「AI股神」槓桿爆倉前內幕！Situational重押美光、SanDisk

最近、「AI股神」と呼ばれるLeopold Aschenbrennerが設立した人工知能（AI）ヘッジファンドSituational Awarenessは、レバレッジ取引の失敗により資本市場に衝撃を与えた。注目すべきは、最新の規制ファイルによると、このファンドは崩壊する前まで、半導体株、特にメモリーチップメーカーのマイクロン・テクノロジー（MU-US）とSanDisk（SNDKV-US）への投資を継続的に拡大していたことだ。

規制ファイルによると、Situational Awarenessは今年第2四半期にマイクロンとSanDiskの保有株を大幅に増加させ、両社合計のポジションは約110億ドルに達し、当時のファンド純資産の約4分の1を占めていた。

一方で、このファンドはNVIDIA（NVDA-US）、ブロードコム（AVGO-US）、AMD（AMD-US）のオプション空売りポジションを縮小していた。

分析によれば、この操作は、ファンド運営陣が半導体セクター全体に対してより楽観的な見方を持っていたことを示しており、ヘッジポジションを意図的に縮小し、純ロングポジションをさらに拡大していたことがわかる。

しかし、この戦略はすぐに市場の反転に見舞われた。先月、AI関連株は激しい売り浴びせに遭い、マイクロンの株価は29%急落し、SanDiskの下落率はさらに47%に達した。これにより、Situational Awarenessのテクノロジー株ポートフォリオは急速に縮小した。

高レバレッジと保有株式の集中という二重の圧力の下、Situational Awarenessは資金的圧力を緩和するために公開市場の株式を売却せざるを得なくなった。最終的に、Ken Griffin率いるヘッジファンド・ファイナンシャルサービス企業Citadelが、このファンドの大量のAI関連株を引き取った。

Situational Awarenessは元OpenAIの研究員であるLeopold Aschenbrennerが設立し、主にAIインフラの発展に賭けていた。

Situational Awarenessにとって、少数の個別株に集中投資する戦略は、市場が反転した際に損失を急速に拡大させた。

マイクロンとSanDiskに合計約110億ドルを投資するというポジションは、わずか2社に集中していたため、株価が急落した際、ファンドの純資産価値は大きな圧力を受けることになった。また、流動性問題を緩和するために保有株を調整することが困難となり、最終的には公開市場の株式を売却するしか選択肢が残らなかった。

一方、Citadel傘下の旗艦ファンドWellingtonは7月のパフォーマンスが大幅に改善し、同月に5.9%上昇した。その主な理由は、Situational Awarenessが保有する大量の公開株式を、市場価格の約10%割引で取得したためである。

注目に値するのは、この取引が7月の最終週に実行される前、Wellingtonの月間上昇率は約0.45%にとどまっていたことだ。これは、この割引購入取引がすぐにファンドのパフォーマンスに転化したことを示している。