AI投資熱潮が米国経済を支える　米Q2 GDPは年率2.1％成長へ

AI 基盤設備投資がさらに活発化しており、米国経済の成長を支える重要な力となっています。米国の最新の耐久財統計によると、6月のコンピュータおよび関連製品の受注が明らかに増加しました。過去1年間のAIハードウェア需要は、ネットバブル期以来、類を見ないほどのスピードで拡大しています。企業の設備投資は、第2四半期および第3四半期の経済成長を支えると予想されています。

『MarketWatch』は月曜日（27日）の報道で、米国政府が発表した6月の耐久財報告によると、コンピュータおよび関連製品の新規受注は前月比3.1％増加しました。過去1年間で見ると、AI関連ハードウェアの受注は17％増加しており、これほど長期間にわたって強い成長が続いたのは、25年以上前のネットテクノロジー熱狂以来です。

サンタンデール資本市場の米国チーフエコノミスト、スティーブン・スタンリー氏は、現在の企業の資本支出は依然として非常に堅調であり、AIインフラの構築がその主な推進力の一つであると指摘しています。

アマゾン（AMZN-US）、Googleの親会社アルファベット（GOOG-US）、マイクロソフト（MSFT-US）といった大規模クラウドサービスプロバイダーは、この技術競争でリードするため、AI演算ネットワークやデータセンターに巨額の投資を行っています。テック大手以外の企業も、内部のAI演算能力やアプリケーション能力を強化するために、継続的に資金を投入しています。

企業の投資と個人消費は、米国経済成長を支える二大柱です。2024年第一四半期には、AIと密接に関連する企業の設備投資が、米国のGDP成長に0.8ポイント貢献しました。同期のGDP年率成長率は2.1％であり、AI設備投資が非常に大きな支えとなっていることがわかります。

この貢献度は、2000年以降の単四半期平均の約4倍にあたり、現在の米国経済におけるAI資本支出の重要性を浮き彫りにしています。

市場の予想では、企業の設備投資は第2四半期も高水準を維持する見込みで、米国のGDPは2四半期連続で年率2.1％の成長を記録する可能性があります。

Nationwideの金融市場エコノミスト、オレン・クラチキン氏は、第2四半期のGDP報告では、企業の設備投資が経済を着実に支えていることが示されると予想しています。また、6月の耐久財受注の動向は、この投資の勢いが第3四半期にも続く可能性を示唆していると述べています。

長期間にわたり、ウォール街のエコノミストや米連邦準備制度（Fed）は、米国経済の長期的な持続可能な成長率を約1.8％と見積もってきました。

しかし、企業がAIの導入を加速する中、関連投資は設備需要を押し上げるだけでなく、労働生産性の改善にもつながる可能性があります。このため、一部のエコノミストは、インフレが過度に高まることなく維持できる経済成長率が、過去の推定を上回っていると考え始めています。

現時点では、AIが大規模な失業を引き起こしている明確な兆候は見られません。一部のテック業界関係者が、AIが急速に多くの職を代替する可能性を警告していたものの、現段階でのこのブームの米国経済への主な影響は、企業投資の拡大と経済成長の促進に集中しています。

ただし、AIインフラの構築はまだ初期段階にあり、生産性の向上が巨額の資本支出を長期的に上回るかどうかは、数年かけて確認される必要があります。

市場が注目しているもう一つの問題は、このAI投資ブームが1990年代末のネットバブルを再現するかどうかです。

1994年から1999年にかけて、米国のコンピュータ関連投資は急激に増加し、記録的な水準に達しました。バブルが崩壊した後、関連支出は2001年から2005年にかけて大幅に縮小し、多くのテック企業がビジネスモデルで高評価を維持できず、倒産しました。

AIが同じ道をたどるかどうかは、現時点では不明です。データセンター、チップ、演算ネットワークの建設はまだ初期段階にあり、投資規模が企業の収益を支える収入に転換できるかどうかは、時間の経過とともに検証される必要があります。

投資の過熱リスクに加え、AI支出は一部の商品価格に上昇圧力をかけ始めています。

AIサーバーと民生用電子機器は、いずれもメモリや高性能チップを必要としています。データセンターがこれらの部品を大量に調達すると、スマートフォン、タブレット、その他の電子機器メーカーのコストも上昇する可能性があります。アップル（AAPL-US）は最近、iPadやその他のデバイスの販売価格を引き上げました。

データセンターの建設が急速に拡大していることにより、特定の重要な建材の需要も増加しており、AI投資は経済成長を押し上げる一方で、インフレ圧力をさらに高める可能性があります。

インフレが高止まりすれば、連邦準備制度（Fed）は利上げを余儀なくされるかもしれません。金利の上昇は企業の資金調達コストを押し上げ、AI関連投資を抑制し、現在の経済を支える資本支出の勢いを弱める可能性があります。

モントリオール銀行資本市場の上級エコノミスト、プリシラ・ティアガムールティ氏は、AI投資は経済成長を促進する一方でインフレを押し上げる可能性があるため、連邦準備制度にとっては両刃の剣であると指摘しています。