UBS、バークシャー・ハサウェイに15%の上昇余地と評価 ― アップルとコカ・コーラが貢献

『バロンズ』は、バークシャー・ハサウェイ（BRK.B-US）の株価が火曜日（28日）に2.4%上昇したと報じました。これは主要保有株であるアップル（AAPL-US）とコカ・コーラ（KO-US）がいずれも株価の最高値を更新したためです。これらの上昇により、バークシャーの株式投資ポートフォリオの価値が増加しました。今年に入ってバークシャーの株価は市場平均に遅れを取っており、今後の上昇余地があると市場は見ています。

バークシャーのB株は火曜日に512.37ドル、A株は768,010ドルで取引されました。当日の上昇は目立ったものの、年初来の上昇率は約1%にとどまっており、配当を含めたS&P 500指数のリターンである約9%には大きく水をあけられています。

UBSのアナリスト、ブライアン・メリディス氏は、同日、バークシャーA株の目標価格を854,596ドルから約3%引き上げ、877,848ドルとし、「買い」評価を維持しました。この目標価格は当時の株価に対して約15%の上昇余地を示しています。

メリディス氏は、バークシャーA株の1株当たりの内在価値が約80万ドルに達すると推定しており、これは当時の株価より約5%高い水準です。また、第2四半期および通年の利益予測も小幅に上方修正しています。

UBSは、BNSF鉄道の第2四半期利益がやや増加する可能性があること、および損害保険事業における大規模災害の損失が減少していることから、バークシャーB株の2026年予想EPSを1.3%引き上げて21.05ドル、2027年予想EPSを0.8%引き上げて21.32ドルに修正しました。

『バロンズ』の推計によると、バークシャーA株の1株当たり純資産価値（ブック・バリュー）は現在約535,000ドルで、第2四半期末の推定値522,000ドルを上回っています。現在の株価は純資産価値の約1.4倍で、これは近年のレンジでは比較的低位に位置しています。2025年5月にはこの倍率は約1.8倍の高水準に達し、A株価格は一時的に約81万ドルまで上昇しました。

バークシャーは今後2週間以内に第2四半期の財務報告を発表する予定で、その際に最新の株主資本データが明らかになります。

約4,000億ドルに達するバークシャーの現金保有高は、テクノロジー株が下落する中で、防御的な投資先としての魅力を高めています。実際、火曜日にはSPDRテクノロジー株ETFがさらに2%下落した一方で、バークシャーの株価はテクノロジー株と逆の動きを示す傾向があります。

バフェット会長の保有株開示資料から推定されるところによると、バークシャーは第2四半期に自社株を約85億ドル分買い戻した可能性があり、これは同社史上最大規模の四半期単位の自社株買いの一つになる見込みです。

『バロンズ』は、第2四半期の自社株買い額が50億ドルから110億ドルの間になると予想していました。メリディス氏は、この規模の買い戻しを「強気のサイン」と捉えています。

バークシャーの時価総額は約1.1兆ドルで、鉄道、保険、エネルギー、製造業など多岐にわたる事業を展開しています。その規模と多様性から、直接比較可能な企業は市場にほとんど存在しません。

しかし、バークシャーの事業と関連する上場企業の多くは今年、株価が大きく上昇しています。BNSF鉄道と比較可能なユニオン・パシフィック鉄道（UNP-US）は今年の株価が30%上昇し、もう一つの鉄道会社CSX（CSX-US）は50%以上上昇しています。

バークシャーは世界最大の損害保険資本基盤を有しており、自動車保険会社のGeicoや再保険会社General Reを傘下に置いています。一方、同行のチャタム・ファイナンシャル（CB-US）やエベレスト・グループ（EG-US）は、今年の株価が15%から20%上昇しています。

アップルとコカ・コーラの株価が最高値を更新

バークシャーの株式投資ポートフォリオは今四半期および今年に入って好調を維持しており、その主因は最大保有株であるアップルとコカ・コーラの株価上昇です。両社の株価は火曜日にいずれも最高値を更新しました。

アップルの株価は火曜日に340ドル近くまで上昇し、年初来で約25%上昇しています。コカ・コーラは強固な第2四半期決算を発表したことを受け、当日の株価が約6%上昇し、約89ドルに達しました。年初来の上昇率は約29%です。

データによると、バークシャーの株式ポートフォリオの価値は約3,600億ドルに達しており、そのうちアップルの保有分は約770億ドル、コカ・コーラは350億ドル以上を占めています。

バークシャーのもう一つの主要投資先であるバンク・オブ・アメリカ（BAC-US）は月曜日に52週間の最高値を更新し、年初来で約10%上昇しています。バークシャーが保有するBofA株の価値は300億ドルを超えています。