日元跌到美國準備出手！美日罕見聯手干預匯市

アメリカと日本が、日元の持続的な下落を阻止するために数十年来まれな緊密な協力を展開しています。日本の当局は木曜日に約530億ドルを投じて円を購入したと伝えられ、アメリカ財務省もニューヨーク連邦準備銀行を通じて複数の銀行に対し、金曜日（31日）に市場介入を行う可能性があることを通知し、「今後の行動に備えて協力体制を整えておくよう」求めました。

関係者によると、米財務省は数行の銀行に対して通知を発していました。この情報が伝わると、円は一時的に上昇し、最新では1ドル＝約159.61円まで回復しました。もしアメリカが実際に介入に踏み切れば、これは2011年にG7諸国が東日本大震災・津波後に協調して為替市場を安定化させた以来、アメリカが日元支援のために市場に登場する初めてのケースとなります。

世界の外国為替市場の1日の取引高は9.5兆ドルに達します。こうした中、米日が連携して円安に抗う姿勢を見せたことは、両国の為替調整が新たな段階に入ったことを示しています。

アメリカが異例の形で円を支援

日本は木曜日に突如として円買い介入を行い、その規模は約530億ドルと推計されています。一方で、アメリカ当局は同時期に銀行に対して円のリアルタイムレートの提示を求めました。こうした「為替レート照会」は通常、正式な市場介入の前触れとされ、今年に入って米国が2度目に行う措置です。これにより、ニューヨーク時間の取引で円は一時的にドルに対して3.3％上昇しました。

その後、米財務長官ベセント氏は口頭介入を強化し、円が「深刻に過小評価されている」と指摘。為替レートが均衡価格から大きく逸脱しており、過度な変動は健全ではないと述べました。また、岸田文雄首相ではなく『高市早苗』首相の政策を評価し、それが日本経済の基盤を強化すると認識しています。

楽天証券経済研究所の首席エコノミストで元日本銀行職員の愛宕伸康氏は、ベセント氏の発言の影響力は極めて大きく、アメリカが明らかに日本との為替市場での協調に前向きになっていると分析しています。

日本の当局者は金曜日も介入の事実を明確に認めませんでしたが、意図的にワシントンの支持を強調しました。日本財務省の三村淳財務官は、日本が得ているのはアメリカの「道義的支援」だけではないと語りました。財務大臣の片山皋月氏も、ベセント氏が明確なメッセージを送っており、高市政権の政策が経済基本面に反映されれば、市場はいずれ円の過小評価に気づくだろうと述べています。

しかし、アメリカが日本をどこまで支援するかは依然として不透明です。日本がドルを売却して円を買う場合、一部の米国債を処分する必要があり、それが米国債利回りの上昇につながる可能性があります。これはワシントンにとって好ましくない結果です。また、高市早苗氏の大規模な財政政策、特に防衛費の増加や食品消費税の一時的な引き下げは、依然として円に対して圧力をかけています。

為替と金融政策の調整が一段と重要に

米日両国の行動タイミングは、FRBと日本銀行（BOJ）の金利決定会合の間に位置しており、市場では、協力が為替介入にとどまらず、金融政策における黙契的な調整へと拡大しているのではないかとの憶測が広がっています。

日本銀行は金曜日、金利を1％で据え置きました。植田和男総裁は、為替変動が日本経済に与える影響が拡大していると指摘。金融情勢が過度に緩和的になる場合には、利上げのペースを加速させる可能性があると述べました。また、インフレ抑制において日本が状況に遅れをとらないよう、政策を適切に管理していくと約束しました。

ベセント財務長官は金曜日、ソーシャルメディア上で、8月にアメリカ北カロライナ州アシュビルで開催予定のG20会合の際に植田総裁と会談することを楽しみにしていると投稿。日本銀行が通貨および金融の安定維持に向けた堅固なコミットメントを示していると評価し、米日間の緊密な関係と協調が継続していると強調しました。

今年1月にも、アメリカは日本の要請に呼応して円の為替レート照会を行い、その結果、数時間のうちに円相場が1ドル＝159円から152円まで上昇しました。愛宕氏は、米日が非公開の形で金融政策の調整を行っている可能性があり、それによって円のさらなる下落を回避していると分析しています。

しかし、三菱UFJ信託銀行の外為・金融商品取引担当部長である酒井元成氏は、日本の財政拡張政策に対する懸念や、中央銀行のインフレ対応が遅れているという疑念は依然として払拭されていないと指摘。介入は円安のスピードや為替水準を調整できるが、円の下落トレンドそのものを逆転させることは難しいと述べています。FRBは9月16日に、日本銀行は9月18日にそれぞれ次回の金利決定を予定しており、これらの会合は円の今後の行方を占う重要な試金石となるでしょう。