株から「成長性、キャッシュフロー、高還元」を兼ね備えた優良銘柄へと正式に転換した。

デジタル化の波に対応し、寧德時代は事業領域をAIデータセンター（AIDC）向け電力ソリューションにまで拡大している。储能と電力電子分野での技術蓄積を活かし、顧客に対してエンドツーエンドのゼロカーボンエネルギー導入を提供する。今後1～2年以内に大規模な商業化段階に移行する見込みだ。

さらに、同社はナトリウムイオン電池分野での技術蓄積も急速に進めており、生産能力を柔軟に切り替えられる優位性を持つ。これにより、エネルギー技術分野における競争の護城河をさらに強化している。

高盛が「買い」評価を維持　今後の上昇余地を評価

高盛は最新レポートで、寧德時代の基本的な財務状況は依然として堅調であり、需要と生産能力が緊密なバランスを保っていると強調。コスト転嫁メカニズムも有効に機能していると評価した。高盛は「買い」評価を維持し、A株の目標株価を565元人民幣、H株を947港元とした。これはそれぞれ約47.5％および52.3％の上昇余地があることを意味する。