神操作？段永平が「10年売らない」と言った直後に泡泡瑪特を減資　真実は市場の予想と異なる

著名な投資家である段永平氏が、公開して泡泡瑪特（09992-HK）を買い増した後、初めて保有株式が減少した。香港取引所の最新の权益開示によると、2026年7月30日時点で、彼の傘下にあるH&H International Investmentの保有比率は7.65%から5.55%に低下し、保有株式数は2,793.3万株減少して約7,390万株となった。大幅な減資にもかかわらず、保有比率は依然として5%以上を維持しており、段永平は引き続き泡泡瑪特の重要な株主である。

過去を振り返ると、段永平は泡泡瑪特に対して一貫して積極的な買い増し姿勢を示してきた。今年5月には、彼の保有比率が初めて5%を超え、香港取引所の权益開示義務をトリガーした。その後も、この投資主体を通じて繰り返し追加購入を行ってきた。

2026年7月6日には、香港取引所が彼の保有株式数が9,127.28万株から約1.02億株に増加し、保有比率が6.85%から7.65%に上昇したことを新たに開示していた。しかし、市場が今後の追加購入動向に注目する中、最新の权益変動では保有規模が逆に減少していることが明らかになった。

注目すべきは、この保有変動のわずか2週間前、段永平が公開で泡泡瑪特に対する堅固な長期的信頼を表明していたことだ。

2026年7月23日、ソーシャルメディア上でユーザーから「他の資産に乗り換えるために泡泡瑪特を減資するのか」という質問に対し、段永平は「泡泡瑪特はようやく買い始めたところだ！10年以内に売却する可能性は非常に低いと思う」と回答した。

また7月初旬にも、彼は自身の投資ロジックについて詳しく説明し、当時の時価総額約2,000億香港ドルの企業である泡泡瑪特が前年度に130億元の人民元利益を達成しており、ビジネスモデルがすでに成功裏に実証され、企業文化も非常に優れていると評価した。さらに、今後10〜20年の平均年間利益が現時点の予測を下回る可能性は低く、短期的な利益には関心がないと述べている。

今回の保有比率低下の背景については、香港取引所の開示文書に「株式派生商品に基づく支払いまたは株式の引渡し」と記載されており、これは派生商品関連契約の通常の履行・決済手配によるものとされている。

この技術的な決済理由から、今回の変動は一般的な市場での主動的な売却減資とは大きく異なり、段永平がこれまでに公言してきた長期的楽観姿勢と必ずしも矛盾するものではないと解釈される。