崇舜、最速年内上場へ　第3四半期から価格を1～2割引き上げ　電子材料商機を加速獲得

特化業者崇舜 (7763-TW) は、最速で2024年年内に上場する予定です。今後の見通しについて、鍾文清会長は3日、AIサーバー、高速演算、ロボット、高級プリント基板（PCB）による材料の高機能化需要に加え、原材料価格の上昇を受けて、既に顧客に対して価格改定を実施していると述べました。多数の製品は2023年第3四半期から10％から20％の値上げを実施し、2023年下半期の業績は上半期を上回ると予想されています。これにより、電子材料市場の商機を加速して獲得していく計画です。

崇舜は最近、台湾での事業展開を強化しており、桃園市の中壢に位置する「中壢工場・オフィス・展示センター」を2023年7月22日に正式にオープンしました。この施設は、製品展示、技術交流、顧客対応、商談機能を統合しており、今後は北部の電子材料顧客に近接し、市場ニーズの把握や新製品の検証推進の重要な拠点となります。

崇舜によると、中壢展示センターでは、硬化剤、ビスマレイミド樹脂（BMI）などの上流材料から、銅箔基板（CCL）、プリント基板（PCB）を経て、最終的にAIサーバーや高速演算機器などの高級電子製品に至るまで、同社のコア材料が各産業チェーンで果たす機能と価値を体系的に紹介します。これにより、顧客は材料の応用プロセスをより深く理解できます。

今回の展示センターのオープンには、台湾の電子材料メーカーである国精化学（4722-TW）と双鍵化工（4764-TW）も重要な代表を派遣して出席しました。国精化学からは張雁翔マネージャーが、双鍵化工からは蔡茂徳会長が直接参加し、崇舜と台湾電子材料サプライチェーンとの緊密な協力関係が示されました。

鍾文清会長は、電子材料業界ではサービススピードが極めて重要だと指摘しました。顧客が製品開発、配合、生産プロセスで問題が発生した場合、サプライヤーは即座に対応する必要があります。すべての材料を日本で生産し、台湾に輸送して納品する場合、高級電子顧客の要件に応えるスピードが不足する可能性があるため、崇舜は中壢に拠点を設立しました。これにより、桃園および北部の電子材料産業集積に近接でき、高速道路や桃園国際空港にも近く、営業、研究開発、技術サービスの効率を高められます。

AI、高性能コンピューティング、データセンター、高速伝送の需要が急速に拡大する中、電子材料は耐熱性、信頼性、低誘電特性、寸法安定性に対する要求がますます高まっています。崇舜の現在の研究開発は、低誘電率（Low Dk）、低誘電損失（Low Df）、寸法安定性の向上に焦点を当てており、M9、M10などの高級基板配合における自社材料の使用比率を高めることを目指しています。

鍾会長は、M4、M6関連材料の応用はすでに成熟しており、出荷量は着実に増加し、5G、スマートフォン、パソコン、その他の電子機器に広く使用されています。材料の仕様がさらに高級世代へと進化するにつれ、異なる顧客の配合や認証要件もより複雑になり、特殊アミン、イソシアネート、カスタム材料開発能力を持つサプライヤーにとって有利になると述べました。

現在、崇舜の電子材料関連製品は全体売上高の約18～20％を占めており、特殊アミン、イソシアネート、その他の電子化学材料が含まれます。一部のアミン製品は、初期から日本の研磨パッド大手や化学機械研磨（CMP）関連用途に採用されています。中国工場での電子材料生産能力の拡張や彰濱新工場の建設が進む中、中長期的には電子化学材料の売上高比率を40～50％まで引き上げる目標です。

グローバルサプライチェーンの再編に伴い、崇舜は中国と台湾の二国間分業戦略を採用しています。同社は、基礎化学原料の多くは中国サプライチェーンから完全に排除することは困難だと考えており、台湾では多くの基礎化学品が生産されておらず、中国は石油化学原料、産業クラスター、インフラ面で依然として規模の優位性を持っていると指摘しています。

そのため、崇舜は中国サプライチェーンを活用して基礎原料の合成と前工程製造を行い、台湾で研究開発、加工、配合調整、分包、高級応用開発を担当する体制を構築しています。これにより、中国市場を維持しつつ、米国や非中国サプライチェーンの需要にも対応できます。同社は、中国市場を手放さず、台湾では高級電子材料と技術サービスにさらに注力すると強調しています。

現時点では、崇舜の主要生産拠点は中国工場にあり、約5万坪の敷地を保有していますが、現在は4～5割程度しか使用しておらず、生産拡張の余地が十分にあります。既存の共用設備と生産条件が整っているため、一部の電子材料の生産能力は生産装置の調整だけで迅速に拡大可能です。

台湾側では、崇舜は彰濱新工場の建設を着実に進め、2028年末の完成、2029年からの生産開始を予定しています。彰濱工場は高級電子化学材料に特化し、研究開発、倉庫、配合調整、分包機能を備え、中国、日本、韓国、その他のサプライヤーからの原料を台湾で後工程加工して出荷する体制を整えます。

崇舜は、電子化学品は危険物、毒性物質、関心化学物質などの管理規制の対象となるため、消防、環境保護、工場設備のハードルが非常に高く、一般の工業工場では生産や分包ができないと説明しています。彰濱新工場は自社製品の需要に対応するだけでなく、今後は電子材料サプライチェーン向けに配合調整、分包、現地供給サービスを提供し、新たな事業基盤を形成する可能性があります。

来年については、崇舜は2024年の業績が2023年を上回ると楽観視しています。主な成長ドライバーは、電子化学材料、AIサーバー、ロボット、欧州自動車、特殊工業材料です。中壢展示センターのオープン、中国工場の生産拡張、彰濱新工場の段階的建設に伴い、同社は特殊化学品サプライヤーから高級電子化学材料および特殊機能材料メーカーへの転換を加速し、今後3～5年の成長基盤を築いていきます。