SanDiskが週間で35%反発、最新の財務予測とNAND技術ロードマップが触媒に

MarketWatchの報道によると、SanDisk（SNDK-US）の株価は最近の安値から強力な反発を続けており、わずか2週間以上で累計上昇幅が60%を超えています。

SanDiskは金曜日（14日）に7.4%大幅高で取引を終え、前営業日には13.7%急騰しました。この上昇は、ウォール街がSanDiskの最新の財務目標と技術開発ロードマップに対して楽観的な姿勢を示していることを反映しています。

このメモリおよびストレージデバイスメーカーは、木曜日に投資家向けイベントで、2028年から2030年の会計年度にかけて、収益が中高個位数のパーセンテージで成長すると予想していると発表しました。SanDiskは、この期間中に約80%の高粗利益率を維持したいと考えています。同社は、自社の「新ビジネスモデル」契約が顧客の需要の可視性を高めているため、上記の目標に対してより確信を持っていると述べました。

SanDiskは、この期間中に営業利益率も約75%で維持する計画です。ただし、モルガン・スタンレーのアナリスト、Joseph Moore氏は、現在のメモリチップの供給不足が利益率を押し上げている要因であることを考慮すると、この水準は長期的に維持するのは難しいと指摘しています。

しかし、Moore氏は顧客向けのレポートで、SanDiskが「今後数年間、これらの利益率水準を維持または上回ることができる」と述べました。これは、データセンター需要を満たすために供給が20%増加すると予想されており、メモリとストレージ産業の他の分野でも供給不足が続いているためです。

JPモルガンのアナリスト、Harlan Sur氏は、SanDiskの新ビジネスモデル契約が、同社が「NAND需要の構造的な転換を捉える上で独自の優位性を持っている」と考える理由の一つだと述べました。

彼は顧客向けレポートで、これらの長期契約が「構造的にSanDiskの利益率水準を再び引き上げ、周期性を大幅に低下させる」と述べました。これは、メモリ産業が過去に景気循環に応じて価格や利益が変動してきたことを指しています。

同時に、このNANDフラッシュメモリメーカーは、間もなく発売予定の高帯域フラッシュメモリ技術を大きくアピールしました。SanDiskは、この技術が高帯域メモリ（HBM）と補完関係にあり、HBMの一部用途を置き換える可能性があると述べています。

バーンスタインのアナリスト、Mark Newman氏は、この製品が「NAND需要における大きな新たな成長原動力になる可能性がある」と指摘しましたが、同時に「ウェハー供給を大きく消費し、多くの楽観論者が予想するよりも長く供給不足が続く可能性がある」とも警告しています。

Newman氏は、高帯域フラッシュメモリはより多くのチップ内スペースを必要とするため、1エクサバイト（exabyte）あたりの製品に必要なウェハー生産能力が、通常の製品の3～4倍になると推定しています。

モルガン・スタンレーのMoore氏は、SanDiskの投資家向けイベント後の株価反応は、同社の「現実的な長期財務モデル」と、余剰現金の100%を株主に還元するという約束が要因である可能性が高いと述べています。