財經名嘴：華爾街最新「籃子交易」正創造逢低布局機會

《CNBC》財経番組のホストであるジム・クレイマー氏は、月曜日（3日）に、ウォール街で最近流行している「バスケット取引（Basket Trades）」が多くの銘柄の価格形成を歪めていると述べました。投資家はこうした価格のズレを利用して、新たな投資機会を見つけられるとしています。

クレイマー氏は番組内で、「最も良い点は、こうした取引が真の投資機会を生み出していることだ」と語りました。「企業の決算発表前に、株価がファンダメンタルから乖離することがよくあるのです。」

「市場がバスケット取引に基づいて評価している株価と、実際の決算内容が一致した瞬間、大きな利益を得るチャンスが訪れます。」

クレイマー氏は、トレーダーたちが特定のテーマに沿って株式をグループ化する「バスケット」にどんどん依存するようになっており、これが同じグループの銘柄を一斉に上下させていると指摘しました。これは、各企業の個別の業績に基づく価格決定とは異なる動きです。

彼は特に、中東での紛争が続く間は、こうしたテーマ主導の取引が日々の市場動向を支配していると述べましたが、多くの場合、それは企業の長期的な将来性とは関係がないとも言います。

クレイマー氏はボーイング（Boeing）（BA-US）を例に挙げました。最近、ボーイングの株価は中東の地政学的なニュースに強く影響されていると指摘します。外交交渉に進展があれば株価が上がり、衝突が激化すれば下落するという連動性です。しかし彼は、こうした日々のニュースが、ボーイングの長期的な投資価値を変えるわけではないと強調しています。

「ボーイングの価値を本当に決めるのは、キャッシュフローと航空機の生産能力であり、それを単なる取引の道具と見なすことではない」と彼は述べました。現在、ボーイングには約6,200機もの航空機の積み残し注文があるとし、これは中東の情勢変化よりもはるかに注目すべき点だと投資家に呼びかけました。

クレイマー氏によれば、小売株も最近、典型的なバスケット取引の対象となっています。中東情勢が緊迫し、原油価格が上昇してインフレ懸念が高まると、投資家はコストコ（Costco）（COST-US）やウォルマート（Walmart）（WMT-US）に資金を移します。これは、消費者がガソリン代の上昇で支出を抑える中で、これらの企業が恩恵を受けると考えられているためです。一方で、ラルフローレン（Ralph Lauren）（RL-US）、ターゲット（Target）（TGT-US）、ウィリアムソンソノマ（Williams-Sonoma）（WSM-US）といった非必須消費財に分類される小売株は売られていきます。

彼は、「コストコとウォルマートはいずれも優れた企業であり、長期保有にふさわしい。戦争の状況に関わらず、これらに投資する価値はある」と述べています。

クレイマー氏は、今年の上半期、テクノロジー株がウォール街で最も人気のあるバスケット取引の一つだったと指摘しました。市場はAIインフラ関連の銘柄を一斉に買い進め、一方で企業向けソフトウェア会社の株式を売り越してきました。これは、それぞれの企業の実際の業績とは無関係な動きでした。

彼によれば、市場の一般的な見方は、AIブームの最大の受益者はハードウェア供給者であり、企業向けソフトウェア企業は、AIが従来のライセンス販売モデルを脅かすことで圧力を受けるだろうというものでした。しかし、こうした取引トレンドが反転し始めると、ファンダメンタルが強い企業が次第に浮上してきました。ServiceNow（NOW-US）やセールスフォース（Salesforce）（CRM-US）といった企業は、ソフトウェアセクター全体の連動変動から徐々に脱却し、自社のファンダメンタルに基づいた価格形成へと移行しています。

クレイマー氏は認めています。短期的には、バスケット取引が企業のファンダメンタルを上書きし、株価を主導することがあると。しかし彼は、四半期ごとの決算発表シーズンには、市場は最終的に各企業の実際の業績に再び注目すると信じています。

「ファンダメンタルが結局重要だと確認できて嬉しい。たとえそれが年に4回、決算シーズンのときだけだとしてもね」と彼は語りました。