ハードウェア株が大幅にS&P500を上回る！高盛が最も注目する3社

人工知能 (AI) 基盤建設投資がますます活発になっています。高盛は最近、戴爾科技、慧與科技、NetAppを米国ハードウェア産業の三大おすすめ銘柄として挙げました。高盛は、AIサーバーの需要が急速に拡大していることに加え、企業がデータセンター設備の更新を加速していることから、ハードウェアメーカー各社の売上と利益がさらに押し上げられると予想しています。

米国のハードウェア株は、今年第2四半期以降、明らかに市場平均を上回るパフォーマンスを示しています。高盛の統計によると、4月1日から8月7日までの期間、S&P500指数は18%上昇しましたが、ITハードウェアセクターは136%上昇しました。この間、戴爾科技、慧與科技、NetAppの株価上昇率はそれぞれ168%、122%、86%に達しています。

高盛は、この3社に対して「買い」評価を維持していますが、最新の業績見通しに基づいて目標株価を見直しました。その中でも、戴爾科技が引き続きトップ推奨銘柄です。

戴爾科技：AIと従来型サーバーの需要が同時に成長

高盛は、戴爾科技 (DELL-US) に対して「買い」評価を維持し、12か月先の目標株価を500ドルから510ドルに引き上げました。AIサーバーの需要が堅調であることに加え、従来型サーバー事業の見通しが改善したことも、高盛が業績予想を上方修正した主な理由です。

高盛は、戴爾が2027会計年度第2四半期に448億ドルの売上を達成すると予想しています。そのうち、インフラストラクチャー・ソリューションズ事業グループの売上は前年比75%増となる見込みで、クライアント・ソリューションズ事業グループも20%成長する見通しです。調整後1株当たり利益（EPS）の予想は4.96ドルで、同社の業績予測レンジの上限を上回ります。

従来型サーバーの売上予想が上方修正されたことを受け、高盛は戴爾の2027〜2029会計年度の1株当たり利益予測を平均で4%上方修正しました。戴爾は最近、NVIDIA (NVDA-US) のVera Rubinアーキテクチャを搭載したPowerEdge XE8812サーバーを発表し、AIハードウェア製品ラインナップをさらに強化しています。

ただし、高盛は、個人向けパソコンの需要の弱さ、企業のIT支出の減速、同業他社の価格競争、部品コストの上昇、そして白ブランドのサーバーメーカーが市場シェアを奪っていることが、戴爾の成長と利益率に圧力をかける可能性があると警告しています。

慧與科技：ネットワーク機器が新たな成長エンジン

高盛は、慧與科技 (HPE-US) に対しても「買い」評価を維持していますが、12か月先の目標株価を79ドルから75ドルに引き下げました。

高盛は、慧與科技の2026会計年度第3四半期の売上が120億ドルに達すると予想しており、これは市場のコンセンサスを上回っています。このうち、クラウドおよびAI関連事業の売上は前年比22%増、ネットワーク事業は77%増と大幅に伸びると予想されています。調整後1株当たり利益の予想は0.94ドルで、同社の業績予測レンジの上限をわずかに上回ります。

超大規模クラウドサービスプロバイダーがAI基盤を拡張していることに加え、汎用計算需要が加速的に回復していることから、高盛は慧與科技の2026〜2028会計年度の1株当たり利益予測を平均で2%上方修正しました。これは主に、ネットワーク機器の売上見通しが改善したことを反映しています。

慧與科技は最近、クラウドサービスプロバイダーVultrから採用され、大規模なAIデータセンターの展開に参加することになりました。また、Juniper Networksのネットワーク製品をAIデータセンターのソリューションに統合し、さらに8社と量子コンピューティング分野での協力を拡大しています。

潜在的なリスクとしては、企業のIT支出の減少、白ブランド機器の競争、Juniperとの統合期間中に市場シェアを失う可能性、および部品コストの上昇が挙げられます。

NetApp：企業用ストレージ機器の販売価格が成長を支える

高盛は、ストレージ業者NetApp (NTAP-US) に対して「買い」評価を維持し、12か月先の目標株価を200ドルから210ドルに引き上げました。これは、企業のインフラ投資への期待と、ストレージ機器の平均販売価格（ASP）の上昇が背景にあります。

高盛は、NetAppの2027会計年度第1四半期の売上が18.1億ドル、1株当たり利益が2.12ドルになると予想しており、これは同社の業績予測の中間値をやや上回る水準です。ストレージ機器の平均販売価格が上昇したことを受けて、高盛は2027〜2029会計年度の売上および1株当たり利益予測をそれぞれ平均で5%および4%上方修正しました。

NetAppは前四半期、売上と利益ともに市場予想を上回り、Argusやバク萊（Barclays）などの機関が目標株価を引き上げました。同社は最近、AIデータ基盤企業DataPelagoを買収することで、AIデータ管理能力を拡充すると発表しました。

高盛は、NetAppが依然として部品の供給不足、企業のオンプレミス型ストレージ需要の長期的低下、業界内の競争激化、および世界経済の悪化といったリスクに直面していると指摘しています。