マイクロソフト決算がAI投資の持続性を示し、米国半導体・ストレージ株が全面高

マイクロソフト (MSFT-US) の最新決算は、AI支出の持続性に対する市場の懸念を和らげ、米国半導体およびストレージ関連株が木曜日に全面反発した。マイクロソフトはクラウド事業の成長動向を示すとともに、新会計年度も正のフリーキャッシュフローを維持する見通しを示したことで、投資家はAI投資サイクルの将来性を再評価している。

マイクロソフトの最新四半期では、リースを含む資本支出が前年比70％増加しており、AIおよびクラウド基盤の積極的な拡張が続いていることを示している。投資規模が拡大する中でも、新会計年度に正のフリーキャッシュフローを創出する見通しを示したことで、AIコストの増加が関連収益やキャッシュフローを圧迫するという市場の懸念が和らげられた。

D.A. Davidson の取締役兼最高経営責任者であるGil Luria氏は、マイクロソフトが資本支出を拡大する中でも、比較的安定した財務戦略を採っていると指摘した。クラウド事業の成長改善と正のフリーキャッシュフロー見通しは、AI投資が収益に転化していることを示しており、市場全体のAI投資サイクルへの信頼を高めている。

Wedbushのアナリスト、Matt Bryson氏も、AI需要がマイクロソフトのクラウド売上を加速成長させていると述べた。これは、「AI支出が企業の成長やキャッシュフローを圧迫するため持続できない」とする市場の懸念と一致しないと指摘した。

決算発表を受けて、マイクロソフト株は15.51％急騰し、時価総額が4500億ドルも上昇した。これは企業史上最大の単日時価総額増加幅である。この動きに連れて、マイクロン・テクノロジー (MU-US) は18.36％高、SKハイニクスのADR (SKHY-US) は17.52％高、サンディスク (SNDK-US) は25.99％高、ウェスタンデジタル (WDC-US) は15.37％高、シーゲイト・テクノロジー (STX-US) は11.41％高となった。

AI関連半導体株も同様に上昇し、AMD (AMD-US) は13.00％高、マーベル・テクノロジー (MRVL-US) は12.18％高、インテル (INTC-US) は11.30％高、ブロードコム (AVGO-US) は4.73％高、NVIDIA (NVDA-US) は2.65％上昇した。

ただし、木曜日の大幅高にもかかわらず、多くのメモリおよびストレージ関連銘柄は、今年初めの高値水準にはまだ戻っていない。

7月には半導体株が大幅に売られたが、これは投資家がテクノロジー企業の短期的な支出額だけでなく、AI支出が長期的な成長を支える収益とキャッシュフローに転化できるかに注目するようになったためである。

Gabelliリサーチのアナリスト、Hendi Susanto氏は、マイクロソフトの決算が半導体株の買い戻しを再燃させたと述べた。投資家はテック大手の資本支出拡大を歓迎する一方で、関連投資が企業成長に速やかに反映されることを求めていると指摘した。

AI投資への信頼回復に加え、市場のレバレッジ圧力の緩和も半導体株の反発要因となった。韓国では、一部の投資家がメモリ産業への過度なレバレッジをかけており、米韓半導体株の変動を拡大させていたが、最近はその投機的ポジションを制限する措置が取られている。

Zacks Investment Researchの株式戦略師、Andrew Rocco氏は、高レバレッジ投資家の退場後に市場は底値圏に近づくことが多いと述べた。彼は、木曜日の上昇はレバレッジ売却圧力の後退と、調整後の割安な評価水準が資金を引き寄せたことを反映していると分析した。

注目すべきは、サムスン電子が発表した最新の第2四半期業績とメモリ市場見通しが、このセクターにさらなる下支えを提供している点である。サムスンは、生産量を引き続き増やしても、メモリ供給の逼迫が来年まで、さらには2028年まで続く可能性があると述べており、AI需要による需給の圧力が緩和されていないことを強調している。