トランプ氏が利下げを希望も、ウォール街は「9月利上げ」と「年間据え置き」の二つのシナリオに注目

Marketwatchの報道によると、連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日（29日）、政策金利の据え置きを決定したが、意思決定者の間で意見の対立が広がっており、中東情勢が再びエネルギー価格を押し上げる可能性があるため、ウォール街は9月の会合に注目している。CMEグループのFedWatchツールによると、市場は9月に利上げが行われる確率を60%以上と見込んでいる。

FRBの政策決定委員会は今回、9対3の票差で、基準金利を3.5％から3.75％の範囲で据え置くことを決定した。6月の会合では全員一致で利上げを見送ったが、今回は3人の当局者が「利上げ」に反対票を投じた。これは2016年秋以来、珍しい事態である。

金利先物市場では、FRBが9月に0.25％（1ポイント）利上げを行う確率が60%を超えている。もしこのまま利上げが実施されれば、ワーシュ議長の金融政策は、トランプ大統領が求める借り入れコストの引き下げとさらに乖離することになる。

カナダ・インペリアル・バンク・オブ・コマース（CIBC）キャピタル・マーケッツのチーフエコノミスト、エイブリー・シェンフェルド氏は、今回の投票結果が政策当局者の間で異例の対立が生じていることを示していると指摘する。戦争の懸念がエネルギー価格を再び押し上げる中、市場は9月の利上げリスクに警戒を強める必要があるとしている。

シェンフェルド氏は、今年の残り期間、FRBが金利を据え置くと予測している。ただし、この見通しは中東における石油輸送の混乱が徐々に解消されるという前提に立っている。もし供給の中断が継続したり、紛争がエスカレートすれば、エネルギー価格の上昇がインフレ圧力を強め、FRBの政策の方向性を変える可能性があるとしている。

競争企業研究所の上級エコノミスト、ライアン・ヤング氏も、反対票の増加は重要なシグナルだと指摘する。FRBが今週は金利を据え置いても、近いうちに利上げの可能性が高まっていると見ている。

しかし、ウォール街では9月の利上げの有無について意見が分かれている。

モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントのエコノミストは、米国の労働者の賃金交渉力が弱く、米イランの緊張がさらに悪化しない限り、FRBは2026年末まで金利を据え置けると予測している。

トランプ氏はワーシュ氏を支持し続ける

トランプ米大統領は水曜日（29日）、FRB議長に就任してから一度も利下げを行っていないワーシュ氏を、依然として支持していると表明した。

トランプ氏はホワイトハウスの楕円形執務室で記者団に対し、ワーシュ氏は「非常に有能な人物」だと評価し、「彼も金利の引き下げを望んでいるだろう」と述べた。しかし、金利が高止まりしている責任はFRB理事会にあるとし、この機関には政治的色合いがあると批判した。

一方、ワーシュ氏はFRBが金利決定を発表した後の会見で、労働市場がおおむね均衡状態にあり、潜在的なインフレが持続的に上昇している場合には、中央銀行の当局者は通常、金融政策を引き締める傾向にあると説明した。インフレが落ち着いた場合にのみ、政策スタンスはより緩和的になるという。

この発言は、ワーシュ氏が現時点ではインフレ再燃のリスクを重視していることを示している。米国の雇用市場と全体的な経済は依然として強靭であり、FRBが短期間で利下げに踏み切る緊急性は低い状況だ。

ワーシュ氏は5月にパウエル氏に代わってFRB議長に就任して以来、2回の政策会合を開催しており、いずれも基準金利を3.5％～3.75％の範囲で据え置いている。トランプ氏は過去にパウエル氏が積極的に利下げしないことを繰り返し批判していたが、ワーシュ氏が同じく利上げ見送りを続けている現状に対しては、比較的穏やかな態度を示している。