【大幅下落の整理】台湾株が2,000ポイント暴落 3つの衝撃弾を徹底解析【メモリ】助かるのか？どの層を狙うのか？

台湾株が大幅に下落し、加重指数は2030.83ポイント下落して41603.36ポイントで終わり、取引高は8094.82億円でした。

三大法人の動向を見ると、外資は875.62億円の売り越し、投信は23.53億円の買い越し、自営商は317.29億円の売り越し、三大法人は合計1169.39億円の売り越しでした。外資は買いから売りに転じ、自営商は3日間連続で売り、投信は25日間連続で買い越し、合計2458.23億円の買い越しをしました。

国際原油価格が大幅に下落し、市場のインフレと連邦準備制度理事会の利上げに対する懸念が軽減され、米国株は火曜日に上昇と下落が入り混じる格好になりました。ダウ工業平均株価は0.51%上昇し、S&P500指数はわずかに高く終わりましたが、テクノロジー株と半導体グループは売り圧力を受け、フィラデルフィア半導体指数は2.23%下落し、ナスダック指数は0.18%下落し、4日間連続で黒く終わりました。市場は最初、アメリカとイランが軍事衝突を一時停止するというニュースで一時的に刺激され、4大指数が全面的に上昇しましたが、市場の焦点が連邦準備制度理事会の利率決定と企業の財務諸表に再び戻ると、テクノロジー株の売り圧力が次第に重くなり、市場の観望ムードが明らかに高まりました。現在、市場は一般的に、連邦準備制度理事会が本回のFOMC会議で利率を据え置く可能性を約62%と予想しており、投資家も同時に議長のパウエルが今後の利下げ時期についての最新見解を待っている。半導体グループについては、中国のメモリ大手の長鑫ストレージが上海で上場した初日、株価が466%暴騰し、さらに市場には中国が浸透式深紫外光DUV露光機の開発に成功したという噂が流れ、オランダの装置大手の長期的な技術的優位性を突破できる可能性があり、世界の半導体装置とAIチップグループに全面的な修正を引き起こしました。ASML-USのアイセムホールディングスは5.80%大幅に下落し、NVDA-USのNVIDIAは4.99%下落し、市場はまた、OpenAIに最大2,500億ドルの融資計画を提供するという噂も注目しており、大規模な無担保投資が財務リスクを増加させる可能性があると考えています。同時に、MU-USのマイクロンテクノロジーは2.25%下落し、SKHY-USのSKハイニックスADRは7.47%大幅に下落し、SNDK-USのサンディスクは11%の下落幅を記録しました。これは、市場が半導体の競争状況とAIグループの評価が保守的に転じていることを示しています。

台湾株については、米国株のテクノロジー株の調整の影響を受け、加重指数は2030.83ポイント下落して41603.36ポイントで終わり、取引高は8094.82億円でした。市場の恐慌ムードが急速に高まり、メモリグループが深刻な被害を受け、華邦電、南アジア科、旺宏が同時にストップ安になりました。この調整は主に3つのネガティブな要因によって引き起こされました。まず、NVIDIAがOpenAIに最大6,000億ドルの融資計画を提供するという噂が流れ、市場はAI産業の資金調達モデルと信用リスクに対する懸念を引き起こし、NVIDIAの株価を大幅に下落させ、さらに世界のAIコンセプト株も同時に売り圧力を受けました。一方、中国のメモリ大手の長鑫ストレージが上場後、時価総額が大幅に上昇し、市場は将来のメモリ産業の競争が激化することを懸念し、資金が保守的に転じました。さらに、中国が自主開発の浸透式DUV露光機の量産を開始したという噂が流れ、半導体装置の自主化テーマが刺激されました。市場は短期的にはASMLのリーディングポジションを揺るがすことは難しいと考えていますが、このニュースは半導体装置グループのパフォーマンスに影響を与えました。3つのネガティブな要因が同時に発酵し、今日、アジア株と台湾株が全面的に売り圧力を受けました。

しかし、基本面から見れば、台湾経済は相当な柔軟性を持っています。国発会が最新の景気ランプを公開し、7ヶ月連続で赤ランプを点灯させ、輸出、投資、製造業の景気の持続的な活況を反映しています。下半期の消費電子備蓄旺季が正式に開幕し、AIサーバー、高性能計算、先進プロセスの需要が牽引する中、輸出成長の動力は持続することが期待され、企業の利益表現を支えるのに役立ちます。資金面から見れば、上場と上場外の融資が合計185.67億円減少しました（上場は3日間連続で融資が合計141.67億円減少し、上場外は2日間連続で融資が合計44億円減少し）、将来的に反転の信号が現れる可能性があります。台湾の基本面の景気ランプは熱烈な赤ランプが7連続です。国発会は下半期の消費電子備蓄旺季が輸出の動力を持続させると述べています。

