〈能源盤後〉美伊談判陷僵局撐油價 Brent小漲至88.98美元

ブランテ原油先物は水曜日（12日）小幅に上昇した。市場は中東における航路への継続的な攻撃への懸念や、米国とイランの戦闘終結に向けた交渉が膠着状態にあることを受けて価格を支えているが、一方で国際的なエネルギー需要の予測下方修正や、米国の原油在庫が予想外に増加したことを受け、価格の上昇幅は制限された。

ブレント（Brent）原油先物は終値で7セント上昇し、1バレルあたり88.98ドルとなった。米国のウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物も同様に7セント上昇し、1バレルあたり83.27ドルで取引を終えた。

価格上昇の主因は中東の供給リスクである。ロイターが伝えたイランの上級消息筋によると、イランと米国は現時点で停戦合意の延長について協議しておらず、テヘラン側からは合意に明確な開始日が設定されていないため、延長の対象がないとの見方が示されている。

XS.comのビジネス開発担当マネージャー、サイモン＝ピーター・マサブニ氏は、米国とイランが早期に合意に達できるかどうかについて市場の疑念が強まる中、中東における原油輸送の中断や衝突のさらなるエスカレートを回避できるかが不透明となっており、これが原油価格を支えていると指摘した。

航路の安全リスクは、中東のエネルギー供給に対する圧力をさらに高めている。米国とイランの支援を受けるイエメンのフーシ派武装勢力は火曜日、ホルムズ海峡およびバブ・エル・マンデブ海峡付近で航路攻撃が発生したとそれぞれ報告した。これらの水路は中東からの石油および天然ガス輸出にとって極めて重要な輸送ルートであり、スエズ運河もまた、世界のエネルギーおよび商品輸送において重要な航路となっている。

船舶の航行データによると、火曜日にホルムズ海峡を通過した船舶の数は週内最低の8隻にまで減少した。これに対して、戦闘発生前には毎日125～140隻の船舶がこの世界で最も重要なエネルギー輸送水路を通過していたことから、航路の中断が極めて深刻な状況にあることが明らかになった。

しかし、原油価格の上昇は、世界の原油需要見通しの下方修正によって抑制された。石油輸出国機構（OPEC）は最新の月次石油市場報告において、2026年の世界石油需要の成長予測を1日あたり58万バレルに下方修正した。

国際エネルギー機関（IEA）はさらに踏み込み、2026年の石油需要予測を下方修正。現在の見通しでは、今年の世界石油需要は1日あたり160万バレルの減少となると予測している。一方で、IEAは今年の世界石油供給が1日あたり430万バレル減少すると予想しており、2026年には世界原油市場で1日あたり約127万バレルの供給不足が生じると推定している。

ガベリィ投資のポートフォリオマネージャー、サイモン・ウォン氏は、ホルムズ海峡が閉鎖されたことで、アジアの製油会社が十分な原油の供給を得られず、製油所の稼働率を引き下げざるを得ない状況にあると指摘。このような状況下では需要予測の下方修正は当然の結果だと述べた。市場が注目すべきは、需要の減少が一時的な需要管理によるものか、それとも恒久的な需要破壊に至るものかという点だと強調した。

ウォン氏は、戦闘終結後も、すべての需要が回復するわけではないとし、供給の途絶によって失われた需要のすべてが再び戻ってくるわけではないと見ている。

米国の原油在庫の増加も、価格上昇を抑える要因となった。米国エネルギー情報局（EIA）が水曜日に発表したところによると、先週の米国原油在庫は予想外に増加し、2023年1月以来最大の週間増加幅を記録した。

アナリストらは、先週の米国原油在庫の大幅増加は、原油輸出の異常に弱い動きと、輸入量の急増が主因と分析している。輸出の減少はより多くの原油が米国内に留まることを意味し、輸入の増加と相まって商業原油在庫を押し上げた。

総じて、原油市場は現在、供給リスクと需要の弱さという両面からの引き合いの中で推移している。一方では、米伊間の交渉の停滞、ホルムズ海峡およびバブ・エル・マンデブ海峡での航路攻撃、中東エネルギー供給のさらなる阻害リスクが価格を支えている。他方で、OPECとIEAによる需要見通しの下方修正、アジアの製油会社の稼働率低下、米国の原油在庫の予想外の増加が、価格のさらなる上昇を制限している。市場は今後、米伊間の交渉の進展、ホルムズ海峡の航路回復の度合い、および世界の製油需要の変化を注視し、供給ショックが持続的なエネルギー不足に発展するのか、それとも一時的な市場の混乱にとどまるのかを判断していくことになる。