マイクロソフトAI収益が初公開！OpenAIが241億ドルを貢献、依存度は依然として高い

マイクロソフト (MSFT-US) が最新で公開した文書によると、同社の人工知能 (AI) 業務の収益の大部分は依然としてOpenAIに由来しており、実質的なAI収益の半分以上、場合によっては七割近くを占めていることが明らかになった。これは、このソフトウェア大手がパートナー企業に対して依然として高い依存を抱えている現状を示している。

マイクロソフトは先週提出した文書の中で、今年6月までを期末とする2026会計年度において、OpenAIからの収益が241億ドルに達したと述べた。同社の株価は5日（水）に下落し、終値は前日比1.1%安の1株あたり487.46ドルとなった。

マイクロソフトのCEOであるサティア・ナデラ氏は、3月までを第3四半期とする会計年度において、AI関連業務の年間収益ランレート（annual run rate）がすでに370億ドルに達していると発表していた。しかし、マイクロソフトは先週発表した2026会計年度第4四半期の財務報告において、AI関連の年間収益額を更新しなかった。

ブルームバーグの分析によれば、マイクロソフトが3月に発表したAI関連収益の前年比123%の伸び率を基に試算すると、6月までの会計年度におけるAI収益は約340億ドルとなる。

この推定値に基づけば、OpenAIが貢献した241億ドルは、マイクロソフトのAI関連収益の5割以上、場合によっては7割近くに達する計算となり、OpenAIが依然として同社のAI事業における最大の収益源であることがわかる。

OpenAIは、AIの演算処理資源やモデル開発コスト、および一部の収益分潤として、マイクロソフトに支払いを行っている。マイクロソフトは近年、Anthropicへの投資や自社AIモデルの開発を進めることでOpenAIへの依存を低減しようとしているが、投資家は依然として、同社のAI関連収益のどの程度がOpenAI由来なのかを注視している。

マイクロソフトがAI関連業務の全体規模を公表したのはこれまで2回だけである。1回目は2024年12月までの四半期で、AI関連の年間収益ランレートが130億ドルを超えたと発表した。2回目は今年3月までの四半期（第3四半期）で、年間収益ランレートが370億ドルを超えたと発表した。

マイクロソフトの広報担当者は、これらのAI関連収益には、すべてのAI顧客からの収入に加えて、OpenAIが支払ったサービス料および収益分潤が含まれていると説明した。

一方で、マイクロソフトの全体収益から見ると、OpenAIの存在感はそれほど大きくない。同社が最近の四半期に新たに獲得した注文額は約510億ドルで、これは主にAIスタートアップ以外の企業顧客によるものだ。ただし、年度の新規注文の伸び率に関しては、OpenAIが最大の貢献要因となっている。

今回の文書公開以前、マイクロソフトがOpenAIからの完全な収益額を明示することはなかった。データ分析企業Nonlinear Analyticsの創業者であるオルガ・ウスビャツキー氏は、今回の開示はOpenAIが初めての公開株式公開（IPO）に向けた準備をしていることに関連している可能性があると指摘している。

市場は現在、241億ドルの収益のうち、どれだけがクラウド演算サービスの提供によるもので、どれだけが株式投資に起因する収益分潤なのかに注目している。

キーバンクのアナリスト、ジャクソン・エーダー氏は、「もし収益の多くがOpenAIへのサービス提供によるものであれば、投資収益ではなく、より好意的に評価されるだろう」と述べた。

マイクロソフトが先週水曜日の取引終了後に発表した財務報告によると、同社のAzureクラウド事業の収益成長率は加速している。また、ナデラCEOは、AIアシスタント「Copilot」の有料ユーザー数が3000万人を超えたと発表し、前四半期と比べてその数が2倍以上に増加したことも明らかにした。

グレナイトシェアーズのCEOであるラインド氏は、「このデータにより、投資家はマイクロソフトがここ数年かけて巨額のAI関連設備投資を行ってきたことが、ようやくリターンを生み出し始めたと信じられるようになった」と述べた。「今回の株価上昇が持続する可能性がある理由は、マイクロソフトが過去18カ月間に市場が繰り返し問いかけてきた『膨大なAI投資は十分なリターンをもたらすのか』という疑問に、ついに答えを出したからだ」と語った。

財務報告の好材料を受け、マイクロソフトの株価は先週木曜日、金曜日、そして今週月曜日の3日間で累計24.9%上昇し、2000年10月以来の3日間最大上昇率を記録した。これにより、年初来の株価パフォーマンスも黒字転換した。