黒石が360億ドルを調達、AnthropicがGoogleからAIチップをリース

AnthropicはAIインフラの拡張を加速しています。 Bloombergの関係者への取材によると、黒石グループ（BX-US）は潜在的投資家と接触を始め、AnthropicがAlphabet（GOOGL-US）傘下のGoogleからAIチップと関連する計算リソースをリースする費用を支払うため、最低360億ドルの債務融資を主導する計画を進めています。 この取引が完了すれば、今年早々に成立した約350億ドル規模のAI融資案件を上回り、プライベートクレジット市場での記録を更新することになります。

関係者によると、この新たな資金調達は、約2か月前にアポロ・グローバル・マネジメント（APO-US）と黒石が共同で手配した350億ドルのプライベートクレジット取引を継続するものです。 この取引は、市場で史上最大規模のプライベートクレジット案件の一つとされており、主にAnthropicが5つのデータセンターでGoogleのカスタムAIチップ（TPU）をリースするために必要な資金を賄うことを目的としています。

報道によると、GoogleはAnthropicの重要な戦略的投資家であると同時に、主要な計算能力供給者でもあります。 Googleは近年、Anthropicに数十億ドルを投資しており、Anthropicはその資金を再びGoogleにAIチップやクラウドインフラのリース料として支払っています。 これにより、Googleの投資の一部がリース収入として還流する「資金閉環」（capital loop）が形成され、市場の注目を集めています。

今回の360億ドルの資金調達は、こうしたモデルのさらなる拡大と見なされています。 知名なアナリストで金融ポッドキャストのパーソナリティであるEd Elson氏は、GoogleがAnthropicに数十億ドルを投資し、Anthropicがその資金をGoogleにチップリース料として支払っているが、それでも資金が不足するため、黒石などの金融機関を通じてさらなる資金を調達していると説明しています。 これは、AIの計算能力需要が拡大し続ける中での対応策です。

Googleや黒石に加えて、博通（AVGO-US）もこの資金調達構造の重要な役割を果たしています。 今年早々、博通、黒石、アポロは「AI XPV Platform」というプラットフォームを共同設立しました。 このプラットフォームは、大規模なAI企業に計算インフラの資金を提供することを目的としています。 市場関係者によると、前述の350億ドルの取引が、このプラットフォームによる最初の大規模資金調達案件でした。

これまでに明らかになった取引構造によると、Googleはローンの最優先順位部分に対して信用サポートを提供し、博通は返済の一部を保証しています。 また、モルガン・スタンレー（MS-US）が財務アドバイザーとして取引の仲介を担当しており、ウォール街がAI産業の膨大な資本需要に対応するための新しい金融商品を積極的に設計していることが浮き彫りになっています。

Anthropicはここ数か月、Googleに依存するだけでなく、計算能力の調達を加速しています。 業界調査機関SemiAnalysisが最近明らかにしたところによると、AnthropicはBitdeer Technologies（BTDR-US）および新興クラウドインフラ企業Volta Infraと、100億ドル規模、6年間の計算能力協力契約を締結しました。 この契約により、ノルウェーにあるデータセンターでNVIDIA（NVDA-US）の最新AIプラットフォーム「Vera Rubin」を展開し、133MWの計算容量を提供することで、Claudeシリーズモデルの訓練と推論ニーズを支援します。

SemiAnalysisは、今回の計算能力の拡張は主にClaude Codeの需要が急速に高まっていることに起因していると指摘しています。 企業顧客がAIプログラミングツールを継続的に導入しているため、AnthropicはGPUやAIチップの供給能力を継続的に増強する必要があるとしています。

さらに、Anthropicは最近、米国の規制当局に初公開株式（IPO）申請書類を秘密裏に提出したことが明らかになっています。 市場は、同社がOpenAIに先んじて上場を目指していると予想しています。 分析家は、大規模な債務資金調達を継続することで、計算能力の備蓄を強化できるだけでなく、上場前により完全なインフラ構成を構築できると見ています。

より広い視点から見ると、AIインフラの建設はグローバルなクレジット市場を急速に再形成しています。 数千億ドル規模のAIデータセンター、チップ、電力インフラの建設需要に応えるため、ウォール街は近年、大型の構造化ファイナンス、プロジェクトファイナンス、プライベートクレジット商品を継続的に提供しており、資産運用会社、銀行、保険資金が参入しています。

しかし、市場はAI投資のリターンに対して依然として疑問を呈しています。 近年のAI関連の資金調達取引の一部は、高い金利を支払わなければ成立しなかったことから、投資家がAIの長期的需要を評価しつつも、膨大な資本支出がいつ安定したキャッシュフローに転化するかについては慎重な姿勢を示していることがわかります。

分析家は、今回の360億ドルの資金調達が最終的に実現すれば、AIインフラ資金調達の規模を再び更新するだけでなく、Google、Anthropic、ウォール街の金融機関間の資本協力モデルがさらに深化することを意味すると指摘しています。 これは、AI時代における大規模な計算能力構築の重要な資金調達モデルとなる可能性があります。