台積電「親兒子」光環加持 創意明年産能取得「とても楽観的、とても楽観的」

創意 (3443-TW) は本日（31日）に法説会を開催し、来年度の先進プロセスおよび先進パッケージングの産能確保状況について質問が寄せられた。総経理の戴尚義氏は、現状を踏まえて「来年度の産能取得については『とても楽観的、とても楽観的』」と述べた。市場では、創意が台積電 (2330-TW)(TSM-US) が約35%を保有する子会社であり、双方の関係が深いため、現在の産能逼迫の状況下でも、創意は他社よりも優先的に産能支援を受けられると評価している。

創意は今年第2四半期に追加の産能を獲得し、四半期売上高が前四半期比約20%増加し、当初の予想を上回った。

下半期の見通しについて、創意は上半期よりも売上の伸びに高い楽観を示しており、売上構成は第2四半期と同様にクラウドおよびAI関連事業が中心となる見込みだ。ただし、これまでの暗号資産関連の応用は、徐々に車載事業に置き換わっていく予定である。

産能について、戴尚義氏は、台積電の過去の運用パターンに従えば、来年度の産能は今後1～2か月以内に順次確定されると説明。現時点では「とても楽観的、とても楽観的」としているが、来年度の実際の業績は二つの要因に左右されると指摘した。一つは台積電が最終的に産能需要を満たせるかどうか、もう一つは顧客の需要予測が実際に実現するかどうかである。

北米の大手顧客に関して、戴尚義氏は、創意が同顧客の次世代プロジェクトを獲得しており、今年末から来年初頭に量産入りする予定だと述べた。これにより売上に順次反映され、次世代プロジェクトの継続性も非常に高いとして、この顧客に対して楽観的な見方を示している。

また、市場関心の高い北米の車載顧客について、戴氏は、同顧客のCEOが電気自動車に加えてロボット分野にも積極的に進出すると公言しており、関連プロジェクトの将来性について楽観していると述べた。創意は現在、既存世代製品でのさらなる協力を目指しており、次世代プロジェクトについても高い自信を持って受注を続けるとしている。関連するNRE案件のスケジュールと進捗はすでに非常に明確であるという。

大手CSP顧客が自社内でチップ設計能力を内部回帰させる可能性について市場の懸念があるが、戴氏は、ASIC顧客が長期的に自社設計力を強化するのは避けられない傾向だと認めた。特にコア製品ラインについては、将来的に顧客が自ら掌握する可能性を否定しない。しかし、顧客の内部リソースではすべてのSKUを賄えないため、設計比率を高めても、依然として一部のプロジェクトを外部のASICパートナーに委託し続けると説明した。

戴氏は、創意が先進パッケージング分野では非常に強固な技術力を有しており、一部の大手IC設計会社をもリードしていると強調した。大手ソフトウェアおよびクラウド企業が上流からチップ設計能力を構築する一方で、創意はパッケージングおよびバックエンド設計から上流へと拡張しており、双方は中間の設計サービス領域で接続できると述べた。

新任の会長兼戦略責任者である張麗絲氏は、今後、創意の価値を明確にし、台積電で29年間の経験を活かして、創意と台積電の研究開発、プロセス、製造、エンジニアリングチームとの連携をさらに深化させると述べた。また、設計とプロセスの協同最適化（DTCO）を推進し、他のASIC企業との差別化を図るとした。

張氏は、創意は長期的に一般的なサービス提供にとどまらず、より独自性があり、ニッチかつ高付加価値のソリューションを開発したいと強調した。顧客のニーズを深く議論した上で、台積電のプロセスおよび技術能力と組み合わせ、次世代製品の性能、消費電力、面積（PPA）を極限まで高め、顧客がサプライヤー選定において明確な答えを持てるようにすると述べた。

先進パッケージングに関して、創意は現在、CoWoS、HBM、およびパッケージ基板などのリソースを事前に準備しており、顧客製品が予定通り量産できるよう確保している。HBMの価格が上昇した場合、最終的なパッケージ製品の価格もそれに応じて調整され、原則としてコストは顧客が負担し、創意が独自に吸収することはないとしている。

クラウドおよびAIに加えて、創意は車載、Armアーキテクチャプロセッサ、光インターコネクトなどの応用分野にも積極的に進出している。創意は、AIが今後数年間の主要な成長原動力になると見ているが、AIに依存しすぎず、車載分野は認証期間が長く参入が難しいものの、一度導入されれば製品ライフサイクルと顧客のロイヤルティが長いため、中長期的に安定した事業基盤になると期待している。