分析師が長鑫科技の目標価格で見解が二極化、評価差は最大1兆ドル

長鑫科技 (CXMT) は上場以来、アジア市場において分析者の評価が最も分かれる銘柄の一つに急速に浮上しました。分析師の間で目標株価に著しい開きが見られます。

データによると、長鑫存儲に対する評価は極端な二極化を見せています。最も楽観的な予測では、同社の今後12か月間の時価総額が1.1兆ドルに達するとされ、一方で最も悲観的な見通しでは1600億ドルにとどまるとされています。

野村國際のアナリスト、Donnie Teng氏は同社に「買い」評価を付与し、目標株価を116元人民幣に設定しました。彼は、中国が昨年、世界のDRAM（動的ランダムアクセスメモリ）供給量の4分の1を消費したものの、そのうち3分の1未満が国内生産であったと指摘。長鑫存儲および他の国内企業が、この市場のギャップを埋める大きな潜在力を持っていると強調しました。

技術的進展に関しては、シンガポールのTiger Fund ManagementのCEO、Jeremy Tan氏は、IPOによって調達された資金により、長鑫存儲は生産能力の拡大をより強力に進められると評価。また、中国がさまざまな技術分野で急速に追いついているスピードに言及しました。

AIサーバーに必要な高帯域メモリ（HBM）について、アバディーン投資（Aberdeen Investments）のポートフォリオマネージャー、Bush Chu氏は、先進的な極紫外線（EUV）露光装置の輸出規制により取得ができない状況でも、深紫外線（DUV）露光装置を複数回使用する代替手法を通じて、長鑫存儲がHBM分野で韓国の主要メーカーと競争する可能性があると述べました。

しかし、市場には依然として厳しい警告があります。モーニングスターのアナリスト、Jing Jie Yu氏は、現在唯一「売り」評価を出している分析者であり、2027年末から2028年にかけての生産能力の急増がDRAM価格の下落を招き、すべてのメーカーの収益を損なうと予測しています。

Bold Wealth Partnersのチーフインベストメントオフィサー、Jason Lemire氏は、市場が長鑫存儲の影響力を過小評価している可能性があると指摘。中長期的に、半導体業界が数十年かけて築き上げてきた「供給統制（サプライディシプリン）」が損なわれるのではないかと懸念しています。

長鑫存儲の株価は上場初週に523％急騰し、投資家の熱意を示しましたが、業界のリーダーであるサムスン電子、SKハイニクス、マイクロンとの技術的格差は依然として顕著です。

バーリングス・グループのアジア太平洋地域投資戦略責任者、Robert Li氏は、「現時点でも一定の差が存在しています。さまざまなチップで2〜3世代遅れていますが、この差は確かに縮まりつつある」と指摘。また、中国メーカーの世界市場シェアは依然として小さいと述べました。