Jane Streetが「AI株神」に敗れる！単月で150億ドルの損失、AIリスクとレバレッジの危険性が浮上

ウォール街で最も謎めいたクオンツ取引会社の一つであるJane Streetが、最近、異例の重大な損失を被った。報道によると、Jane Streetは2026年7月に約150億ドルの取引損失を記録し、2016年以来ほぼ毎月黒字を維持してきた記録を破った。この出来事は、AI関連資産へのリスク暴露を見直すきっかけとなり、市場の注目を集めている。

Jane Streetは非上場のクオンツ取引会社であり、取引戦略について公に説明することはほとんどなく、伝統的なヘッジファンドによく見られるような有名人ファンドマネージャーも存在しない。しかし、取引収益の規模から見ると、ウォール街におけるその影響力は無視できないものがある。

メディアの報道によれば、Jane Streetの2025年の純取引収益は約396億ドルだった。2026年8月中旬時点でも、7月の損失を差し引いても、今年の取引収益はすでに400億ドルを超えている。

これは、7月に異例の大幅損失を被ったにもかかわらず、Jane Streetの年間業績は2025年を上回る可能性があることを意味している。しかし、この異例の損失は、もう一つの注目すべき問題を浮き彫りにした。すなわち、クオンツ取引大手と大型投資ファンドが同時にAI関連資産に賭けている場合、市場が反転すれば、一見分散されているように見えるリスクが急速に集中する可能性があるということだ。

Jane StreetのAIリスク暴露が表面化

今回のJane Streetの巨額損失は、Situational Awarenessファンドの急落と関係しているとされている。

Situational Awarenessは、元OpenAIの研究員であるLeopold Aschenbrennerが設立した、AI産業に特化した投資ファンドである。Jane StreetはAI関連およびテクノロジー関連のポジションを自社で保有しているだけでなく、Situational Awarenessの投資家でもある。

2026年7月にAI関連株が急速に下落した際、Jane StreetのSituational Awarenessへの投資リスク暴露とその他のテクノロジー関連ポジションが同時に圧力を受けることになった。さらに、一部のアジア市場における方向性取引でも損失が発生したと伝えられており、複数のリスクポジションが同時に衝撃を受けた。

Jane StreetのAIへの取り組みは、ファンド投資にとどまらない。2026年4月、同社はAIクラウドコンピューティング企業CoreWeave（CRWV-US）と取引を締結し、10億ドルを投資し、同社のAIクラウドプラットフォームを約60億ドル分利用することを約束した。

AIの「株神」から7月の急落へ

Leopold Aschenbrennerは、OpenAIを退職後すぐに市場の注目を集めた。彼は2024年に『Situational Awareness: The Decade Ahead』を発表し、AIの将来に関する過激な見解を示した後、同名のファンドを設立した。

Situational Awarenessファンドは初期段階で、Stripeの共同創業者であるPatrick Collison、John Collison、およびシリコンバレーの投資家Nat Friedman、Daniel Grossらの支援を得た。

このファンドは、AIの拡大に必要なサプライチェーンに主に投資しており、チップ、メモリ、電力、ビットコイン採掘企業、データセンター、コンピューティングリソースのリースなどの資産に注力している。

この戦略は、驚異的なリターンをもたらした。Situational Awarenessは2026年初頭には約80億ドルの資産を運用しており、その後一時的に200億ドル以上に膨らんだ。7月の急落前には、2026年の年初来リターンが一時的に439％に達し、設立以来の累計リターンは1551％を超えたこともあった。

しかし、高リターンの裏には高レバレッジが伴っていた。

Situational Awarenessは、信用取引とデリバティブ金融商品を通じて投資リスクを拡大しており、AI資産が上昇している間は収益を急速に拡大できたが、市場が反転した際には損失も同様に拡大した。

このリスクは、7月の市場の激しい変動の中で一気に噴出した。

Situational Awarenessのポートフォリオは、その月に約67％急落した。これほどの大幅な下落の後でも、2026年の累計リターンは約80％とされているが、市場の下落はすぐに実際の資金調達調達圧力に転化した。

株価が下落すると、ファンドは資金提供機関に対して現金または担保を追加で補充しなければならない。証拠金の要件を満たすために、SAは公開市場の株式ポジションの大量売却を余儀なくされた。

Citadelが参入、高レバレッジと高流動性の対比

Situational Awarenessが当初保有していた公開株式ポジションは約160億ドルであり、その大部分は市場の激しい変動期間中に、Ken Griffin率いるCitadelが取得した。

この取引は、異なる資金戦略の違いを浮き彫りにしている。

Citadel自身もAIインフラ関連資産を一部保有しているため、Situational Awarenessが注目するAIの長期投資ロジックを完全に否定しているわけではない。しかし、市場が激しい変動に見舞われた際には、資金力と保有期間が重要な差異となる。

Situational Awarenessはレバレッジと証拠金の圧力により、迅速に資産を売却せざるを得なかったが、Citadelは市場の混乱期間中に一部のポジションを取得できた。

ただし、Situational Awarenessが市場から完全に撤退したわけではない。今回の売却は主に公開株式ポートフォリオに関わるものであり、同ファンドは依然としてAnthropicなどのプライベート企業の株式を保有しているため、全面的な清算ではなく、高レバレッジの公開株式ポジションが大幅に解消されたにすぎない。

一見すると、これは異なる投資家間の異なる取引に見えるが、市場が下落した後、当初は分散されていたAIリスク暴露が、資金、レバレッジ、共通保有を通じて連鎖反応を引き起こす可能性がある。

Jane Streetにとって、7月の約150億ドルの巨額損失は、そのコア事業を即座に脅かすものではなかったが、このクオンツ取引大手が過去約10年間ほとんど赤字月を記録しなかった記録を破ったことは事実である。

さらに重要なのは、この騒動により、AI取引のブームの背後には株式評価の問題だけでなく、ファンドのレバレッジ、クオンツ取引、資金調達条件、および異なる金融機関間の密接なリスク連携が存在することが明らかになったことだ。