AI紅利誰拿走了？アメリカ第2四半期労働報酬がGDPに占める比率は79年ぶりの低水準

アメリカ第2四半期の労働生産性の伸びは予想を上回っており、企業がコスト上昇の中でも少ない労働時間でより多くの生産を行う努力をしていることが示された。しかし、生産性の向上によって得られた利益は労働者に十分に還元されておらず、労働報酬が経済生産に占める比率は、1947年に統計が開始されて以来、最も低い水準にまで落ち込んでいる。

アメリカ労働省統計局（BLS）が木曜日（6日）に発表したところによると、第2四半期の非農業部門労働生産性、つまり1人あたりの1時間当たりの生産量は、年率換算で1.4％の伸びとなり、第1四半期の上方修正値0.8％を上回った。これは、ブルームバーグの調査に参加した経済学者のうち1人を除くすべての予測を上回るものだった。

生産性の上昇は、企業の生産量が2025年第3四半期以来最大の伸びを記録した一方で、労働時間の増加は緩やかだったことによるものだ。企業が1単位の生産に対して支払う賃金コストを示す単位労働コストは、第2四半期に年率1.3％上昇したが、市場予想を下回っており、賃金がインフレに大きな圧力をかけていないことが示された。

労働コストは大多数の企業にとって最大の支出項目であるため、生産効率の向上は理論的には、物価を押し上げることなく賃上げを可能にし、長期的には生活水準の改善にもつながる。そのため、連邦準備制度（Fed）の当局者や投資家、経済学者らは、企業が数十億ドルを投じて開発しているAIが、実際に従業員の生産性向上に貢献しているかどうかを注視している。

連邦準備制度理事会のケビン・ワーシュ（Kevin Warsh）議長は、7月15日に上院の公聴会で、AIは最終的に物価上昇の圧力を和らげると信じており、技術が浸透する製品やサービスは長期的により安価になると述べた。ブルームバーグ・エコノミクスのアンドリュー・サッチャー（Andrew Sacher）氏も、パンデミック後の生産性上昇トレンドが継続しており、これがAIの初期的な効果を反映している可能性があると指摘した。穏やかな単位労働コストと合わせて、これらのデータはFedが現状維持の姿勢を取ることを支持しており、労働市場がインフレを悪化させていないことも示している。

しかし、AIが生産性や雇用に与える実際の影響を明確に確認することは依然として困難であり、公式のデータは四半期ごとに大きく変動するため、明確なトレンドを形成するにはさらに長い期間が必要とされている。一部の経済学者は、企業がAIや自動化によって生産量を増やせるようになれば、採用ペースをさらに鈍化させたり、人件費を削減したりする可能性があると懸念している。

注目に値するのは、アメリカの労働報酬が名目国内総生産（GDP）に占める比率が、第2四半期に第1四半期の53.7％から52.9％に低下し、1947年に統計が開始されて以来、最も低い水準になったことだ。この指標は、経済活動の成果のうち、どれだけが賃金や福利厚生を通じて労働者に還元されているかを示しており、長期的な低下は、労働組合の力の弱体化、グローバル化による高賃金の製造業職の低コスト国への移転、そして自動化技術の発展と関連している。

最近のAIの急速な導入により、企業は従業員数を大幅に増やすことなく生産量を増やすことができるようになった。これはつまり、生産性の向上によって得られる利益が、より多く企業の所有者や株主に流れていることを意味しており、労働者の賃金に還元されていないということだ。

第2四半期のインフレ調整後の時給は年率換算で3.1％低下し、2022年末以来最大の下落となった。2026年前半の実質週給はほぼ横ばいだった。これらのデータは、アメリカ経済の効率性が継続的に向上している一方で、労働者が生産性の向上に伴う成果を必ずしも享受できていないことを浮き彫りにしている。