〈國泰金法說〉國壽上繳股利展望樂觀 李長庚有信心：今年股利將比過去更好

國泰金控(2882-TW)は本日（28日）、2026年第二四半期の投資者説明会を実施し、総経理の李長庚氏が主導した。國泰金控の上期税後純益は765億元に達し、その他包括損益を通じて公正価値で測定される株式（FVOCI）の売却損益を加味した場合、当期の保留利益への影響額は1659億元に達し、歴史的新高を更新。前7か月ではさらに1870億元に拡大し、利益の配分余力は非常に豊富である。

総経理の李長庚氏および経営陣は、特別利益準備金の積立が明確になった後、分配可能な余力が十分に確保されており、来年度の國泰人壽からの現金配当上納について楽観的な見通しを示している。國泰金控の調整後純資産は1兆5830億元に達し、1株当たり純資産は100元の大台を突破し、101.2元となった。李長庚氏は、「國泰金控2026年度の配当は過去よりも良い」との確信を示した。

コア子会社の堅調な収益と資本市場の優れたパフォーマンスの恩恵を受け、國泰金控は上期で好業績を達成し、税後純益は765億元に達した。FVOCI株式売却損益を加味した場合、保留利益への影響額は1659億元に達し、昨年度通年の水準を上回り、歴史的新高を記録した。

國泰金控財務長の陳晏如氏は、市場の回復とキャピタルゲインの継続的実現に伴い、今年の前7か月時点で、税後純益にFVOCI株式売却益を加えた保留利益への影響額が急速に1870億元に達し、1株当たり利益（EPS）は12.47元に達したと指摘した。彼女は、「利益配分余力は非常に豊富」と強調し、このデータが来年度の金控グループの配当支払いに堅固な財務的基盤を提供していると述べた。

メディアおよび機関投資家から注目される配当性向（Payout Ratio）および配当政策について、陳晏如氏は、過去3年の平均配当性向は53％、過去10年間の平均は46％であったと説明した。彼女は、國泰金控の配当政策は一貫しており、収益水準を反映するだけでなく、子会社の事業成長ニーズ、資本市場の状況、業界の現金配当利回り水準を総合的に考慮した上で、取締役会に競争力のある配当政策を提案していると強調した。

市場関係者が注目する監督規制および國泰人壽の金控への上納能力について、陳晏如氏は、現在の保留利益への影響額が歴史的高水準にあり、必要な特別利益準備金を控除した後でも、「分配可能な余力は歴史的新高」と述べた。異なる移行期基準に直面しても、國泰金控は商品構成、資産負債管理、返済能力の面で十分な余力があるため、來年度の國泰人壽からの現金上納について非常に楽観的かつ前向きな姿勢を示している。

保険局長の王麗惠氏は昨日、生命保険がTISに接続した後の配当審査の三大原則を発表した。國泰人壽総経理の林昭廷氏は、法説会で、その内容は投資家との事前コミュニケーションと完全に一致していると説明した。彼は、分配可能利益に関して、特別利益準備金の積立基準が明確化され、國泰人壽への影響は極めて限定的だと分析した。さらに、今年の保留利益への影響額が歴史的新高に達しており、規定に従って積立すべき準備金を控除した後、分配可能利益の余力は過去最高を記録していると述べた。

林昭廷氏は、移行措置が適用されず客観的基準を満たせば、審査プロセスは非常に迅速、あるいは審査不要となる可能性があると指摘した。移行期基準を考慮しても、監督当局はTIS比率、商品構成の転換、資産負債管理、通貨ミスマッチの改善などの指標を総合的に評価する。彼は特に、國泰人壽は社債による資金調達を行っているが、全体的な返済能力は非常に豊富であり、この原則が会社に与える影響は小さいと強調した。そのため、來年度の國泰人壽からの現金配当上納について楽観的な見通しを示している。

李長庚氏はさらに補足し、今後、全体の配当政策の評価と予測はより明確になると述べた。個人的には、今年の配当見通しは2021年当時よりもはるかに楽観的であり、今年の現金配当の実績が過去を上回るとの確信を持っていると語った。ただし、歴史的平均値の観点から、利益の基数（分母）が大幅に拡大し、会社が大幅な利益を上げている場合、区間上限の配当性向を単純に適用して推定することは適切ではないと注意を促した。しかし全体として、経営陣は來年度の配当支払い余力について非常に前向きかつ楽観的な姿勢を示している。