SpaceX、IPO価格を20％以上下回る　時価総額がピーク時から1.2兆ドル以上消失

マスク氏が率いる宇宙開発と人工知能企業のSpaceXは、火曜日（28日）に株価が一時5％下落し、107.80ドルまで落ち込みました。これは初値を20％以上下回る水準であり、6月16日の終値高値から47％の下落にあたります。これにより、時価総額は累計で1.2兆ドル以上が消失し、史上最大規模の時価総額消失の一つとなりました。

記事執筆時点での火曜日盤中では、SPCX-USは5.46％安の107.30ドルで推移しています。

先月、記録的な規模で上場したSpaceXは、当初株価が急騰しましたが、投資家がハイリスクなテック株から撤退する中で、上昇トレンドは反転しました。中東の地政学的緊張が高まる一方で、市場はAI産業への巨額の資本支出が現在の需要や評価を本当に支えられるのか疑問視しており、これが大手テック企業に圧力をかけています。

SpaceX自身も、大量のストックオプション解禁による売り圧力に直面しています。IPO時の公開書類によると、段階的な解禁が予定されており、8月6日には最大9.115億株が市場に出回る可能性があります。今年末までには、流通株式数が現在の約6.39億株から53.3億株へと急増する見込みです。

今後の大量供給の見通しと高水準の評価額が重なり、空売り投資家が積極的に参入しています。S3 Partnersの統計によると、現在取引可能な株式の約30％が空売りされています。株価の下落が続く中、空売りポジションの含み益は過去1か月で約80億ドルに達しています。

この売り圧力は、先週金曜日にほぼ成功したStarshipのテスト飛行によっても和らぎませんでした。Starshipは、アップグレード版のStarlink通信衛星を展開し、地球帰還時にほぼ完全な状態を維持しました。

Starshipは、マスク氏が掲げるStarlink衛星ネットワークの拡張、月面およびそれ以遠への有人飛行、さらには宇宙内データセンターの建設といった計画の中心的存在です。しかし、開発プロセスは依然として不安定で、これまでに何度も爆発や機器故障、スケジュール遅延が発生しています。

市場では、SpaceXの株価がどこまで下落するかが議論されています。空売り勢は100ドルを重要な節目と見なしています。モルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ジョナス氏は、株価が100ドルに達した場合、市場がSpaceXのAI事業にゼロ、あるいはマイナスの価値を付与している可能性があると指摘しています。

初回の解禁が目前に迫っており、12月初めまでにさらなる株式が加速的に放出される予定です。年末にかけて流通株式数が大幅に増加する中で、解禁による売り圧力、高すぎる評価額、そしてテック株に対するリスク選好の低下が、今後も株価の主要な試練となるでしょう。