7 月の台湾株式市場は、まるでライトのないジェットコースターのようだった。7月17日には史上最大の単日下落幅を記録し、昨日も史上3番目の大幅下落となった。ネット上には悲鳴が飛び交い、多くの投資家が「AIはもう終わりなのか？株をすべて売却すべきか？」と疑問を抱いている。

江江（こうこう）はあなたに言いたい。毎回の大幅下落は、一定の投資家を市場から退場させるが、同時に次の勝者を生み出す土壌にもなる。夜明け前の闇は最も辛いが、そこからこそ富の再分配が始まるのだ。

今回の下落は基本的な業績悪化ではなく、「保有株の大規模な洗浄」だ

今回の調整は、AIのトレンドが終わったわけでも、企業の収益が悪化したわけでもない。核心的な問題は「保有株の洗浄」にある。過去1年間、台湾株式市場は過熱気味で、多くの投資家が信用取引やレバレッジを活用し、「小額で大儲け」を目指していた。今回の短期的な急落は、資金コストが高く、心理的負担の大きい信用取引投資家を狙い撃ちにしている。信用取引の追証売りが一斉に発生すると、株価は一時的に業績と乖離する。

この局面で、余剰資金を使って投資しているなら、あなたはまだ市場に残る資格がある。しかし、借金で投資しているなら、すでに退場を強いられているだろう。

私たちは認識すべきだ。台湾株式市場は長期的に「長期上昇・短期下落」という構造を持っている。短期的な急落は、レバレッジの高い投資家を淘汰するためのプロセスにすぎない。したがって、現時点での最重要戦略は「底値を当てる」ことではなく、「まずレバレッジを排除し、下落停止のシグナルを静かに待つ」ことだ。

買い時なのか？反発を狙う前に確認すべき5つの重要な「下落停止シグナル」

現在の市場ではすでに「低位での二重逆ザラバ」（MACDヒストグラムとKD値が同時に底値逆ザラバ）が出現している。これは底値が近いことを意味するが、本格的な上昇トレンド回帰を確認するには、以下の5つ、どれも欠かせない重要な転換シグナルを注視すべきだ。

- 主力コスト圧力の突破：テクニカル分析の「123法則」が正式に成立し、長期間押さえ込まれていた下落トレンドが反転を始める。 - 60分足チャートでの窓開け：短期資金がポジションを獲得し始める。これは極短期的な下落停止の第一の兆し。 - 日足チャートでの窓開け：日足レベルでも窓を開けて上昇すれば、買い手が強気に反攻する強い意志を示している。 - MACDヒストグラムが赤に転じる：モメンタム指標がゼロライン付近で負から正に転じ、市場の主導権が再び買い手に戻ったことを示す。 - 台積電（2330-TW）が四半期線を回復する：台積電は台湾株式市場の「国を守る神山」とも言える存在であり、その命綱でもある。台積電が重要な抵抗線を抑え、四半期線を回復できれば、大盤は正式に上昇トレンドに転換する。

弱い銘柄を排除し、強い銘柄を残せ：8月に再び輝く「真のダイヤモンド」はどれか？

市場の資金が再び流入し始めるとき、すべての銘柄が「一斉に上昇」することはない。産業トレンドが明確で、収益と利益に実質的な支えがある企業だけが、再び資金の寵児となる。以下の、強固な競争優位性を持つ優良銘柄に注目するとよい。

- 聯亞（3081-TW）：シリコンフォトニクスと高速光通信の主要サプライヤー。1.6Tおよび次世代高速光モジュールの需要拡大の恩恵を受ける。技術的ハードルが高く、AI光通信のアップグレードで恩恵を受ける主要企業。 - 南亞科（2408-TW）：AIが従来のDRAM生産能力を圧迫し、メモリ価格が上昇。同社は価格改善と製品構成の最適化で利益の弾力性が期待できる。 - 華星光（4979-TW）：高速光トランシーバーモジュールと光通信部品に特化。AIデータセンターの建設需要に恩恵を受け、高利益率製品へとシフトし、業績成長の勢いが強まっている。 - 華邦電（2344-TW）：ニッチ型メモリのリーダー企業。AIがDRAMおよびFlashの需要を押し上げ、生産能力利用率はほぼ満杯。受注見通しは2027年まで伸びている。

結論

長期的なトレンドから見ると、台湾株式市場の月足チャートには高値圏での逆ザラバは見られておらず、現状は上昇トレンド中の「中間調整」にすぎない。時間の経過とともに、テクニカル面では3週連続の「調整低値」に入り、これは買い手にとって非常に有利な状況となる。

レバレッジをかけず、追証で退場しなければ、今回の富の再分配の流れの中で、あなたは最後まで笑っていられるだろう。8月の台湾株式市場が再び輝きを取り戻すその日まで、反発の窓開けを静かに待ち続けよう。

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記事元：摩爾投顧－江國中アナリスト

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