米国株式市場の4大テック企業、AI投資を加速　2026年には資本支出が7000億ドル超え見込み

人工知能（AI）の計算能力を巡る競争が激化する中、米国株式市場の大手テック企業は相次いで資本支出の見通しを上方修正し、AIサーバーやデータセンター、自社開発チップなどの基盤インフラに資金を集中させている。最新の決算報告によると、アマゾン（AMZN-US）、マイクロソフト（MSFT-US）、アルファベット（GOOGL-US）、メタ（META-US）の4大企業が2026年に計上する資本支出の合計額は、約7500億ドルに達する見込みであり、前年の4558億ドルを大きく上回る規模となる。

支出規模においては、アマゾンが特に積極的な姿勢を示している。同社のCEOであるアンディ・ジャシー氏は決算会見で、計算能力の需要と供給の不均衡が2028年まで続くと予測し、年間の資本支出を2200億ドルに引き上げると発表した。アマゾン傘下のAWSクラウド事業は第2四半期に好調な業績を記録し、収益が前年比37％増と18四半期ぶりの高い伸びを示した。AI関連事業の年間収益化ベースの売上はすでに250億ドルを突破している。

マイクロソフトとアルファベットも大きく遜色ない投資計画を掲げている。マイクロソフトは約1900億ドルの支出を維持しており、単四半期の資本支出が前年比70％増加している。これは主にAzureの計算クラスターの拡張に充てられている。アルファベットは2026年の資本支出見通しを1750億ドルから2050億ドルの範囲に引き上げた。メタは1150億ドルから1350億ドルの支出を予定しており、テキサス州やルイジアナ州におけるスーパーコンピュータ园区の建設を加速している。

大規模なインフラ投資にもかかわらず、投資家はこれらの支出が実際の収益にどう結びつくかを注視している。Forresterのアナリスト、トレイシー・ウー氏は、マイクロソフトの巨額投資が既にリターンを生み出し、株価の反発を後押ししていると指摘する。一方、メタは外部に計算能力を販売するクラウド事業を持たず、AI投資の収益化を広告収入に依存しているため、第2四半期のフリーキャッシュフローが前年比91％減少しており、市場からは「資金の燃焼速度」への懸念が強まっている。

また、GoogleのCFOアナト・アシュケナジ氏は、Google Cloudの受注残高が5140億ドルを超えていると述べており、短期間で算力不足が解消されないことを示唆している。Appleは大規模な自社データセンター建設には踏み切っていないが、端末側AIチップの開発に継続的に投資しており、チップサプライチェーンの供給不足に直面している。

この投資ラッシュは、上流のサプライチェーンにも大きな影響を与えている。モルガン・スタンレーは、AI投資の熱狂がチップ製造からクラウドプロバイダー、実用化アプリケーションへと広がっていると分析している。多数のデータセンター建設により、GPUの供給可能性や電力資源への負荷が高まっており、暗号資産マイナーとの電力競合さえ生じている。

市場の激しい変動に対して、世界最大の資産運用会社ベイリーク（BlackRock）は、最近のテック株売却は「過剰反応」だと評価している。同社は、AI競争構造の変化が投資崩壊を意味するものではなく、むしろ安価なAIの登場が各業界での普及を加速させ、インフラ需要全体を押し上げると強調している。