〈財報〉上調全年財測仍挨打！ウォルマートQ2同店銷售增幅創逾6年最低　株価暴跌9%

アメリカの小売大手ウォルマート（WMT-US）は2024年8月20日、2027会計年度第2四半期（7月31日まで）の財務報告を公表した。売上高と利益ともに市場予想を上回り、通年の業績予測も上方修正したが、米国における既存店売上成長率が3.8%の市場予想に対し2.6%にとどまり、6年ぶりの低水準となった。この結果、投資家は高油価とインフレが消費者の支出を抑制していることに懸念を示し、株価は急落した。

ウォルマートの株価は取引開始後に一時8.7%下落し、2022年7月以来の最大の日内下落幅を記録した。記事執筆時点では9.29%安の103.68ドルで推移している。

今後の見通しとして、ウォルマートは通年の純売上成長率予測を3.5%～4.5%から4%～5%に引き上げ、調整後1株当たり利益（EPS）予測も2.80～2.87ドルに上方修正した。しかし、第3四半期のEPS予測は62～64セントと、市場予想の68セントを下回っており、売上成長率予測も3%～3.75%と、投資家の信頼を回復させるには至らなかった。

米国同店売上成長が6年ぶりの低水準

ウォルマートの第2四半期売上高は前年比5.9%増の1,879億ドルとなり、市場予想の1,866億ドルを上回った。調整後EPSは81セントで、予想の74セントを上回った。しかし、米国における既存店売上成長率は2.6%にとどまり、LSEGが集計したアナリスト予想の3.8%を下回った。これは少なくとも5年ぶりに市場予想を下回ったケースであり、6年以上ぶりの低成長率である。

図：ウォルマート財報

売上の伸びを阻んだ主な要因は、連邦政府による医薬品価格交渉によって処方薬の価格が引き下げられたことだ。これにより、薬局およびヘルスケア部門の1取引あたりの金額が減少した。この影響を除けば、米国既存店売上成長率は3.4%となるが、それでも2023会計年度第1四半期以来の最も低い伸び率である。

最新四半期の1取引あたり平均金額の成長率は1.1%にとどまり、前年同期の3.1%から大幅に低下した。来店者数の成長率も第1四半期の3%から1.5%に減速しており、消費者が基本的な支出は維持しているものの、より安い商品を積極的に探しており、非必需品やその他の支出の間で選択をしていることがうかがえる。

ジョン・デイビッド・レイニー財務責任者（CFO）は、ガソリン価格が1ガロンあたり4ドルを超えると、消費者心理に大きな影響を与える可能性があると指摘した。特に低所得世帯にとっては負担が大きく、同社は本年度の燃料関連コストが20億ドルを超えると予測しており、当初の見通しを上回ると述べた。

価格引き下げとeコマース成長も市場を説得できず

ウォルマートは今四半期、通常の約2倍にあたる1.1万点以上の商品の価格を引き下げた。また、関税還付として当初予想の29億ドルの大部分を受け取り、その資金を食品や一般商品の価格引き下げに投入し、他のスーパーとの価格差を拡大して市場シェアを獲得しようとしている。

しかし、多くの価格引き下げ措置は7月になってから始まったため、短期的には来店者数や売上への効果は限定的だった。経営陣は、価格投資の効果が現れるのは次の四半期になると予想している。

eコマースは財報の明るい側面であり、米国でのeコマース売上は24%増加した。広告事業「Walmart Connect」の売上は43%急増した。また、30分以内の配送に対応できる商品の数は前年比で2倍になり、eコマース注文の約70%が当日またはそれより早く届くようになった。しかし、アナリストは実店舗が依然として主力であり、デジタルおよび広告の成長だけでは同店売上の減速に対する懸念を払拭できないと指摘している。