全体的に、米国株は短期的に連邦準備制度理事会の決定、企業の財務諸表、中国の半導体技術の発展など、複数の要因によって干渉を受け、市場の波動が激しくなることは避けられません。しかし、台湾株は最近、利益確定と資金調整によって揺れ動いていますが、全体的な基本面には明確な弱体化の兆候は見られません。融資残高が継続的に減少する中、市場の浮動株が徐々に洗い出され、資金構造が健全化することで、資金が成長性のある産業グループに再び集中するのに役立ちます。したがって、相場は依然として揺れ動く傾向にあります。展望として、AIは引き続き世界のテクノロジー産業の成長を牽引する核心軸であり、クラウドサービスプロバイダーは資本支出を拡大し続けており、AIサーバー、半導体、高速伝送、先進パッケージの需要は来年まで持続することが期待されています。関連するサプライチェーンの利益前景は依然として楽観的であり、投資家はAI半導体、散熱、電源管理、PCB、ABF基板、CPO光通信、半導体装置、高速ネットワーク通信などのグループに継続的に注目し、分散投資と回復時の買いを採用し、適度に現金を保有し、資金の柔軟性を高め、高値掴みや安値売りを避け、市場の感情が安定するのを待つべきです。第四四半期は、企業の利益成長と資金の回流が牽引する中、台湾株の中期的な多頭傾向は依然として期待できます。さらに、今週はスーパーファイナンスウィークに入り、マイクロソフト、メタ、アップル、アマゾンなどのクラウドサービスリーダーが次々と財務諸表を公開します。その資本支出とAI投資の規模は、市場がAI産業の景気持続性を評価する上で重要な指標となります。

大型株については、台積電は2.98%下落し、2280元で終わりました。市場には、晶圓代工価格を引き上げるという噂が流れ、7ナノメートル以下の先進プロセスは約5%から10%引き上げられ、HPC高度計算注文にはさらに10%から15%引き上げられる可能性があり、成熟プロセスにも価格調整の余地があります。この価格引き上げは、台積電が技術的優位性、供給不足、高い納期能力を背景に、徐々に市場の価格設定権を高めることを反映しています。海外拡張、設備、人員、減価償却費用の増加に伴い、価格調整は利益水準を維持するのに役立ちます。2026年から2027年にかけて、AIがGenerative AIからAgentic AIに進化する中、計算需要が持続的に増加し、先進プロセスとHPC需要の成長に伴い、台積電の長期的な営業動力を引き続き好調と見込んでいます。

鴻海は5.93%下落し、238元で終わりました。《ウォールストリートジャーナル》は、NVIDIAがOpenAIに最大2,500億ドルの融資保証を提供し、軟銀がアメリカオハイオ州で建設中の超大型データセンターの利用を支援する計画を報じています。全体のAI基盤投資規模は5,000億ドルを超える可能性があり、世界最大のAIデータセンター計画となります。市場は、鴻海がOpenAIと軟銀の重要なパートナーとして、AIサーバー、ラック、データセンターハードウェアの需要が大幅に成長する中、主要なサプライヤーになる可能性があると見込んでいます。しかし、NVIDIAが同時に融資保証を負担することで、市場はAI産業の循環融資と信用リスクに対する懸念を引き起こしています。将来、AI投資が鈍化すれば、関連企業はより大きな財務的圧力に直面する可能性があります。

聯發科は9.92%下落し、3315元で終わりました。2026年第2四半期の営業展望は、スマートフォンの需要が弱いことを示していますが、クラウドAI ASICビジネスは急速に成長しており、第3四半期が転換の重要な低点になると予想され、第4四半期からTPUチップの収益が強力に成長し、2027年末までに会社の収益の半分以上を占める見込みです。中国のスマートフォン市場の弱体化の影響を受け、第3四半期の収益は約5%減少すると予想され、粗利率は45%から46%を維持すると見込まれています。市場は今後公開される説明会に注目しており、重点は2027年のTPU収益の指針です。専門家は聯發科のAI ASICの市場占有率が向上すると予想しており、世界の100億ドル級市場を考慮すると、長期的にはAIビジネスが主要な成長エンジンになると考えています。さらに、2ナノメートルTPUの量産進捗、CoWoSの配置、次世代AIチップの競争状況も市場の注目ポイントとなります。

強力なグループについては、NVIDIAがGPUの配置を拡大し、Jetsonチップを月に送り込み、関連機器を使用して月探査任務を支援しています。協力パートナーのLunar Outpostは、チップが月面環境で安定して動作できる場合、将来の月面車はより強力な能力を持つことができると述べています。