長鑫存儲擴產逼近！美光不跌反漲 市場在押什麼？

『バロンズ週刊』は、中国のメモリー大手・長鑫存儲（CXMT）が拡産計画を進めていると報じており、グローバルなDRAM市場の競争がさらに激しくなることが予想されます。しかし、マイクロン（MU-US）は3日（月曜日）の株価がこのニュースの影響を大きく受けず、朝方は3％以上下落したものの、その後反転して終値は上昇しました。市場は短期的にはマイクロンの株価低下を資金の流れの一部と捉えており、業界の基本的健全性が損なわれたとは見ていないようです。

マイクロンの株価は当日の取引開始直後に最大3.4％下落し、一時795.02ドルまで下げましたが、その後徐々に回復し、終値は829.50ドルで6.47ドル（0.79％）上昇しました。フィラデルフィア半導体指数も同日1％以上上昇しました。サンディスク（SNDK-US）は6％以上急騰しました。

こうした中、マイクロンの株価が安定する一方で、中国の競合企業は生産規模の拡大を準備しています。

ロイター通信によると、長鑫存儲は最近IPOを完了した後、北京に第二のメモリーチップ工場を建設することを検討しており、月間ウエハー生産能力をほぼ倍増させて60万枚以上に引き上げる可能性があるとされています。

長鑫存儲は現時点では主要なメモリーメーカーに比べて遅れを取っていますが、市場シェアは急速に伸びています。Counterpoint Researchのデータによると、同社は2024年第1四半期に世界のDRAM市場の約8％を占めており、前年同期の3％から大きく上昇しています。すでに世界第4位のDRAMメーカーとなっています。

一方、同じ期間にマイクロンの市場シェアは約22％でした。SKハイニクスとサムスン電子の市場地位はさらに盤石です。ただし、大きな差はありますが、長鑫存儲はIPOで調達した資金を活用して生産能力を拡大し、将来的により多くのグローバル市場シェアを獲得する基盤を築くことができるでしょう。

長鑫存儲の拡大は、中国でのアップル（AAPL-US）のサプライチェーン戦略にも影響を与えています。

ウォールストリートジャーナルは、アップルが中国で販売するデバイスに長鑫存儲のチップを使用したいと考えており、そのためトランプ政権に対して同社を米国の貿易ブラックリストに載せないようロビー活動を行っていると報じました。アップルと長鑫存儲の両社は、コメントの依頼に対してすぐに応じていません。

一方、韓国のメモリー関連株は3日に大きく下落しました。SKハイニクスとサムスン電子は韓国市場でいずれも8.8％安で取引を終えました。

米国市場では、SKハイニクスのADR（SKHY-US）が取引中に一時4.4％下落しましたが、終値では1％未満の下落に収まりました。

みずほ証券取引部門のアナリスト、ジョーダン・クライン氏は、アジアのメモリー株は今週初めに弱含みのスタートとなったが、これは韓国市場でのポジション解消や資金の流れの変化によるものであり、業界の基本的健全性に変化があったわけではないと指摘しています。彼は、市場が現在、レバレッジの縮小と資金の再配置の圧力を消化していると見ています。