瑞穂がAIネットワーク相場に火を点ける Credo、Marvell、Cienaが全面高

AI基礎建設投資の熱潮がGPUからネットワークおよび高速インターコネクト分野へと広がっている。瑞穂証券が最新のサプライチェーン調査でポジティブなシグナルを発表したことを受け、Credo Technology（CRDO-US）は月曜日（17日）に8.82％高の282.82ドルで取引を終え、前日比23.33ドル上昇した。Marvell Technology（MRVL-US）も5.54％高の234.33ドルで終了。Ciena（CIEN-US）も3.83％高の445.18ドルと堅調に推移した。

VR200サプライチェーンが活発化 光通信需要の拡大が期待される

瑞穂証券は8月16日に発表したレポートで、NVIDIAの次世代VR200プラットフォームに関連するサプライチェーンの調達活動が加速していることを指摘。これにより、近封裝光學（NPO）、共同封裝光學（CPO）、およびSpectrum-Xネットワークプラットフォームの需要が押し上げられると予測している。

NPOおよびCPO技術は、光学エンジンをスイッチまたはアクセラレータチップの近くに配置することで、消費電力を削減しつつ伝送帯域幅を向上させる。VR200サーバーラックの導入が加速するにつれ、1ラックあたりに必要な高速光デバイスおよびスイッチコンポーネントの数量も増加する。このトレンドは、MarvellやCredoといったインターコネクトチップサプライヤーにとって直接的な追い風となる。

瑞穂証券は、2027年の収益性が好調になると予想される企業として、Dell（DELL-US）、Credo、NVIDIA（NVDA-US）、Broadcom（AVGO-US）、Lumentum（LITE-US）を挙げており、同時にCoWoS先進パッケージングの生産能力が当該年までに75％以上増加すると予測している。

Marvellにとっては、CoWoSの生産能力拡大がカスタムAIチップおよび高速インターコネクト製品の供給制約を緩和する可能性があり、データセンター事業の成長をさらに後押しするだろう。

関連企業の業績も市場の楽観的な見通しを裏付けている。Marvellの2027会計年度第1四半期におけるデータセンター部門の売上高は18.3億ドルに達し、前年同期比で27％増加した。経営陣は、高速インターコネクト事業の年間成長率見通しを70％以上に上方修正した。

Credoの2026会計年度の売上高は、前年の3倍となる13億ドルに達した。Bill Brennan最高経営責任者（CEO）は、2027会計年度が同社の光通信事業にとって重要な転換点になると述べている。

機関投資資金がAIネットワーク株に先行参入

8月14日に公表された13Fファイルによると、6月末時点で複数の機関投資家がAIネットワークおよびインターコネクト関連銘柄に大規模にポジションを構築していたことが明らかになった。

Renaissance Technologiesは新たにMarvellの株式を約50.5万株（時価約1.51億ドル）保有していることを開示。Amazon（AMZN-US）も約39.6万株のMarvell株式を保有しており、その価値は約1.18億ドルに上る。

SRS Investment Managementは、Credoの保有株式を約257万株まで引き上げ、時価は7億ドル近くに達している。これは同ファンドの13Fポートフォリオの6.47％を占める。

また、Gavin Baker氏が率いるAtreides Managementは、Credo、Ciena、Astera Labs（ALAB-US）の株式を同時保有しており、AIネットワークおよび高速インターコネクトサプライチェーンの業績がGPUメーカーを上回るとの見方を示している。

Atreidesは約68.9万株のCiena株式を保有（時価約3.38億ドル）、また約112.9万株のCredo株式も保有（時価約3.07億ドル）。ただし、13Fファイルは四半期末時点の保有状況を反映するものであり、公表日前にポジション調整が行われていた可能性がある。