〈財報〉Uber上季業績無驚喜、本季展望平淡 盤前股價下挫

Uber Technologies(UBER-US) は水曜日（5日）に米国時間の取引開始前に、2026会計年度第2四半期（6月30日まで）の財務報告を公表しました。ワールドカップに伴う移動需要の高まりを背景に、総予約金額はウォール街の予想を上回りましたが、売上高はおおむね予想どおりで、第3四半期（今四半期）の利益および予約金額の見通しが市場の期待を下回ったことから、株価は取引開始前に一時3.5％近く下落しました。

記事執筆時点では、Uber(UBER-US) の水曜日の盤前株価は2.76％低下し、一時70.00ドルで推移しています。

Uberの第2四半期の売上高は前年比12％増の141.9億ドルとなり、LSEGが集計したアナリスト予想の142.4億ドルにはわずかに届きませんでした。調整後1株当たり利益（EPS）は0.81ドルで、前年同期の0.63ドルを上回り、FactSetの予想0.80ドルをわずかに上回りました。

図：Uber 財報

ライドシェアおよびフードデリバリーのプラットフォームにおける全体の取引規模を示す総予約金額は、前年比24％増の580.2億ドルとなり、ウォール街の予想である約570.6億～572.3億ドルを上回りました。Uberは、各地域および各サービスにおいて需要が広く拡大しており、特にワールドカップ関連の観光活動が非常に強かったと説明しています。大会期間中、主催都市でUberを利用した旅行者は800万人以上に上りました。

ワールドカップ需要が業績を支えるも、ブラジルの競争が乗車件数成長を阻害

Uberの第2四半期におけるライドシェアおよびデリバリーの利用件数の合計は、前年比18％増の38.7億件となりましたが、アナリスト予想の39億件をわずかに下回りました。同社は、この伸びの鈍化は「完全にブラジルに起因する」と述べています。ブラジルはUberにとって世界最大の取引量を誇る市場ですが、最近、競争が顕著に激化しています。

中国のライドシェア企業ディディ・グローバル（Didi Global）や、フードデリバリー大手の美团（Meituan）など複数の企業がブラジル市場に積極的に進出しており、現地の配達員や消費者の獲得競争が激化しています。これにより、Uberは市場シェアを維持するためにより多くの資源を投入せざるを得ず、第2四半期の営業費用は前年比約10％増加しました。マーケティング、研究開発、管理コストのすべてが上昇しています。

しかし、Uberは過去1年間に新規ユーザーとして登録した人数が、過去5年間で同期間としては最多の記録を更新したと述べています。最高経営責任者（CEO）のダラ・コスロサハ氏（Dara Khosrowshahi）は、新規ユーザーの継続的な増加に加え、既存顧客の利用頻度も向上していると指摘し、当社は堅調なビジネス基盤からクロスプラットフォーム戦略の拡大を進めていると語りました。

Uberは第3四半期の総予約金額を582.5億ドルから602.5億ドルの範囲と予測しており、中央値は592.5億ドルです。これはウォール街の予想である約592.1億～593.3億ドルをやや下回ります。調整後1株利益については0.84～0.88ドルと予想しており、中央値は0.86ドルで、LSEGがまとめた0.89ドルの予想を下回っています。

Uberは、為替要因により第3四半期の総予約金額の前年比成長率が約1ポイント押し下げられると警告しています。これは、過去4四半期にわたって為替がプラス要因となっていた状況からの逆転です。主要事業の見通しがおおむね市場予想に沿った水準にとどまったことから、市場はUberが自律走行タクシー時代においても成長を維持できるかどうかに対する疑問を払拭できていません。

100億ドル超をRobotaxiに投資、ロンドンでは安全運転員付きで運用

Uberは、今後数年間で自律走行車両の開発に100億ドル以上を投資すると改めて表明しましたが、具体的な投資スケジュールは明らかにしていません。また、財務報告発表前に、英国のスタートアップ企業Wayve Technologiesと共同で、今後数週間以内にロンドンでRobotaxiサービスを開始すると発表しました。この展開により、百度（BIDU-US）（09888-HK）傘下のApolloやAlphabet（GOOGL-US）傘下のWaymoが予定していた現地導入計画よりも先行する可能性があります。

ただし、初期段階ではWayveの車両には引き続き安全運転員が搭乗します。これは、双方が当初は通常の民間レンタカー免許で運行するためです。真正の無人運転サービスを提供するには、追加の規制当局の承認が必要となるためです。

Uberは昨年、自律走行車に関する複数の提携を相次いで発表しましたが、経営陣はその多くが実質的な収益につながるまでに数年かかると認めています。一方で、WaymoはUberのプラットフォームに依存せず、自社アプリを通じて無人車サービスを米国内のより多くの都市に拡大しており、一部の投資家からはUberがRobotaxi産業チェーン内で果たす役割に疑問が呈されています。

さらに、Uberは先月、Delivery Heroを148億ドルで買収すると発表し、既存の流動性資金と借入金で支払いを行う計画です。大型M&Aと100億ドルを超える自律走行車への投資という二つの巨額支出により、同社の資本配分方針が市場の注目を集めています。財務報告発表前の今年に入って、Uberの株価はすでに約12％下落しており、財報発表後の盤前取引では一時3.5％の下げ幅を記録しました。