トランプ政権、6社の半導体企業に再出資へ 株式保有企業は30社に拡大

トランプ政権は民間企業への株式保有をさらに拡大する。今週、『チップス・アンド・サイエンス法』（Chips and Science Act）に関連する研究開発奨励金の意向書を7社と締結し、合計最大8億7400万ドルを提供すると発表した。これは人工知能（AI）、先進パッケージング、光インターコネクト、半導体セキュリティといったキーテクノロジーの育成を目的としている。

対象企業にはグローバルファウンドリーズ（GlobalFoundries；GFS-US）と、その他6つの半導体関連企業が含まれる。

このうち6社は新規に投資プログラムに参加する企業であり、政府援助と引き換えに「少数かつ非支配的な株式」を提供する。一方、グローバルファウンドリーズは今年5月に量子コンピューティング関連で米国政府と協定を結んだ後、2度目の資金提供を受けることになった。

これらの取引が今後数か月以内に正式に成立すれば、カト研究所の研究員タッド・デヘイヴン氏の統計によると、米国政府が直接または間接的に株式を保有する企業の総数は30社に増えることになる。

デヘイヴン氏は、今回の発表で最も注目すべき点は、「政府が民間企業の株主となることがもはや珍しいことではなくなってきた」と指摘する。トランプ政権の役割は、従来の補助金提供者から、企業投資に直接関与する「国家レベルの株主」へと変化しているという。

### 7社が8億7400万ドルを分配

この資金は以下の企業に分配される：グローバルファウンドリーズ（GFS-US）、Kepler Computing、Multibeam Corporation、Extropic、Thintronics、OBSIDIA Semiconductors、Aeluma（ALMU-US）。

- **グローバルファウンドリーズ**：最大3億ドル。AIプロセッサの近くにフォトニクス部品を統合する「共同封装光学技術」の開発を加速。 - **Kepler Computing**：最大2億4500万ドル。3D構造と強誘電体技術を組み合わせた、高効率な新型AIメモリの開発。 - **Multibeam Corporation**：最大1億4000万ドル。複数の電子ビームを用いた露光技術や先進パッケージング技術の開発。チップの積層や異種統合に対応。 - **Extropic**：最大7500万ドル。自然の熱ゆらぎを利用して確率計算を行う「熱力学サンプリングユニット（TSU）」の開発。生成AIやシミュレーションの低消費電力処理を目指す。 - **Thintronics**：最大5000万ドル。高性能コンピューティング、AI、高速ネットワーク向けの「超低損失層間誘電材料」の開発。 - **OBSIDIA Semiconductors**：最大3400万ドル。非破壊的なチップ検証システムの開発。偽造や改ざんされた半導体部品を識別し、AI機器や電子製品のサプライチェーンの安全性を強化。 - **Aeluma**：最大3000万ドル。リン化インジウムを使わない大面積基板技術の開発。AI光インターコネクトに必要なフォトディテクタやレーザー素子の生産を可能にする。

これらの企業のうち、上場しているのはAelumaのみ。残り5社は未上場のスタートアップである。各意向書は最終的な協議を経て正式契約に至る予定だが、政府が実際に取得する株式比率はまだ公表されていない。

米商務長官ルートニック氏は、「これらの戦略的投資により、米国内の産業能力が強化され、高賃金雇用が創出され、米国が半導体産業で世界をリードし続けることができる」と述べた。

### 補助から株式投資へ：トランプがバイデン政策を転換

この方針は、バイデン政権下での『チップス・アンド・サイエンス法』の運用とは明確に異なる。同法は2022年に当時のバイデン大統領が署名し、米国内での半導体施設の建設・拡張を補助金で支援することを目的としており、政府は株式を要求しなかった。

しかし、トランプ政権はこれを大幅に見直し、一部の政府支援を株式投資に切り替えた。現在までに、半導体および関連企業18社との資金協定において、政府が企業株式を取得する仕組みが公開されている。

トランプ政権は、こうした取引は単なる企業補助ではなく、国家安全保障の強化、国内サプライチェーンの構築、そして納税者への投資リターン創出という三つの目標を同時に達成するものだと強調している。

### 半導体から鉄鋼、原子力、レアアースへ：投資範囲の拡大

米国政府の株式保有は、もはや半導体に限定されていない。過去1年間で、トランプ政権は量子コンピューティング、鉄鋼、原子力、レアアースなど、戦略的産業に投資範囲を広げてきた。

量子コンピューティング分野では、今年5月に複数企業への投資を発表。IBM（IBM-US）が立ち上げた新事業にも資金提供し、その見返りに株式を取得した。短期的な商用化の不確実性があるにもかかわらず、技術競争力の鍵と位置づけている。

鉄鋼業界では、日本製鉄（NPSCY-US）による米国スチール買収の承認に際して、「ゴールデンシェア（黄金株）」を取得。重要な意思決定に対して拒否権を持つ特別な権利を確保した。

原子力分野では、ウエスティングハウス・エレクトリックに約8％の株式を保有し、原子力サプライチェーンとインフラ整備を支援している。

### インテル投資で帳簿利益700億ドル超

トランプ政権の企業投資の中で最も注目されているのは、インテル（INTC-US）への出資である。昨年8月に取引が発表されて以来、インテル株価は史上最高値を更新し、米国政府が保有する株式の含み益は700億ドルを超えた。

トランプ氏は自身のSNS「Truth Social」でもこの投資を称賛し、「米国民のために成功した取引」と述べた。インテルの株価上昇は、政府が戦略産業に株式投資することで政策目標と財務リターンの両立が可能であることを示す好例だと評価している。

レアアース産業においても、過去1年間でマグネットメーカーのVulcan Elements、採掘会社MP Materials、USA Rare Earthなどに相次いで出資。現在、米国政府は少なくとも5社のレアアース関連企業の株式を保有しており、保有比率は5～15％程度となっている。

これらの取引はほぼ同じパターンを踏んでおり、規模が小さくリスクが高いが戦略的価値のあるスタートアップに資金を提供し、見返りに株式を取得する形を取っている。

新たな半導体協定の推進に伴い、トランプ政権はチップス、量子、鉄鋼、原子力、レアアースにまたがる「国家的投資ポートフォリオ」を段階的に構築している。この戦略が、米国のサプライチェーンを強化しつつ、政府に持続的な収益をもたらすかどうかが、今後の産業政策の焦点となるだろう。