ベセント氏が正しかった？アメリカ経済はもはやそれほど「K型」ではないかもしれない

『Yahoo Finance』は、アメリカ財務長官のスコット・ベセント氏（Scott Bessent）が最近、「アメリカの『K型経済は終わった』と宣言したと報じた。そして、最新の研究によれば、彼の発言は正しい可能性がある。

長期間にわたり、高所得世帯と低所得世帯の間で消費と収入のパターンに明らかな隔たりが生じていた。この現象は「K型経済」と呼ばれており、高所得者が継続的に消費することでK字の上半分を形成し、一方で低所得者が支出を削減することで下半分を形成する様子を表している。しかし、こうした格差は現在、再び縮小しつつある。

アメリカ銀行研究所（Bank of America Institute）のデイビッド・ティンズリー氏（David Tinsley）が率いる経済学者チームは、先週発表された報告書の中で次のように述べている。「7月時点で、上位5％を除くすべての所得層において、支出と給与の成長がほぼ一致している。」

2025年7月、すべての所得層における金融カードおよびクレジットカードの支出は前年比で5％増加した。低所得世帯は5.4％増加し、中所得世帯は4.9％増加した。

低・中所得者の強い賃金成長が、消費格差の縮小を後押ししている可能性がある。2025年7月時点で、低所得者の税後賃金は前年比で5.2％大幅に増加し、中所得者は4.2％増加した。

報告書は次のように指摘している。「賃金成長の加速により、低・中所得世帯の状況はより『均衡』したものになっており、支出成長と賃金成長のギャップが縮小している。実際、低所得世帯にとっては、このギャップは事実上消滅している。」

しかし、低・中所得者が消費面での一部の格差を縮めたとしても、上位5％の世帯と肩を並べることは依然として難しい。

上位5％の高所得者は、収入成長がそれほど速くなくても、依然として積極的に消費を続けている。多くの高所得者が株式などの資産を大量に保有しており、また、2025年7月から2026年7月にかけてのS&P500指数の約20％の上昇から恩恵を受けているため、安心して消費できるのである。

航空券、衣料品、宿泊などの項目では、高所得世帯の支出成長が依然として低所得世帯を大きく上回っている。とはいえ、低所得層は過去6か月間でいくつかの分野で差を縮め始めている。

報告書は述べている。「我々は、現在の『K型』格差の縮小が、全体的な消費支出に対してプラスの影響を与える可能性があると考えている。注目すべきは、支出成長の収束が主に『上方へ』向かっていることで、低・中所得世帯が高所得層とのギャップを埋めつつある点だ。」