〈財報〉成也AI敗也AI！三星半導體狂賺 手機業務首見虧損

AI需要の継続的な爆発的増加により、三星電子（KR005930）の2024年第2四半期業績は歴史最高を記録しました。営業収益は171.5兆ウォン、営業利益は89.5兆ウォンで、いずれも過去最高を更新。特に営業利益は前年同期比1813.8%の増加となり、グローバルのテクノロジー企業における単四半期利益の記録を更新しました。しかし、スマートフォン事業はメモリ価格の高騰によるコスト増加の影響で、設立以来初めての四半期赤字を計上。AIブームの中での事業間の二極化が顕著になっています。

半導体部門がほぼ全利益を貢献

事業部門別に見ると、半導体が今期の利益の絶対的中心です。財務報告によると、半導体部門（DS）の第2四半期売上高は127.5兆ウォン、営業利益は89.2兆ウォンで、全社の営業利益の99.7%を占めています。

三星は、AIデータセンターの投資拡大がDRAMおよび高帯域メモリ（HBM）の需要を急速に押し上げ、記憶体価格全体を上昇させていると指摘しています。特に、DRAMなどの記憶体製品は第1四半期に前四半期比80%以上上昇し、第2四半期も50%以上上昇し、強気のトレンドを維持しています。

サーバー用DRAMやHBMなど高付加価値製品の需要が世界的に拡大する中、各種記憶体の価格が同時に上昇しており、これが半導体部門の利益大幅増の主な要因となっています。

ただし、三星は、ファウンドリー（受託製造）およびシステムLSI部門が第2四半期も赤字状態を維持していると述べており、非メモリ事業がまだ完全に経営圧力から脱却していないことを示しています。

メモリ価格上昇の逆風で、スマホ事業が17年ぶりに赤字

半導体部門と鮮明な対照をなすのが、デバイスエクスペリエンス（DX）事業部門です。スマートフォン、家電、テレビなどの製品の収益力が明確に悪化しています。特に、スマートフォン部門の第2四半期営業赤字は7000億ウォンで、三星の携帯電話事業史上初の四半期赤字となり、2009年の世界金融危機以来、モバイル事業が再び赤字に陥ったことになります。

赤字の主な原因は、DRAMおよびNANDフラッシュメモリなどの主要部品の価格が大幅に上昇し、スマートフォン製品の製造コストを押し上げたことだと三星は説明しています。財務報告ではMX（モバイスエクスペリエンス）とネットワーク事業を合算して開示しており、MX事業がこの部門の売上高の約96%～98%を占めているため、スマートフォン事業が全体業績に与える影響は大きいです。

三星のスマートフォン事業を振り返ると、2008年にOmniaシリーズを、2010年にGalaxy Sシリーズを発売して以来、中国ブランドの台頭、Galaxy Note 7のバッテリー問題、パンデミックの影響などに直面しながらも、MX事業は過去一貫して黒字を維持してきました。

今回初めて赤字に転じたのは、メモリコストの大幅上昇に加え、中国ブランドが高コスパ製品で市場を奪い続けていること、およびアップルがハイエンドスマートフォン市場で優位を保っていることによる二重の競争圧力が背景にあります。

製品事業の先行きは不透明

スマートフォン以外にも、三星の家電およびテレビ事業は、世界的な需要の低迷や中東紛争による原材料コスト上昇の影響を受け、一四半期の黒字の後、再び赤字に転じました。

今後の見通しについて、資料では、三星証券が7月8日にMXおよびネットワーク事業の2024年通年利益予想を下方修正したと指摘しています。当初の3.41兆ウォンの黒字予想から、5.841兆ウォンの赤字に大幅に修正。さらに2025年には赤字が15.209兆ウォンに拡大すると予測しており、これは2023年の半導体不況期のDS部門の年間赤字規模を上回る水準です。

三星証券は同時に、MXおよびネットワーク事業は2028年まで継続して赤字が続くと予想しており、2026年から2028年にかけての累計赤字は24.287兆ウォンに達する可能性があると指摘しています。これは、半導体部門がAIの波に乗って好調を維持しても、製品事業が依然として大きな課題に直面していることを示しています。