CPI発表直前、市場は息をひそめる！FRB利下げ期待が揺らぐ中、専門家が「これ」を選股より重視すべきと指摘

米国株式市場は今年に入ってから比較的強気の展開を見せている一方で、グローバルな資金は引き続き米国市場に回帰しており、アジアの株式市場は外国投資家の資金撤退という圧力を受けています。富蘭克林・テンプルトン・ファンドは、中東の地政学的リスクや米国の金融政策の変化、そしてインフレの動向が市場に与える影響は依然として大きく、不確実性が高まる中では、個別銘柄の選定よりも重要なのは、株式と債券のバランスを取った資産配分を通じて変動リスクを低減し、長期的な投資機会を捉えることだと指摘しています。

市場の関心は、まもなく発表される米国の7月消費者物価指数（CPI）に集中しています。このデータは、連邦準備制度理事会（FRB）の9月の利上げ・利下げ判断に直接影響を与えるため、投資家の態度は慎重になっています。市場予想では、7月の全体CPIの前年比上昇率は3.4％、前月比では0.1％の上昇が見込まれています。また、エネルギーと食品を除くコアCPIの前年比は2.5％、前月比は0.2％の上昇が予想されています。もしインフレの鈍化が予想ほど進まなければ、今後の利下げのタイミングに関する市場の予測に影響を与える可能性があります。

富蘭クス・テンプルトン安定月収益ファンドのファンドマネージャーであるエドワード・ボーカー氏は、今年上半期、米国とイランの緊張関係や中東情勢が市場のセンチメントを揺さぶり、エネルギー価格の変動が一時的にインフレ懸念を高め、FRBの政策の道筋に対する市場の見方を大きく修正したと述べています。年初には利下げへの期待が高かったものの、高金利環境がより長く続くのではないかという懸念に変わっていったと指摘しています。

さらに、新任のFRB議長であるケビン・ワーシュ氏が最近示した姿勢からは、今後の金融政策が経済指標の動向により依存するようになり、事前のガイダンスの重要性が低下する可能性があることがうかがえます。富蘭克林・テンプルトンは、過去には市場が中央銀行の発言から政策の方向性を読み取る習慣があったが、今後はそのような決定プロセスが変化することで、金融市場の変動幅がさらに拡大する可能性があると考えています。

政策の不確実性や金利の変動、そしてAI投資のブームによる資金の輪番効果に直面する中、富蘭克ス・テンプルトンは、投資家が多様な資産クラスに分散投資を行い、産業や資産クラスをまたいだポートフォリオ構築によって、投資の柔軟性と耐性を高めるべきだと提言しています。

富蘭克ス・テンプルトンが1950年から2025年までの米国株式と債券のローリングリターンを分析した結果によると、米国株式の平均年率リターンは11.7％、債券は5.2％でした。一方、60％の株式と40％の債券で構成されるバランス型ポートフォリオのリターンは年率9.4％となりました。投資期間を5年以上に延ばすと、バランス型ポートフォリオのリターンのレンジはすべてプラスとなり、収益性とリスク管理の両面で優れた結果を示しています。

同ファンドは、世界中の中央銀行が依然としてインフレの動向を注視している中で、短期的には金利上昇の圧力が残っているため、投資家は債券だけに収益源を頼るべきではなく、むしろ米国のバランス型ファンドをコアの資産として配置することで、安定した収益を追求しつつ、グローバル株式市場の成長機会にも参加できると述べています。