聚恆Q2利益が倍増、EPSは1.16元、受注残高50億元超

聚恆 (4582-TW) は本日（11日）、上半期の財務報告を発表した。大型工事案件が認定のピークを迎えたことで、単四半期の税後純利益は0.8億元となり、前四半期比118.57％増、前年同期比789.07％増を記録。1株当たり純利益（EPS）は1.16元となった。今後の見通しとして、雲林と台南を含む三大主力プロジェクトが営業成長を牽引する見込みで、これらの契約総額は50億元を超える。これらのプロジェクトは今年中の契約締結を予定しており、2026年第四四半期から2027年にかけて順次収益計上される予定であり、営業見通しは楽観的だ。

上半期の売上高は9.67億元で、前年比178.53％増。売上総利益率は21.88％、営業利益率は8.74％、税後純利益は0.8億元（前年比789.07％増）、EPSは1.16元。上半期の売上高は2025年の年間売上高12.27億元の約80％に相当し、特に第2四半期の売上高は7.24億元で、前四半期比ほぼ2倍の伸びを示した。大型EPC工事案件は第2四半期から本格的な収益計上フェーズに入った。

上半期の売上拡大の主因は、大型EPC建設工事および開発案件の進捗によるもの。特に、屏東の水面型太陽光発電プロジェクトの工事進捗は90％に達し、台南・学甲地区の昇圧ステーションなど主力プロジェクトも25％の進捗を記録。これら2つの案件で上半期売上の約70％を貢献した。

エネルギー貯蔵（储能）分野では、南投および桃園のE-dReg系統接続前蓄電プロジェクトは100％完工し、8月末までに検収を完了予定。その後、検収款が順次収益計上され、下半期の売上に貢献する見込み。海外案件であるパラオプロジェクトは完工進捗が約95％に達しており、8月末の完工・検収を予定。これにより、海外工事実績が継続的に積み上がる。

維持管理（維運）業務についても、聚恆は継続的に投資を進めている。上半期の維運売上は1000万元を突破。早期のEPC案件が無償保証期間を終了し、有償維持管理に移行したことで、高粗利益率の継続的収益が加速的に拡大している。

また、内政部と経済部が制定した「建築物に太陽光発電設備を設置する基準」が8月1日から施行された。建築面積が1,000平方メートル以上の新築・増築・改築建築物は、屋上に20平方メートルごとに1kWの太陽光発電設備を設置しなければならない。当局は、これにより年間約66万kW（660MW）の新たな設置容量が生まれると試算している。

周恒豪（ジョウ・ホンハオ）会長は、この新制度の導入により、屋上型太陽光EPC市場が拡大するだけでなく、その後20年間にわたる維持管理サービス需要も喚起されると指摘。小型業者が初期施工のみを提供するのに対し、聚恆は遠隔監視、定期点検、設備のアップグレード・交換、異常対応を提供可能。さらに、自社開発の「H-ELink 聚能網」エネルギー管理システムを活用し、太陽光、蓄電、電力使用の監視と最適な需給調整を統合。これにより、設置から長期運用までの一括ソリューションを提供できると強調した。

聚恆は台湾初、アジアで2番目となるドイツ・テュフライン（TÜV Rheinland）のO&M認証を取得した維持管理サービス事業者。現在、約200か所の太陽光発電所の維持管理を担当し、累計容量は270MWに達している。運営実績は良好で、特に七股志光漁電共生第一期プロジェクトは、2024年上半期の平均発電達成率が120％を超えた。

また、5か所以上の蓄電プロジェクトを管理しており、総容量は12MWを超える。学甲心忠プロジェクトなど早期の大型案件が2026年以降に無償保証期間を終了し、有償維持管理に移行するに伴い、2030年までに総維持管理容量が400MWを突破する見込み。これにより、同社のビジネスモデルは一時的な工事収益から、長期的なキャッシュフローを伴うエネルギー統合サービス事業者へと進化していく。