上周按兵不動は観察期！Fedクック理事がタカ派発言：インフレが退かない限り利上げを支持

米国連邦準備制度理事会（Fed）のリサ・クック理事は水曜日（6日）、先週の利上げが不要だったとの認識を示しつつ、「インフレが早期に低下しない限り、追加利上げを支持する用意がある」と述べた。これは「依然として高すぎる」物価上昇圧力に対処するためのものだという。

クック氏はアラスカ州アンカレジの経済開発公社が主催する『2026年経済ランチ会議』での演説で、「インフレがすぐに低下し始めない場合、必要に応じて利上げを行う用意がある」と強調した。

彼女は、Fedの二つの使命である物価安定と雇用の最大化において、現時点ではインフレリスクの方が雇用リスクよりも高いと判断している。利上げによって物価を抑制する必要がある場合でも、それが全体経済に与える影響を同時に評価すると述べた。

「インフレを抑え込む必要があるなら、私は利上げを支持する。ただし、最終的にそれが必要にならない可能性もある」と彼女は語った。

### インフレ対策の余地は縮小中

クック氏は、米国のインフレが過去5年間にわたりFedの目標である2％を上回り続けていることから、インフレ期待が根強く定着するリスクが高まっていると警告した。Fedが重視する個人消費支出（PCE）物価指数によると、6月のインフレ率は前年比3.7％となっている。

彼女は、「インフレが目標を上回る状態が長ければ長いほど、企業の価格設定や賃金形成プロセスに組み込まれる可能性が高くなる。そうなれば、将来的にインフレを下げる難易度がさらに上がる」と指摘。「現状では、より長い間待機する余裕はない」と訴えた。

### 先週の利上げ見送りの理由

クック氏は、先週の利上げ見送りを支持した理由として、現在のインフレを押し上げている要因の多くが一時的であり、持続しない可能性がある点を挙げた。

昨年導入された関税措置の多くはすでに物価に反映されており、基準時期の水準が高くなっているため、今後はインフレへの寄与度が低下すると見込んでいる。

また、中東の緊張から原油価格が上昇しているが、市場の予想では年内に価格は下落する見込みだ。さらに、人工知能（AI）需要の急増により一時的に価格が高騰している関連部品についても、サプライチェーンの調整を通じて将来的には価格が落ち着くと予測している。

「こうした要因の行方を注視する上で、現時点では一旦静観する stance が適切だと判断した」と彼女は述べた。

### 内部からのタカ派の声

先週のFOMC会合では、連邦基金金利の目標レンジを3.50～3.75％で据え置くことが9対3で決定された。しかし、ハマーク（Beth Hammack）、カシュカリ（Neel Kashkari）、ローガン（Lorie Logan）の3人の地区連銀総裁が直ちに0.25％の利上げを主張した。

一方、Fed議長のワーシュ（Kevin Warsh）は、今後の金利見通しについて明確な方向性を示しておらず、貨幣政策の意思決定プロセスについても詳細な説明を行っていない。

カシュカリ氏は水曜日にCNBCのインタビューで、「インフレ抑制のために、段階的に利上げを開始すべきだ」と述べたが、大幅な利上げを求めるものではないとも付け加えた。

また、カンザスシティ地区連銀のシュミット総裁（Jeff Schmid）は火曜日夜、「インフレは依然として高水準であり、これを抑えるにはより高い金利水準の維持が必要だ」と発言した。彼は今年のFOMC投票メンバーではないが、その見解は市場に影響を与えている。